سهم Seagate يتراجع 7% اليوم: سبب تفاؤل JP Morgan

بينما تكافح أسهم Seagate Technology في البورصات، ترى JPMorgan أن هذا التراجع يمثل فرصة للشراء، مستندة إلى اتجاهات طلب قوية وتحسّن في الأساسيات في سوق تخزين البيانات.

هبط السهم بنحو 7% خلال الجلسة، مبددًا بعض ارتفاعاته الأخيرة بعد أن تقلّب لصالح الارتفاع بأكثر من أربعة أضعاف خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.

انخفض السهم بأكثر من 5% خلال الشهر الماضي، لكنه ارتفع بأكثر من 320% في العام الأخير.

بدأت JPMorgan التغطية بتصنيف «Overweight» وسعر مستهدف 525 دولارًا، ما يشير إلى إمكانية صعود كبيرة من المستويات الحالية.

ارتفاع الطلب مدفوعًا ببنية تحتية للذكاء الاصطناعي

استفادت Seagate، إلى جانب منافستها الرئيسية Western Digital، من تزايد الطلب على الأقراص الصلبة ذات السعة العالية المستخدمة في مراكز البيانات.

أدى صعود أحمال عمل الذكاء الاصطناعي إلى ارتفاع حاد في الحاجة إلى التخزين، لا سيما للأقراص عالية الهامش والكثافة العالية.

قال المحلل ساميك تشاتيرجي إن توقعات الشركة المالية تشير إلى وجود ارتفاع مقارنة بتقديرات الإجماع لعام 2027، مدفوعًا بتحسّن الأسعار واستمرار الاستثمار في البنية التحتية السحابية.

أشارت شركة الوساطة إلى أن افتراضات التقييم لديها تظل محافظة، استنادًا إلى مضاعف سعر إلى أرباح قدره 22 مرة لأرباح 2027 المتوقعة.

يقارن هذا بمتوسط مضاعف يبلغ نحو 25 مرة للشركات المعرضة لنمو مدفوع بالذكاء الاصطناعي، ما يترك مجالًا لإعادة تقييم إضافية إذا تحسنت ظروف السوق.

هيكل الصناعة يدعم قوة التسعير

ركيزة رئيسية في النظرة المتفائلة هي بنية سوق الأقراص الصلبة، الذي يُعتبر في الأساس سوقًا تسيطر عليه قلة من الشركات، ويهيمن عليه Seagate وWestern Digital.

معًا، تسيطر الشركتان على نحو 80–90% من الإمدادات العالمية.

على عكس الدورات السابقة، حيث أدت الطاقة الفائضة غالبًا إلى تراجع الأسعار، تركز الشركتان الآن على زيادة كثافة التخزين بدلاً من توسيع شحنات الوحدات.

من المتوقع أن تحافظ هذه الاستراتيجية على انضباط المعروض وتدعم قوة التسعير.

قال تشاتيرجي إن هذا التحوّل قد يطيل دورة الصعود الحالية في القطاع، مما يتيح للشركات الحفاظ على هوامش وتقييمات أعلى مقارنة بالمستويات التاريخية.

من المتوقع تسارع الهوامش ونمو الأرباح

تتوقع JPMorgan أن يتسع هامش الربح الإجمالي لشركة Seagate بشكل كبير، ليصل إلى نحو 50% بحلول 2027، مقارنة بنطاق تاريخي يتراوح بين 25% و30% قبل الارتفاع الأخير في الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي.

تتوقع المؤسسة الوسيطة نمو الإيرادات بمعدل سنوي مركب يقارب 25% على المدى المتوسط، مع توقع نمو الأرباح التشغيلية بأكثر من 50% سنويًا.

يُنظر إلى هذا المزيج من اتساع الهوامش ونمو الإيرادات كدافع رئيسي لإمكانية إعادة تقييم السهم.

التحول التكنولوجي يضيف مزيدًا من إمكانيات الصعود

عامل محفز آخر أبرزَه المحللون هو انتقال Seagate إلى تقنية التسجيل المغناطيسي بمساعدة الحرارة (HAMR)، وهي تقنية من الجيل التالي مصممة لزيادة سعة التخزين.

لقد أهّلت الشركة بالفعل منصتها Mozaic 4، القادرة على تقديم نحو 40 تيرابايت لكل قرص، لدى عميل ثانٍ.

تتوقع JPMorgan أن يؤدي اعتماد هذه التقنية أسرع مما كان متوقعًا إلى دعم مزيد من النمو في أحجام التخزين.

مع ذلك، تظل المخاطر قائمة.

حذر المحللون من أن تباطؤ الإنفاق الرأسمالي للسحابة، أو قيود في القدرة الإنتاجية، أو تحول أسرع نحو التخزين المعتمد على الفلاش قد يثقل النظرة المستقبلية.