قفزة في النفط بعد تشدد إيران بشروط هرمز: هل كانت موجة البيع فخاً صاعداً؟

ارتفعت أسعار النفط يوم الاثنين مع إعادة المتعاملين تقييم ما إذا كانت موجة البيع الحادة الأسبوع الماضي سابقة للمناورات الدبلوماسية بشأن مضيق هرمز.

صعد خام برنت نحو 1% إلى 84.46 دولاراً للبرميل في التداولات المبكرة، بينما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط إلى 78.79 دولاراً، مستعيداً جزءاً من خسائر تتجاوز 7% الأسبوع الماضي.

جاء الارتداد بعد أن قالت إيران إن "ترتيب شحن مع عُمان" كان قريبًا، بينما اشترطت إعادة فتح المضيق بصورة أوسع تنازلات شاملة من واشنطن.

وتشمل تلك الشروط تخفيف العقوبات، وإطلاق الأصول الإيرانية المجمدة، وتعويضات عن أضرار الحرب، ووقف التهديدات العسكرية الأميركية، وإزالة الحصار البحري الذي تفرضه واشنطن.

قام المتعاملون بتسعير الصفقة قبل عودة الناقلات

حجم الانخفاض الأسبوع الماضي يبيّن مدى سرعة تقبل السوق لآفاق خفض التصعيد.

هبط برنت 5.3% في 4 أغسطس إلى الإقفال عند 79.36 دولاراً للبرميل، بينما انخفض WTI بنسبة 5.7% إلى 75.77 دولاراً بعد أن ألمح وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسنت إلى أن واشنطن قد تكون قريبة من اتفاق مع إيران من شأنه أن يساعد على إعادة فتح هرمز.

قال روبرت يواجر من Mizuho في مذكرة نقلتها صحيفة The Wall Street Journal إن المفاوضات تركزت على إعادة فتح المضيق وتحريك براميل الخليج من جديد.

وتوقّع أن يخرج اتفاق بالرغم من القضايا غير المحلولة المحيطة بالنزاع الأوسع.

الاتفاق على مسارات الشحن ليس في حد ذاته عودة كاملة إلى تدفقات النفط قبل الأزمة.

ومنذ ذلك الحين رفعت إيران التكلفة السياسية لإعادة فتح الممر المائي، فيما أبقت الهجمات على السفن التجارية مخاطر أمنية مرتفعة.

JPMorgan يحذر: الهامش الاحتياطي يضيق كل شهر

تصبح صورة الإمدادات أكثر خطورة كلما طال أمد الاضطراب.

قال محللو JPMorgan بقيادة خبيرة السلع ناتاشا كانيفا إن الأسواق تبدو مترددة في إعادة تسعير المخاطر الجيوسياسية مرارًا، ويفترض المستثمرون بدلاً من ذلك شكلًا من التوصل إلى حل على المدى القريب.

لكن المصرف حذر من أن الاحتياطيات العالمية محدودة.

مع كبح واردات الصين، تقدر JPMorgan أن كل شهر إضافي من الصراع وتراجع تدفقات هرمز أكثر من المتوقع قد يضيف نحو $7-$8 للبرميل إلى القيمة العادلة لبرنت.

إذا استمر الاضطراب ثلاثة أشهر، يرى المصرف أن متوسط السعر الشهري سيبلغ نحو 114 دولاراً.

ترى Standard Chartered هشاشة مماثلة. قالت رئيسة بحوث الطاقة إميلي آشورد في تعليقات نقلتها Rigzone إن أسعار الخام من المرجح أن تظل محكومة بعناوين التصعيد وخفض التصعيد.

وأضافت أن تجدد هجمات السفن وهشاشة وقف إطلاق النار أعاقا عودة السوق إلى ظروف طبيعية.

فخ صاعد اليوم لا يلغي النظرة الهبوطية لعام 2027

لا يعني ارتداد يوم الاثنين بالضرورة أن النفط يدخل موجة ارتفاع مستدامة أخرى.

رفعت Citi توقعها لبرنت للربع الثالث إلى 80 دولاراً للبرميل من 75 دولاراً في 7 أغسطس لأن الصراع بين الولايات المتحدة وإيران واضطراب الإمدادات استمرا لفترة أطول مما كانت تتوقع سابقاً.

ومع ذلك أبقى المصرف توقعه للربع الرابع عند 70 دولاراً ومتوسط 2027 عند 65 دولاراً، مما يشير إلى أن الأسعار قد تنخفض بشكل ملحوظ بعد أن تعود الإمدادات إلى طبيعتها.

كما أن توقعات JPMorgan تميل نحو الهبوط خارج نطاق الأزمة الفورية. وتضع حالة الأساس الأخيرة متوسط برنت عند 80 دولاراً في الربع الرابع قبل أن يدفع فائض المعروض المتجدد متوسط 2027 نحو 63 دولاراً.

تتوقع Goldman Sachs أن يبقى برنت بشكل عام بين 80 و90 دولاراً حتى يظهر إما اتفاق أميركي-إيراني ذي مصداقية أو يتصاعد النزاع بشكل مادي.