ارتداد الذهب مع فوضى النفط وانقسام الاحتياطي الفيدرالي يثير مخاوف صدمة سياسية

ارتفع الذهب قليلاً من أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع يوم الخميس، رغم أنه بقي تحت الضغط بينما يقيّم المستثمرون انعكاسات احتياطي فدرالي منقسم بعمق، والحصار البحري على إيران الذي أدى إلى صعود أسعار النفط، وما يعنيه كلاهما لمسار أسعار الفائدة الأميركية.

ارتفع الذهب الفوري 0.7% إلى $4,573 للأونصة بعد تراجعه إلى أدنى مستوى له منذ أواخر مارس عند $4,548 في الجلسة السابقة، في حين زادت عقود الذهب الأميركية الآجلة لتسليم يونيو 0.5% إلى $4,585.10 للأونصة.

«عمليات الشراء عند الهبوط تلعب دورًا في جهود تعافي الذهب اليوم. الذهب يمثل فرصة قيمة للمتداولين عند المستويات الحالية»، قال تيم ووترر، كبير محللي السوق في KCM Trade.

تصاعد أسعار النفط يعقّد المشهد

أسعار الطاقة المرتفعة تقلص مكاسب الذهب على المدى القريب من خلال إحياء مخاوف التضخم التي قد تبقي تكاليف الاقتراض مرتفعة لفترة أطول.

تجاوز خام برنت $124 للبرميل يوم الخميس — وهو أعلى مستوى له منذ منتصف 2022 — ممتدًا في صعود حاد بدأ عندما فرضت الولايات المتحدة حصارًا بحريًا على الموانئ الإيرانية.

لقد ارتفعت الأسعار بالفعل إلى أكثر من $118 للبرميل يوم الأربعاء وحده.

عطّل الصراع بين الولايات المتحدة وإيران حركة المرور عبر مضيق هرمز، الشريان الحيوي لتدفقات النفط العالمية، مع رفض طهران إعادة فتح الممر المائي حتى رفع الحصار.

تعثرت المفاوضات لإنهاء المواجهة مرارًا، مع تشبث كلا الطرفين بمواقعهما.

قال الرئيس دونالد ترامب إن الولايات المتحدة ستحافظ على حصارها البحري حتى توافق إيران على صفقة نووية.

«الحصار أكثر فعالية إلى حد ما من القصف. إنهم يعانون اختناقًا شديدًا، وسيكون الوضع أسوأ عليهم. لا يمكنهم الحصول على سلاح نووي»، قال ترامب لصحيفة Axios يوم الأربعاء.

انقسام تاريخي في الاحتياطي الفيدرالي

أبقى الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة المستهدف ضمن نطاق 3.5% إلى 3.75% يوم الأربعاء — في التثبيت الثالث على التوالي — في ما تبيّن أنه اجتماع جيروم باول الأخير كرئيس قبل انتهاء فترته في 15 مايو.

لكن القرار كان بعيدًا عن الروتين.

انقسم التصويت 8-4، وهو أكثر قرار انقسامًا للاحتياطي الفيدرالي منذ أكتوبر 1992.

اعترض ثلاثة من المعارضين — رؤساء فروع الاحتياطي الفيدرالي بيث هاماك من كليفلاند، نيل كاشكاري من مينيابوليس، ولوري لوغان من دالاس — ليس على قرار التثبيت بحد ذاته، بل على بقاء ميل للتيسير في البيان، مشيرين إلى أنهم يعتقدون أن رفعًا للفائدة محتمل بنفس قدر احتمال الخفض.

ودعا المعارض الرابع، الحاكم ستيفن ميران، إلى خفض بمقدار ربع نقطة مئوية.

أقر بيان الاحتياطي الفيدرالي بأن "التطورات في الشرق الأوسط تسهم في مستوى عالٍ من عدم اليقين بشأن الأفق الاقتصادي" وأن "التضخم مرتفع، جزئيًا انعكاسًا للزيادة الأخيرة في أسعار الطاقة العالمية."

وصف باول، الذي أكد أنه سيبقى عضوًا في مجلس الاحتياطي الفيدرالي كحاكم حتى يناير 2028 رغم تنحيه عن منصب الرئيس، المناقشات بأنها "قوية."

وأشار إلى أن عددًا أكبر من أعضاء اللجنة أراد أن ينقل بيان السياسة موقفًا "محايدًا، بحيث يكون رفع الفائدة مرجحًا بقدر احتمال الخفض."

استبعاد خفضات الفائدة

تحركت الأسواق بسرعة لاستبعاد توقعات التيسير على المدى القريب.

يقوم المتداولون باستبعاد خفض الفائدة تمامًا لهذا العام، حيث تعطي الأسواق احتمالًا ذا شأن لحدوث رفع بحلول أوائل 2027، وفقًا لبيانات عقود أسعار الفائدة الآجلة.

بالنسبة للذهب، الذي يميل للاستفادة من انخفاض العوائد الحقيقية وضعف الدولار، يمثل إعادة التسعير عقبة كبيرة.

سيُشكل تفاعل أسواق الطاقة، وأي مؤشرات جديدة على تصاعد التضخم الأميركي، ومسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي تحت رئاسة المرشح كيفن وورش — الذي أقرت لجنة البنوك في مجلس الشيوخ ترشيحه يوم الأربعاء — الحركة السعرية للسبائك على المدى القريب.