شركات أوروبا تحت ضغط مع تأثير حرب الشرق الأوسط على توقعات الأرباح

من المتوقع أن تعلن الشركات الأوروبية عن أرباح ربع سنوية متينة في الربع الأول على الرغم من تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، إلا أن المستثمرين يحذرون من أن هذه النتائج قد تُخفي مخاطر متزايدة مرتبطة بارتفاع أسعار الطاقة واضطرابات سلاسل التوريد وتراجع نمو الاقتصاد.

تذبذبت معنويات السوق بسبب تصاعد الصراع الذي يشمل الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران.

تتزايد المخاوف من أن يؤدي استمرار الأزمة إلى دفع أسعار النفط للصعود، وتأجيج التضخم، وتراجع الطلب الاستهلاكي، ما يشكل عقبات لبقية العام.

تلاشت الآمال في حل سريع بعد انهيار مفاوضات الولايات المتحدة وإيران وقرار واشنطن بفرض حصار حول مضيق هرمز.

رغم أن التوترات الجيوسياسية أثّرت على نحو ثلث الفترة الربعية تقريبًا، يتوقع المحللون أن تسجل الشركات الأوروبية نتائج مستقرة.

قال سياران كالاهان، رئيس أبحاث الأسهم الأوروبية في Amundi، إن الأرباح يجب أن تظل «متينة نسبيًا»، حسبما نقلت رويترز.

قال كالاهان: «يستغرق ارتفاع أسعار النفط بعض الوقت ليترجم إلى تأثير في الاقتصاد، لذا لا ينبغي أن تكون مستويات النشاط قد انهارت فجأة.»

يقدّر المستثمرون أن الشركات الكبرى الأوروبية (blue-chip) لديها تعرض مباشر محدود في الشرق الأوسط.

مع ذلك، تظل المخاطر الأوسع نطاقًا مثل تباطؤ النمو والضغوط التضخمية واضطرابات الإمداد مصدر قلق رئيسي.

بينما انخفضت الأسهم الأوروبية في البداية عند بدء الصراع، تعافى مؤشر STOXX 600 القياسي منذ ذلك الحين مع تحسن المعنويات.

حذّر بن ريتشي، رئيس قسم أسهم الأسواق المتقدّمة في Aberdeen، من أنه رغم احتمال بقاء الأرباح على حالها على المدى القريب، فإن الآفاق قد تضعف.

قطاع الطاقة يقود النمو

يظهر التباين بين القطاعات بوضوح أكبر. من المتوقع أن تسجل شركات مؤشر STOXX 600 نموًا في الأرباح بنسبة 4.2% في الربع الأول، مدفوعًا إلى حد كبير بشركات قطاع الطاقة، وفقًا لتقرير LSEG.

عزّزت الأسعار الأعلى للنفط الخام الربحية، ومن المتوقع أن تسجل كبريات شركات الطاقة الأوروبية ارتفاعًا في أرباحها الفصلية بنسبة 24% مقارنة بالعام الماضي.

وقد تستفيد أيضًا شركات الطاقة المتجددة.

قال هانزشورغ باك، مدير محفظة الأسهم الأول لدى DWS، إن الأزمة تؤكد اعتماد أوروبا على واردات الوقود الأحفوري.

مع ذلك، من المتوقع أن يثقل ارتفاع التضخم على القطاعات الموجهة للمستهلكين، وخاصة السلع الفاخرة.

ضغط على المستهلكين

شركات السلع الفاخرة بما في ذلك LVMH وHermes، أشارتا بالفعل إلى مبيعات أضعف في الربع الأول بسبب انخفاض الإنفاق في الشرق الأوسط، مما يؤخر تعافي القطاع.

في الوقت نفسه، قد تحقق البنوك مكاسب من بيئة أسعار فائدة أعلى.

أشار كالاهان إلى أن توقعات مزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي قد تدعم القطاع.

رغم استفادة بعض القطاعات، تظل الآفاق العامة غير مؤكدة.

قال كريستوف بيرغر، المدير التنفيذي للاستثمار في أسهم أوروبا لدى Allianz GI، إن الصراع لا يدعم نمو الأرباح.

وقال إن التوقعات السابقة بنمو بأرقام أحادية مرتفعة إلى أرقام ثنائية قد تم تعديلها إلى الأسفل.

يتوقع بيرغر الآن نموًا «مُتماسكًا» للأرباح، لكنه لا يتوقع نموًا بنسبة مئوية مزدوجة.

وفقًا لبيانات LSEG، من المتوقع أن تنخفض الإيرادات باستثناء قطاع الطاقة بنسبة 0.6%، مما يشير إلى أن الشركات تعتمد على إجراءات خفض التكاليف للحفاظ على الربحية.

بينما خفّضت بعض الشركات مقترحات توزيعات الأرباح، يقول المستثمرون إن هذا ليس بعد اتجاهًا أوسع.

بدلًا من ذلك، تزيد الشركات من عمليات إعادة شراء الأسهم لدعم أسعار الأسهم.