عملاقتا الذكاء الاصطناعي اللتان قد تنافسان القيمة السوقية لآبل بحلول 2028

هرم عالم التكنولوجيا يشهد تحوّلاً جذرياً.

على مدى سنوات، ظلت Apple Inc (NASDAQ: AAPL) تتربع على القمة باعتبارها عملاق عصر المستهلك، حيث تبلغ قيمتها السوقية حالياً نحو $4 trillion.

ومع تحول الاقتصاد العالمي من أولوية الأجهزة المحمولة إلى أولوية الذكاء الاصطناعي، ينتقل التركيز من الشركات التي تبيع الأجهزة إلى تلك التي تصنع العقول السيليكونية بداخلها.

في حين نضج نمو آبل ليصبح تسارُعًا ثابتًا وموثوقًا، تتسابق عملاقتان في قطاع أشباه الموصلات — Broadcom (NASDAQ: AVGO) وTaiwan Semiconductor (NYSE: TSM).

تُقدَّر قيمة كلتا الشركتين حالياً بنحو $1.8 trillion لكل منهما، وهما تجنيان موجة كبيرة من الطلب على الذكاء الاصطناعي قد تُضاعف تقييماتهما بحلول 2028، وربما تطيح بصانع iPhone كثاني أكبر شركة في العالم من حيث القيمة السوقية.

سهم Broadcom: مهندس الذكاء المخصص

لم تعد Broadcom مجرد «شركة شرائح»؛ فقد تطورت إلى عملاق بنية تحتية متنوع.

في حين سجل نمو إيرادات آبل نحو 16% في ربعها الأخير المبلغ عنه، فاجأت AVGO السوق بزيادة بلغت 28%، مدفوعة بمزيج متطور من معدات الشبكات عالية السرعة والمسرعات المخصصة للذكاء الاصطناعي.

مع سعي عمالقة مثل Meta وGoogle لتقليل اعتمادهم على وحدات معالجة الرسوميات «عامة الاستخدام» المكلفة، يتجهون إلى Broadcom لتصميم حلول «XPU» مخصصة تلائم بالضبط أحمال العمل الداخلية للذكاء الاصطناعي لديهم.

المنطق المالي وراء صعود سهم Broadcom مقنع. يتوقع المحللون معدل نمو سنوي مُؤَسَّس للأرباح بنسبة 41% — أي ما يقارب أربعة أضعاف توقع آبل البالغ 11%.

مع نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة (P/E) التي تظل معقولة مقارنة بنظيراتها ذات النمو العالي، فإن مسار أسهم AVGO نحو $4 trillion ممهد برؤيتها لإيرادات الذكاء الاصطناعي التي تتجاوز $100B+ حتى عام 2027.

على الرغم من المخاطر المرتبطة بقاعدة عملاء مركزة، فإن استحواذها على VMware يوفر وسادة برمجية عالية الهامش، مما يجعل الشركة تهديدًا مزدوجًا في كل من الأجهزة وبرمجيات البنية التحتية.

سهم TSMC: مصنع التصنيع الذي لا غنى عنه للمستقبل

إذا كان انقلاب الذكاء الاصطناعي عبارة عن اندفاع للذهب، فـ TSMC هي الشركة الوحيدة التي تبيع المجارف — ولديها احتكار لأفضلها.

بسيطرتها على نحو 72% من سوق مصانع التصنيع، تُعد Taiwan Semiconductor المحرك الصامت وراء كل لاعب رئيسي في الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك Nvidia وBroadcom وحتى Apple نفسها.

ومع انتقال العالم إلى عقد 2-nanometer و3-nanometer، ستتعمق هيمنة TSMC أكثر، إذ لا تملك أي شركة أخرى رأس المال أو الخبرة التقنية للتصنيع عند هذه الدقة القصوى.

الأداء الأخير لـ TSMC يعكس هذه الاتجاهية الكبرى للذكاء الاصطناعي. تسارع نمو المبيعات إلى 40% في الربع الذي انتهى مؤخراً، مع توقع الإدارة أن يقفز الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي بنسبة 50% سنوياً حتى نهاية العقد.

يتداول سهم TSMC حالياً عند مضاعف أرباح متواضع يبلغ 25x، ولم يعكس تسعيره بعد مكانته كأهم عنق زجاجة في العالم. ومع بقاء التوترات الجيوسياسية في مضيق تايوان شبحاً مستمراً، بدأ التوسع العالمي العدواني لـ TSMC في Arizona واليابان يخفف من تلك المخاوف.

إذا حافظت Taiwan Semiconductor على مسارها الحالي، فلن تظل مجرد مورد لأغلى الشركات في العالم — بل ستصبح واحدة منها.