جيه بي مورغان يخفض تصنيف الأسهم الهندية إلى محايد بسبب مخاوف التقييم

خفضت جيه بي مورغان تصنيف الأسهم الهندية إلى «محايد» من «زيادة الوزن»، مستشهدةً بالتقييمات المرتفعة وتزايد المخاطر الاقتصادية الكلية المرتبطة باضطرابات إمدادات الطاقة.

وجاء التحرك بعد يوم واحد فقط من خفض HSBC أيضاً تصنيفها للسوق، ما يعكس ازدياد الحذر بين شركات الوساطة العالمية.

ووفقاً لتقرير رويترز، قالت شركة الوساطة إن الأسهم الهندية لا تزال تُتداول بعلاوة مقارنةً ببقية الأسواق الناشئة، رغم تزايد المخاطر الخارجية.

وحذرت من أن التوترات الجارية المرتبطة بإيران قد تعطل إمدادات الطاقة، مما يضغط على الأرباح والنمو الاقتصادي.

أسعار النفط ومخاطر التضخم تثقل التوقعات

حذرت جيه بي مورغان من أن صعود أسعار النفط الخام قد يغذي التضخم ويضعف آفاق النمو.

قد تضغط تكاليف الطاقة المرتفعة على الاستهلاك وتقلص هوامش الشركات على المدى القريب.

أشارت شركة الوساطة أيضاً إلى ضعف الروبية الهندية كمصدر ضغط إضافي.

قد يؤدي انخفاض قيمة العملة إلى زيادة تكاليف الواردات أكثر، مما يفاقم مخاوف التضخم ويؤثر على الربحية عبر القطاعات.

خفض تقديرات الأرباح وتوقعات النمو

في وقت سابق من هذا الشهر، راجعت جيه بي مورغان توقعاتها للأرباح لعدة قطاعات محلية.

خفضت شركة الوساطة تقديرات أرباح السنة المالية 2027 بنسبة تتراوح بين 2% و10% عبر قطاعات الطاقة والاستهلاك والسيارات والقطاع المالي.

كما خفضت توقعات نمو أرباح MSCI India لعامي 2026 و2027.

تقلصت توقعات النمو بمقدار نقطتي مئوية ونقطة مئوية على التوالي، لتصل إلى 11% و13%.

تعكس هذه المراجعات موقف الشركة التحوّطي تجاه الأرباح على المدى القريب في ظل تصاعد العوائق الاقتصادية الكلية.

خفض هدف Nifty مع تراجع الأسواق

كما خفضت جيه بي مورغان هدفها لنهاية العام لمؤشر Nifty 50 القياسي بنسبة 10% إلى 27,000.

شهدت المؤشرات القياسية الهندية تراجعات هذا العام بالفعل، حيث انخفض Nifty وSensex بنسبة 8.5% و10% على التوالي.

يتداول كلا المؤشرين حالياً أدنى بكثير من قممهما القياسية الأخيرة.

يبلغ تراجع Nifty نحو 9.3% عن ذروته في أوائل 2026، بينما يهبط Sensex بنحو 11% عن قمته في أواخر 2025.

شددت شركة الوساطة على أن فجوة التقييم هذه تجعل الهند أقل جاذبية نسبياً مقارنةً بأسواق ناشئة أخرى تقدم آفاق نمو مماثلة أو أفضل.

تعرض محدود للقطاعات عالية النمو

أشارت جيه بي مورغان أيضاً إلى أن الهند تفتقر إلى تعرض ذي معنى للقطاعات الرئيسية عالية النمو مثل الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات والروبوتات وأشباه الموصلات.

قد يقيّد ذلك توسع الأرباح مقارنةً بالأقران الذين لديهم تمثيل أقوى في هذه الصناعات.

تخفيف السوق وتدفقات رؤوس الأموال تضيف ضغطاً

أشارت الشركة إلى أن تخفيف السوق يمثل مصدر قلق آخر.

ساعدت التدفقات المؤسسية المحلية القوية في تعويض تدفقات الخروج الأجنبية.

ومع ذلك، فإن زيادة مبيعات حصص المساهمين الرئيسيين وجمع الأموال القياسي عبر الطروحات العامة الأولية (IPOs) وQIPs تقيد مكاسب السوق.

الآفاق طويلة الأجل لا تزال سليمة، والحذر يسود على المدى القريب

رغم خفض التصنيف، أكدت جيه بي مورغان أن قصة النمو طويلة الأجل في الهند لا تزال قائمة.

ومع ذلك، حذرت من أن الآفاق على المدى القريب قد تدهورت بسبب ضغوط التقييم والمخاطر الاقتصادية الكلية.

تواصل شركة الوساطة تفضيل قطاعات مثل القطاع المالي والمواد والسلع الاستهلاكية غير الأساسية والمستشفيات والدفاع والطاقة.

وتظل تحت الوزن في قطاعي تكنولوجيا المعلومات والدوائيات.

بشكل عام، يؤكد خفض التصنيف تحولاً في المعنويات مع تأثير الشكوك العالمية ومخاوف التقييم المحلية على آفاق سوق الأسهم الهندية.