لماذا تقلّص صندوق SPY ETF بمقدار $2o مليار بينما جمع VOO وSPYM $66 مليار

تحوّل كبير يجري في سوق الأسهم مع هروب المستثمرين من صندوق SPDR S&P 500 (SPY) الشائع وتحولهم إلى أكبر منافسيه هذا العام. 

يعاني صندوق SPY، الذي يُعد أقدم صندوق ETF، من خروج أصول بمليارات الدولارات، وهو اتجاه يتسارع. تُظهر البيانات أن الصندوق قد خسر أكثر من $20 مليار هذا العام، ليصل إجمالي أصوله إلى $651 مليار. وقد فقد $31 مليار منذ يناير من العام الماضي.

من ناحية أخرى، أصبح صندوق Vanguard S&P 500 ETF (VOO) أكبر صندوق في العالم. سجل تدفقات واردة تفوق $35 مليار هذا العام و$173 مليار منذ يناير من العام الماضي. وقد دفع هذا الارتفاع بأصوله إلى أكثر من $830 مليار.

لماذا ينتقل المستثمرون من SPY إلى VOO وSPYM

أضاف صندوق State Street SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPYM) ما قيمته $31 مليار هذا العام، بينما ارتفعت أصوله إلى $128 مليار. مُجملًا، أضاف صندوقا VOO وSPYM ما مجموعه $66 مليار من الأصول هذا العام.

ينبع الأداء المستمر بشكل أساسي من فرق الرسوم بين هذه الصناديق. على الرغم من أن الثلاثة منخفضة التكلفة، إلا أن صندوق SPY يُعد أغلى منها. تبلغ نسبة المصاريف السنوية له 0.09%، ما يعني أن استثمارًا بقيمة $100,000 سيكلّف $90 سنويًا. 

من ناحية أخرى، تبلغ نسبة المصاريف في VOO لدى فانجارد 0.03%، في حين تكلف SPYM فقط 0.02%. نفس الاستثمار سيكون تكلفته $30 و$20 على التوالي. 

فارق الرسوم بين VOO وSPYM وSPY صغير نسبيًا. ومع ذلك، ينتقل المستثمرون من SPY إلى الصندوقين لأن فرق الرسوم يمكن أن يتراكم بمرور الوقت. 

والأهم من ذلك أن هذه الصناديق تتتبع مؤشر S&P 500 وتحقق عوائد متقاربة. وبالتالي، يرى هؤلاء المستثمرون أنه لا مبرر لدفع رسوم أعلى لمجرد امتلاك SPY. وصاغت Morningstar ذلك جيدًا عندما أشارت إلى:

«عندما يتعلق الأمر بالرسوم، تفرض VOO نسبة 0.03%، بينما يفرض SPY نسبة 0.0945%. قد يكون الفرق ضئيلاً، لكن لا سبب لترك المال على الطاولة. مع تساوي كل العوامل الأخرى، الصندوق ذو الرسوم الأدنى هو الأكثر توافقًا مع مصالح المستثمرين.»

ماذا بعد لمؤشر S&P 500؟

اختتم مؤشر S&P 500 الأسبوع عند $6,816، قرب أعلى مستوياته منذ 10 مارس هذا العام. لقد قفز بأكثر من 7.3% من أدنى مستوى له هذا العام ويقع على بعد نقاط قليلة من ذروته التاريخية.

على المدى المقبل، المحرك الرئيسي للمؤشر سيكون نتيجة المحادثات الجارية بين الولايات المتحدة وإيران في باكستان. علامات التقدم بين الطرفين ستكون إيجابية للغاية للمؤشر وصناديقه المتداولة.

سيتفاعل المؤشر أيضًا مع نتائج أرباح الشركات المقبلة، والتي ستوضح أداءها بشكل أكبر. ستنشر كبرى الشركات مثل JPMorgan وGoldman Sachs وCitigroup أرقامها الأسبوع المقبل.

المحللون متفائلون بأن هذه الشركات ستعلن أرقامًا قوية. وطبقًا لبيانات FactSet، فإن متوسط التقديرات يشير إلى أن الأرباح نمت بأكثر من 13% في الربع الأول، وهو أفضل أداء منذ سنوات.

السيناريو الأرجح هو أن مؤشر S&P 500 والمؤشرات الرئيسية الأخرى مثل Dow Jones وNasdaq 100 سيعاودان اختبار ذرواته التاريخية. 

هذا ما يحدث دائمًا عند وقوع حدث مفاجئ ونادر مثل جائحة COVID-19 أو إعلان دونالد ترامب عن الرسوم الجمركية. تهبط الأسواق في حالة ذعر ثم تتعافى بينما يتكيف المستثمرون مع الواقع الجديد.