تدفّق أجنبي قياسي 18.6 مليار دولار إلى أسهم اليابان بعد 3 أسابيع من البيع

ضخ المستثمرون الأجانب تدفّقًا قياسيًا قدره 2.96 تريليون ين (18.65 مليار دولار) في أسهم المدرجة بطوكيو خلال الأسبوع المنتهي في 4 أبريل، عاكسين ثلاث أسابيع متتالية من البيع مع عودة المشترين إلى سوق اليابان نتيجة تراجع التوترات الجيوسياسية وأنماط التداول المتعلقة بنهاية السنة المالية.

أظهرت بيانات وزارة المالية أن هذه التدفقات تمثّل تحولًا حادًا بعد أن كان المستثمرون الخارجيون يبيعون بكثافة طوال مارس.

جاء الارتداد مع تزايد ثقة المستثمرين بأن الهدنة المؤقتة بين الولايات المتحدة وإيران ستصمد، مما خفف المخاوف من صراع إقليمي أوسع وساهم في إحياء شهية المخاطرة في أسواق آسيا.

استجاب سوق الأسهم الياباني بسرعة.

ارتفع مؤشر نيكي 225 بنسبة 5.39% يوم الأربعاء ولمس أعلى مستوى له خلال ثلاث سنوات مع توسع عمليات الشراء لتشمل أسهم كبار الشركات، حيث كانت أسهم المُصدِّرين والأسهم الدورية من بين المستفيدين الرئيسيين.

عودة التدفقات الأجنبية

تؤكد قراءة الأسبوع الأخيرة مدى سرعة تغيير المعنويات الخارجية تجاه الأسهم اليابانية.

كان المستثمرون الأجانب قد باعوا نحو 7.37 تريليون ين من الأسهم اليابانية في مارس، لكنهم عادوا بقوة في بداية السنة المالية الجديدة.

يبدو أن جزءًا من هذا التحول يعكس الموسمية بدلاً من تغيير جذري في الأساسيات.

عند اقتراب نهاية السنة المالية اليابانية، غالبًا ما تنقل المؤسسات المالية الأجنبية حيازات الأسهم اليابانية إلى فروعها الخارجية لاقتناص مزايا ضريبية متعلقة بتوزيعات الأرباح وإدارة حقوق التصويت بكفاءة أكبر.

يميل ذلك إلى خلق ضغط بيع اصطناعي في مارس، يتبعه ارتداد في أوائل أبريل.

قال توموشيكا كيتاوكا، محلل في Nomura، إن هذه التدفقات الموسمية من المرجح أن تكون ضاعفت الارتفاع مع قيام المستثمرين بتفكيك المراكز التي شُكِّلت قبل نهاية السنة المالية.

الهدنة ترفع معنويات السوق

منح تحسن المعنويات الجيوسياسية المستثمرين سببًا إضافيًا للعودة إلى السوق.

دعم التخفيف من حالة المواجهة بين الولايات المتحدة وإيران ارتدادًا واسع النطاق في أصول المخاطرة العالمية، وكان سوق الأسهم الياباني أحد أوضح المستفيدين.

لم ينعكس الارتفاع فقط بتصفية مراكز قصيرة.

عاد المستثمرون إلى الأسهم الكبيرة والسائلة التي تميل إلى جذب الأموال الأجنبية في فترات تحسّن الثقة، مما يشير إلى أن التحرك قاده جزئيًا تخصيصات جديدة بدلاً من إعادة تموضع تكتيكية بحتة.

وهذا مهم لأن اليابان ظلت سوقًا مفضلة للصناديق العالمية الساعية للتعرّض لآسيا دون تحمل نفس درجة المخاطرة المباشرة في الصين.

عندما يخف التوتر الجيوسياسي، غالبًا ما يصبح السوق مستقبلًا مبكرًا لتجدد التدفقات الأجنبية.

الطلب على السندات يظل قويًا

اشترى المستثمرون الخارجيون أيضًا 2.46 تريليون ين من السندات اليابانية طويلة الأجل خلال الفترة، وفقًا للبيانات.

جاء ذلك مع صعود عوائد سندات الحكومة اليابانية القياسية نحو أعلى مستوياتها في ما يقرب من ثلاثة عقود، مما زاد جاذبية الدخل الثابت للمستثمرين الدوليين.

تشير الزيادة المتزامنة في الطلب على كل من الأسهم والسندات إلى إعادة تقييم أوسع للأصول اليابانية.

العوائد المحلية الأعلى تجعل سوق سندات اليابان أصعب تجاهله، بينما تساعد استقرار المعنويات الخارجية على استعادة زخم الأسهم.

ما سيراقبه المستثمرون

السؤال الرئيس الآن هو ما إذا كان بإمكان الارتفاع في الشراء الأجنبي أن يستمر بعد تلاشي التأثير الموسمي.

إذا استمرت التدفقات في الأسابيع المقبلة، قد يقرأ المستثمرون ذلك كدليل على أن موجة صعود اليابان تحظى بدعم أعمق من موزعي الأصول العالميين.

في الوقت الحالي، تشير مزيجة تدفق أسبوعي قياسي على الأسهم، وزيادة الطلب على السندات، وارتفاع نيكي إلى أعلى مستوى في ثلاث سنوات إلى أن المستثمرين الخارجيين مستعدون مرة أخرى لزيادة التعرض لليابان، شريطة أن يظل المشهد الجيوسياسي هادئًا وأن تظل العوائد المحلية داعمة.