تقترح Lido DAO إعادة شراء بقيمة 20 مليون دولار — هل يمكن لسعر LDO أن يتعافى؟

تدرس DAO الخاصة بـ Lido استخدام أصول الخزينة بما يصل إلى 20 مليون دولار لإعادة شراء رموز LDO، إذ يرى البروتوكول أن الأصل يتداول بأدنى بكثير مما تبرره أساسياته.

يطلب اقتراح حوكمة المقدم من فريق عمليات منظومة Lido الموافقة على منح لجنة نمو Lido صلاحية استخدام ما يصل إلى 10,000 stETH من خزينة الـDAO لتجميع LDO. 

استناداً إلى أسعار الإيثر قرب $2,000، يترجم الخطة إلى ما يقارب $20 مليون من عمليات إعادة الشراء المحتملة.

يؤطر الاقتراح هذه الخطوة كرد فعل لما يصفه بأنه «انخفاض تاريخي» في التقييم.

يتداول LDO حالياً عند نسبة LDO إلى ETH تقارب 0.00016، وهو مستوى يقل بنحو 70% عن نطاقه المعتاد خلال العامين الماضيين. 

بسعر السوق الحالي، قد تمتص عمليات إعادة الشراء ما يقترب من 65 مليون رمز، تمثل نحو 8% من المعروض المتداول.

سيتم التنفيذ، إذا أُقِرّ، على نحو تدريجي.

اقترحت الـDAO تقسيم الشراء إلى دفعات من 1,000 stETH، باستخدام أوامر حدية أو استراتيجية الشراء بمتوسط تكلفة الدولار لتقليل تأثير السوق. 

كل شريحة ستتطلب موافقة منفصلة من حاملي الرموز، وسيُطلب تقديم تقارير تقدم قبل استئناف أي تخصيصات أخرى.

مالياً، يطرح الاقتراح في وقت تعرضت فيه إيرادات Lido لضغوط. 

أبلغ البروتوكول عن إيرادات بقيمة $40.5 مليون لعام 2025، أي انخفاض بنسبة 23% على أساس سنوي، ويرجع ذلك في الغالب إلى هبوط مماثل في رسوم الستاكينج إلى $37.4 مليون. 

مع ذلك، تؤكد الـDAO أن الأداء الأساسي حافظ على قوة أفضل مما توحي به حركة السعر. 

انخفضت المكافآت الصافية بنحو 20% خلال نفس الفترة، وتحسنت التكاليف بنسبة 13%، وزاد معدل التحصيل من 5% إلى أكثر من 6.1%، مما حسن من التقاط الرسوم.

يمثل معدل التحصيل حصة مكافآت الستاكينج التي يحتفظ بها البروتوكول كرسوم.

وفي الوقت نفسه، تواصل Lido هيمنتها على قطاع الستاكينج السائل في إيثيريوم، بحيازة نحو 23% من الإيثر المرهون، وفق تحديث حاملي الرموز لشهر فبراير 2026. 

تُجادل الـDAO بأن هذا الموقع، إلى جانب مؤشرات تشغيلية مستقرة، يدعم الحجة بأن فجوة التقييم الحالية لا تتماشى مع نشاط البروتوكول الأساسي.

هل يمكن لسعر LDO أن يتعافى؟

قد توفر إعادة شراء بهذا الحجم بعض الدعم قصير الأجل عبر تضييق المعروض المتداول وتحسين ظروف السيولة؛ ومع ذلك، كان رد فعل السعر على الاقتراح الأخير متواضعاً حتى الآن. 

قفز سعر LDO من أدنى مستويات الجلسة حول $0.29 إلى أكثر من $0.315 عند كتابة هذا التقرير، لكن استمرار الصعود سيتوقف أيضاً على زخم السوق الأوسع الذي يتأثر بشدة بحركة سعر بيتكوين.

انخفض LDO مؤخراً إلى أدنى مستوى قياسي قرب $0.27 في 7 مارس، ومنذ ذلك الحين ظل متأرجحاً بين $0.30 و$0.31، مما يمنحه قيمة سوقية في نطاق $255 مليون إلى $260 مليون.

ومع ذلك، لا يزال الرمز منخفضاً بنحو 95.9% عن ذروته في أغسطس 2021 البالغة $7.30.

في الوقت الحالي، يبدو أن trajectory LDO مرتبط بمشاعر السوق الخارجية بقدر ارتباطه بالأساسيات الداخلية، مما يترك إعادة الشراء المقترحة كمحفز محتمل بدلاً من نقطة تحول مضمونة.