تقرير السلع: الذهب يقفز نحو 2%؛ برنت يتجه لأكبر مكاسب شهرية

قفز الذهب والفضة يوم الثلاثاء مع تزايد الطلب على الملاذات الآمنة، مما أفاد المعادن الثمينة. 

مع ذلك، هبط الذهب 13% في مارس، وكان متجهًا نحو أكبر تراجع شهري منذ 2008.

فاقم ارتفاع أسعار الطاقة هذا التراجع، مما أثار مخاوف بشأن ارتفاع التضخم وارتفاع أسعار الفائدة. 

في المقابل، كان خام برنت في طريقه لإنهاء مارس بأكبر مكاسب شهرية على الإطلاق. 

ومع ذلك، انخفضت الأسعار قليلاً يوم الثلاثاء، مدفوعة بتأمل المستثمرين في عاملين متعاكسين: احتمال أن ينهي الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الحرب مع إيران، وصدمات محتملة في الإمدادات نتيجة إغلاق طويل لمضيق هرمز.

بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يحقق الألمنيوم أكبر مكاسب شهرية له في ما يقرب من عامين.

يعزى هذا الارتفاع إلى الصراع في الشرق الأوسط، الذي عطل خطوط الإمداد وتسبب في أضرار لبنى الإنتاج المحلية.

صعود الذهب بأكثر من 1%

تخففت المخاوف من ارتفاع التضخم مع احتمال انتهاء الحرب في الشرق الأوسط بين الولايات المتحدة وإيران، وهو ما دعم أسعار الذهب يوم الثلاثاء. 

ورغم تراجع الدولار الأمريكي قليلاً، مما دعم أسعار الذهب بشكل إضافي، إلا أن الدولار ما زال متجهًا لتحقيق زيادة شهرية. 

يؤثر قوة الدولار على أسعار الذهب؛ فعندما يرتفع الدولار، تصبح الأونصة المسعرة بالدولار أكثر كلفة لحائزي العملات الأخرى.

تتعرض أسعار الذهب لـأشد هبوط شهري منذ أكتوبر 2008، حيث هبطت بأكثر من 13% منذ بداية الشهر.

كان التراجع في 2008 نتيجة صدمة ليمان، التي أدت إلى أزمة مالية واقتصادية كبرى.

«منذ بداية الحرب مع إيران، كانت العلاقة بين أسعار النفط وأسعار الذهب في الغالب سلبية، أي أن ارتفاع سعر النفط صاحبَه انخفاض في سعر الذهب والعكس بالعكس،» قال كارستن فريتش، محلل السلع في Commerzbank AG، في تقرير. 

السبب في هذا الارتباط غير الاعتيادي إلى حد ما هو أنه مع ارتفاع أسعار النفط، زادت المخاطر التضخمية، مما دفع السوق إلى استبعاد خفض أسعار الفائدة الذي كان متوقعًا سابقًا من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

وبالمقابل، جعلت أسعار النفط المنخفضة خفض أسعار الفائدة يبدو أكثر احتمالاً. ومع ذلك، ارتفعت أسعار الذهب والنفط خلال آخر يومين من التداول.

وأضاف فريتش: «نظرًا لأن عقود مؤشرات سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية باتت لا تسعر أي خفض آخر لأسعار الفائدة ولا يعتقد السوق أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع الأسعار، فإن ارتفاعًا إضافيًا في أسعار النفط سيؤدي إلى انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية من خلال ارتفاع التضخم.» 

وقال فريتش إن الذهب من المرجح أن يرتفع جنبًا إلى جنب مع أسعار النفط، على خلاف الأسابيع الأخيرة، بشرط أن يتجاهل السوق حديثًا جديًا حول رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

وعند كتابة هذه السطور، كان الذهب في COMEX عند $4,640.40 للأونصة، بارتفاع 1.8%، بينما كانت الفضة أعلى 4.5% عند $73.77 للأونصة. 

برنت يتجه لأكبر مكاسب شهرية

خفّت أسعار النفط قليلاً يوم الثلاثاء، رغم أن السوق ما زال متقلبًا للغاية بعد أن أبلغ الرئيس الأمريكي ترامب حلفاءه، حسبما ورد، أنه يفكر في إنهاء الحرب مع إيران. 

ومع ذلك، كان خام برنت في طريقه لتحقيق أكبر مكسب شهري على الإطلاق. 

قال ترامب إن قيادة إيران وافقت على السماح بمرور 20 سفينة شحن عبر مضيق هرمز. كما أفادت وكالة أنباء إيرانية بأن البرلمان أقر مشروع قانون لفرض رسوم عبور. وتشير هذه التطورات إلى احتمال إعادة فتح جزئية للمضيق.

قال تو لان نجوين، رئيس أبحاث الفوركس والسلع في Commerzbank: «مع ذلك، من المرجح أن يظل هناك فجوة في الإمدادات تبلغ عدة ملايين من البراميل يوميًا، وسيطرح السؤال حول كيفية سدها على المدى الطويل.» 

لذا يظل الاستنتاج كما هو: طالما لم يُعد فتح مضيق هرمز بالكامل، فإن علاوة مخاطر على أسعار النفط مبررة.

عقود برنت للشهر القريب مهيأة لتحقيق زيادة شهرية غير مسبوقة بنسبة 58%، مسجلة رقماً قياسياً تاريخياً يعود إلى بيانات LSEG منذ يونيو 1988.

وبالمثل، يشهد خام غرب تكساس الوسيط (West Texas Intermediate) أكبر قفزة له منذ مايو 2020، بارتفاع 54%.

وقال ترامب يوم الثلاثاء على Truth Social إن الدول التي لم تساعد الولايات المتحدة في ضرباتها المنسقة ضد إيران والتي تواجه الآن نقصًا في وقود الطائرات يجب أن تشتري النفط الأمريكي. ثم حثهم على التوجه إلى مضيق هرمز و"فقط خُذوه."

ووفقًا لتقرير لصحيفة The Wall Street Journal، جاء المنشور بعد كشف سابق بأن ترامب أخبر مساعديه أنه مستعد لوقف العمل العسكري ضد إيران، حتى لو بقي مضيق هرمز مغلقًا إلى حد كبير، مع معالجة إعادة فتحه في وقت لاحق.

وعلاوة على ذلك، كان الرئيس الأمريكي قد وجه تحذيرًا، مهددًا بـ"محو" آبار النفط والمرافق الطاقية في إيران ما لم تضمن طهران إعادة فتح الممر المائي الحيوي.

كان عقد خام WTI لشهر مايو عند $102.35 للبرميل، بتراجع 0.5%، في حين كان برنت أعلى بنسبة 5.18% عند $118.62 للبرميل. 

ارتفاع الألمنيوم

أحدث الصراع في الشرق الأوسط أكبر قفزة شهرية في أسعار الألمنيوم خلال ما يقرب من عامين. 

أعاق الحرب خطوط الإمداد وتسببت في أضرار لمرافق الإنتاج الإقليمية، مما ضيق السوق العالمية. 

يقع جزء كبير — نحو 10% — من إنتاج الألمنيوم العالمي في الخليج الفارسي، وإغلاق مضيق هرمز يقيّد الصادرات بشدة، وفقًا لنيل ويلش، رئيس سوق المعادن في Britannia Global Markets.

شهد السوق العالمي ارتفاعًا حادًا في علاوات الألمنيوم في مواقع متعددة بسبب الاضطرابات.

وقد حفز ذلك بدوره طلبًا أكبر على المنتجات الصينية التي تشكل غالبية الإنتاج العالمي. 

وعند كتابة هذه السطور، كانت عقود الألمنيوم لأجل ثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن تُتداول بارتفاع 1.2% عند $3,474 للطن.

بعد أنباء عن هجمات إيرانية على مصاهر الألمنيوم في الإمارات والبحرين، ارتفعت أسعار الألمنيوم مجددًا، مقتربة من ذروتها في 12 مارس عند أقل بقليل من $3,500 للطن.

قال فولكمار باور، محلل الفوركس والسلع في Commerzbank: «لكن التركيز حاليًا يتجه أكثر نحو احتمال حدوث اضطرابات طويلة الأمد في إنتاج الألمنيوم.» 

«نظرًا لأن إيقاف الإنتاج وإعادة تشغيله يتطلب عمليات طويلة، فقد يعني انقطاع الإنتاج أن يظل الإنتاج محدودًا حتى بعد إعادة فتح مضيق هرمز.»