3 تحذيرات من جيمي ديمون قد تعيد تشكيل محفظتك في 2026

JPMorgan Chase حققت صافي دخل قياسي بلغ 57 مليار USD (تقريبًا ‏209.4 مليار د.إ.‏) في 2025 على إجمالي إيرادات صافية قدرها 185 مليار USD (تقريبًا ‏679.6 مليار د.إ.‏)، ومع ذلك لا يزال جيمي ديمون يحث المستثمرين على عدم الاسترخاء.

في رسالته السنوية للمساهمين الصادرة في 6 أبريل، قدم المدير التنفيذي نفسه كـ«الشخص المزعج في الحفل»، وحذر من أن بعض أكبر المخاطر على الأسواق في 2026 لا تزال مقومة بأقل من قيمتها.

بالنسبة للمستثمرين، الرسالة بسيطة: العناوين القوية لا تلغي الظروف الهشة تحت السطح.

ما الذي قد لا يتم تسعيره

التحذير الأول الكبير لديمون ذو طابع جيوسياسي، لكنه يؤثر مباشرة على المحفظة.

قال إن الحرب في إيران قد تجلب «صدَمات مستمرة كبيرة في أسعار النفط والسلع»، إلى جانب إعادة تشكيل سلاسل التوريد العالمية.

من وجهة نظره، قد يؤدي ذلك إلى «تضخم أكثر ثباتًا» وفي نهاية المطاف إلى أسعار فائدة أعلى مما تتوقعه الأسواق حاليًا.

وأضاف أنه إذا بدأ التضخم بالارتفاع بدلاً من الانخفاض، فقد يدفع ذلك أسعار الأصول إلى الانخفاض لأن أسعار الفائدة تعمل كالجاذبية.

ويهم ذلك بشكل خاص قطاعات السوق التي تعتمد على الأموال الرخيصة.

يميل قطاع العقارات والسندات طويلة الأجل والأسهم النمو ذات التسعير المرتفع إلى المعاناة عندما تبقى أسعار الفائدة مرتفعة أو ترتفع.

كما أن الشركات التي تعتمد على تكلفة تمويل منخفضة قد تشعر بالضغط سريعًا.

أسعار الأصول مرتفعة وهذا ما يمثل الخطر

التحذير الثاني لديمون أوسع نطاقًا، وفي بعض النواحي أكثر إزعاجًا.

كتب أن «أسعار الأصول المرتفعة، التي تبدو جيدة على المدى القصير بالتأكيد، تخلق مخاطر إضافية إذا حدث أي خطأ.»

وأضاف أيضًا أن ارتفاع التضخم حتى بشكل تدريجي قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة وانخفاض أسعار الأصول، ما قد يسبب تحولًا سريعًا في المعنويات و«التحول نحو السيولة».

ربط هذا التحذير بالائتمان الخاص، وهو سوق قال إنه يبلغ الآن 1.8 تريليون USD (تقريبًا ‏6.6 تريليون د.إ.‏).

لا يصنف ديمون ذلك كتهديد منهجي بحد ذاته، لكنه يحذر من أن الخسائر في دورة ائتمانية حقيقية قد تكون أعلى من المتوقع.

هذا علم ملحوظ في سوق لا يزال العديد من المستثمرين يعتبرونه زاوية هادئة نسبيًا من عالم التمويل.

الذكاء الاصطناعي سيؤدي إلى إزاحة العمال أسرع مما يتوقع الكثيرون

التحذير الثالث لديمون يتعلق بالذكاء الاصطناعي، ويحمل جوانب إيجابية وسلبية أكثر من الحماسة المعتادة للتقنية.

هو متفائل بوضوح إزاء التكنولوجيا نفسها.

كتب أن الذكاء الاصطناعي سيؤثر «فيما يقرب من كل وظيفة وتطبيق وعملية» في JPMorgan، وقال إنه سيكون له «تأثير إيجابي هائل على الإنتاجية».

كما جادل بأن الذكاء الاصطناعي ليس فقاعة مضاربية وسيقدم فوائد حقيقية.

لكنه زوَّج هذا التفاؤل بتحذير أقوى بشأن سوق العمل.

قال ديمون إن الذكاء الاصطناعي «سيقضي بالتأكيد على بعض الوظائف» حتى مع تعزيز وظائف أخرى، وحذّر من أن نشر الذكاء الاصطناعي قد يتقدم بسرعة أكبر من قدرة القوة العاملة على التكيّف مع خلق وظائف جديدة.

بمعنى آخر، قد تنتشر التكنولوجيا أسرع مما يستطيع الاقتصاد من إعادة تدريب العمال المتأثرين أو نقلهم أو استيعابهم.