تراجع الذهب من أعلى مستوى له في سبعة أسابيع مع ترقب قراءة تضخم حاسمة

تراجع الذهب يوم الاثنين بعدما قام المستثمرون بتحقيق الأرباح بعد موجة صعود قوية على مدار الأسبوع، وتحولت الأنظار من سوق العمل الأمريكي الذي أصبح أضعف فجأة إلى بيانات التضخم التي قد تحدد ما إذا كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيبقى على موقفه في سبتمبر.

انخفض الذهب الفوري 0.5% إلى $4,322.28 للأونصة بحلول الساعة 2 صباحاً بتوقيت غرينتش، بينما تراجعت العقود الآجلة الأمريكية 0.4% إلى $4,381.60.

لامس المعدن النفيس أعلى مستوى له منذ 17 يونيو يوم الجمعة وارتفع بأكثر من 7% الأسبوع الماضي بعد أن أدى الانكماش غير المتوقع في التوظيف الأمريكي إلى خفض عائدات سندات الخزانة وتقليل التوقعات بشأن زيادة فائدة أخرى على المدى القريب.

يترك التراجع يوم الاثنين الذهب فوق مستوى $4,300، لكن تقرير أسعار المستهلك يوم الأربعاء أصبح الآن الاختبار الرئيسي لهذا الدعم.

صدمة الوظائف تعطي الذهب حجة أقوى بشأن أسعار الفائدة

غيّر تقرير التوظيف يوم الجمعة الخلفية السياسة بشكل مادي.

تراجعت الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة بمقدار 23,000 في يوليو، بينما تم تعديل نمو الرواتب في مايو ويونيو إلى الأسوأ بمقدار إجمالي 103,000.

انخفض معدل البطالة إلى 4.1%، على الرغم من أن معدل المشاركة في قوة العمل انخفض أيضاً إلى 61.4%.

ضعفت هذه التركيبة الحجة المؤيدة لرفع فوري من مجلس الاحتياطي الفيدرالي وساعدت الذهب على مواصلة الاسترداد.

كانت عقود أسعار الفائدة المستقبلة تُسعر احتمال 44% لرفع ربع نقطة في سبتمبر بعد التقرير، منخفضة من 54.7% قبل البيانات مباشرة وعن نحو ثلثي الاحتمال قبل أسبوع.

التحول مهم للمعدن النفيس لأن الذهب لا يولد دخلاً.

عندما يتوقع المستثمرون أن تظل أسعار السياسة وعوائد السندات أقل، ينخفض التكلفة الفرصية لحيازة المعدن.

يرى كبير محللي السوق في KCM Trade تيم ووترر أن تراجع يوم الاثنين كان جني أرباح بدلاً من دليل على انهيار الانتعاش الأوسع.

وفق تقييمه، يمكن لمنطقة $4,300 أن تستمر في تقديم الدعم بعد صعود الأسبوع الماضي، بشرط ألا تعيد بيانات التضخم القادمة إحياء التوقعات بتشديد سياسة النقد.

مؤشر أسعار المستهلك يحل محل بيانات الأجور كمحفز التالي للذهب

تنتقل التركيز الآن إلى أسعار المستهلك لشهر يوليو، المقررة يوم الأربعاء الساعة 8:30 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، تليها بيانات أسعار المنتجين في نفس التوقيت يوم الخميس.

يتوقع الاقتصاديون أن يرتفع المؤشر العام لأسعار المستهلك 0.1% عن يونيو وأن ترتفع أسعار الأساس 0.2%.

تلك الأرقام مهمة لأن الاحتياطي الفيدرالي يتعامل مع إشارات متضاربة بشكل متزايد. فقد تراجع التوظيف بشكل حاد، لكن التضخم لا يزال فوق هدف البنك المركزي البالغ 2%.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك العام في يونيو 3.5% على أساس سنوي، منخفضاً من 4.2% في مايو، بينما تراجع التضخم الأساسي إلى 2.6%.

جاء جزء كبير من الانخفاض الشهري في الأسعار العامة نتيجة هبوط تكاليف الطاقة بنسبة 5.7%، مما يجعل الانتعاش الأخير في أسعار النفط ذا صلة خاصة بتوقعات يوليو.

ستقوي قراءة مؤشر أسعار مستهلكين متخفضة الحجة لإبقاء الفائدة دون تغيير وقد تعطي الذهب محاولة أخرى للاقتراب من/تجاوز أعلى مستوى له خلال سبعة أسابيع الذي سجله يوم الجمعة.

ستعقّد نتيجة أعلى من المتوقع موجة الصعود عبر دفع عائدات الخزانة والدولار إلى الارتفاع.

يرى ووترر أن تراجع التضخم هو المسار الأوضح لموجة صعود أخرى في المعدن النفيس.

وهذا يبرز أيضاً لماذا لم يصبح صعود الذهب المدفوع ببيانات التوظيف صفقة باتجاه واحد حتى الآن: فقد احتسب السوق بالفعل انخفاضاً ملموساً في مخاطر التشديد في سبتمبر، مما يترك التضخم كحافز التالي القادر على تأكيد أو عكس هذه الحركة.

مضيق هرمز يخلق مخاطرة غير اعتيادية للمستثمرين المتفائلين بالذهب

تضيف الجغرافيا السياسية تعقيداً آخر. تقول إيران إن اتفاقاً مع عُمان لتحديد مسارات شحن جديدة عبر مضيق هرمز في مراحله النهائية، لكن طهران ربطت إعادة فتح الممر بالكامل بتنازلات أمريكية إضافية.

ساهمت تلك الحيرة في صعود خام برنت بنحو 1% إلى $84.40 للبرميل يوم الاثنين، بينما ارتفع خام الولايات المتحدة إلى نحو $78.80 مع استمرار القيود الشديدة على الشحن عبر المضيق.

في العادة، يمكن للتوتر المتجدد في الشرق الأوسط أن يدعم الذهب عبر طلب الملاذ الآمن. لكن العلاقة أكثر تعقيداً في السوق الحالي.

قد يؤدي ارتفاع النفط المستمر إلى رفع توقعات التضخم، مما يقوّي الحجة لارتفاع أسعار الفائدة وفي النهاية يضغط على الذهب عبر ارتفاع العوائد.

وبالمقابل، قد يكون الاختراق الدبلوماسي الذي يخفض أسعار النفط إيجابياً للذهب عبر قناة أسعار الفائدة، حتى لو قلل من الطلب التقليدي على الملاذ الآمن.

تراجع سعر الفضة 0.2% إلى $63.45 للأونصة، وخسر البلاتين 0.1% إلى $1,742.50 وتراجع البلاديوم 1.1% إلى $1,362.97.