لماذا تتراجع أسهم سامسونج بعد أفضل ربع لها في التاريخ؟

أبلغت سامسونج إلكترونكس يوم الخميس عن أقوى نتائج ربع سنوية في تاريخها، إذ قفزة في أرباح قطاع الشرائح تقارب 50 ضعفاً بدفع من إنفاق مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي رفعت الأرباح التشغيلية إلى رقم قياسي جديد.

دفعت الأرقام القوية عملاق التقنية الكوري الجنوبي إلى الإشارة إلى استمرار الزخم لبقية العام.

أعلنت سامسونج أن الأرباح التشغيلية للربع يناير–مارس بلغت 57.2 تريليون وون، متوافقة مع توجيهاتها السابقة ومقارنة بـ6.69 تريليون وون قبل عام.

ارتفعت الإيرادات بنحو 70% على أساس سنوي لتصل إلى 133.9 تريليون وون، وهو أيضاً رقم قياسي ربع سنوي.

سجلت وحدة الشرائح أرباحاً تشغيلية قدرها 53.7 تريليون وون، صعوداً من 1.1 تريليون وون فقط في الفترة نفسها من العام الماضي، وهو ما يمثل 94% من الإجمالي.

تفوقت النتائج على أرباح سامسونج التشغيلية الكاملة لعام 2025 البالغة 43.6 تريليون وون خلال ربع واحد.

البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تُبقي معروض الذاكرة ضيقًا

قالت سامسونج إن الرقم يعكس زخماً قوياً في الإنفاق المدفوع بالذكاء الاصطناعي وتوقعت استمرار هذا الاتجاه مع استمرار بناء مراكز البيانات الذي يُقيّد إمدادات الذاكرة.

قالت الشركة إنها وقّعت عقوداً ملزمة لعدة سنوات مع عملاء لتأمين إمدادات ذاكرة الخوادم لبناء مراكز البيانات، رغم أنها رفضت الكشف عن هويات إضافية أو شروط أخرى.

وتوقعت أن يظل الطلب على ذاكرة الخوادم قوياً مع قيام مزوّدي الخدمات السحابية الضخمة مثل Alphabet وMeta وAmazon بدعم تبني المؤسسات المتزايد للذكاء الاصطناعي للنماذج اللغوية الكبيرة، ومع تسريع الذكاء الاصطناعي العامل كوكيل — أنظمة قادرة على العمل بشكل مستقل — لنمو الطلب في النصف الثاني من هذا العام.

قالت سامسونج إن أعمال الذاكرة لديها "تجاوزت رقم مبيعاتها الربع سنوي من خلال تلبية الطلب عالي القيمة المضافَة الناتج عن الذكاء الاصطناعي رغم توفّر محدود للإمدادات، مع أن زيادات أسعار الذاكرة على مستوى الصناعة كانت أيضاً عاملاً مُساهماً".

في اليوم السابق لإعلان نتائج سامسونج، أشارت مجموعات تقنية أميركية كبرى من بينها Alphabet وAmazon وMicrosoft إلى استمرار إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مما عزز صورة الطلب على مستوى الصناعة.

بدء مبيعات HBM4 لمنصة Vera Rubin من Nvidia

قالت سامسونج إنها بدأت أول مبيعات إنتاجية بالجملة في الصناعة لشرائح HBM4 لمنصة مسرّع الذكاء الاصطناعي Vera Rubin من Nvidia، مستهدفةً أسواق مراكز البيانات والحوسبة عالية الأداء.

يمثل هذا الإنجاز خطوة مهمة في جهودها لسد فجوة التنافس مع SK Hynix في قطاع ذاكرة النطاق الترددي العالي، حيث كانت متأخرة سابقاً.

أبلغت SK Hynix الأسبوع الماضي عن رقم قياسي للأرباح الربع سنوية، مع قفزة خماسية في الأرباح، وتوقعت دورة صعود طويلة الأمد للصناعة.

كما قالت سامسونج إنها ستحافظ على هدف تحقيق أكثر من نصف إيرادات أشباه الموصلات من المنتجات غير المرتبطة بالذاكرة، وأن أعمال المصاهر (foundry) لديها لا تزال على المسار للعودة إلى الربحية في النصف الثاني من العام.

الهواتف والشاشات تواجهان ضغوطاً على الهوامش

لم تستفد كل الأقسام من رياح أرباح الشرائح.

شهدت وحدة الهاتف والشبكات في سامسونج تراجعاً في الأرباح بنسبة 35% في الربع الأول إلى 2.8 تريليون وون، متأثرة بارتفاع تكاليف المكونات.

سجل قسم الشاشات لديها، الذي يورد شاشات لعملاء بمن فيهم Apple، أرباحاً تشغيلية قدرها 400 مليار وون، بانخفاض 20%.

قالت سامسونج إنها تتوقع أن تظل هوامش الهواتف الذكية تحت الضغط بسبب ارتفاع تكاليف التصنيع، وأضافت أنها تتوقع هوامشاً أقل في قطاع الشاشات.

وقالت إن مبيعات الهواتف الذكية من المرجح أن تتراجع في الربع الحالي مع تلاشي الدعم الناتج عن إطلاق الطرازات الرائدة، رغم أنها ستحافظ على حصة سوقية متوسطة إلى عالية من خانة الأرقام الأحادية في الصين هذا العام.

قالت سامسونج: "بينما من المتوقع أن يزداد الطلب على أشباه الموصلات نتيجة نمو صناعة الذكاء الاصطناعي، فمن المتوقع أيضاً نشوء بيئة أعمال متضاربة مع ارتفاع تكلفة منتجات تكنولوجيا المعلومات".

وأضافت الشركة أنها ستواصل مراقبة الصراع في الشرق الأوسط، الذي يشكل مخاطر على سلاسل توريد المواد الخام والطاقة نظراً لاعتماد كوريا الجنوبية الكبير على الطاقة المستوردة.

انخفاض سهم سامسونج بعد مكاسب مبكرة

انخفضت أسهم سامسونج بنسبة 1.3% بعد أن صعدت بما يصل إلى 1.8% عقب إعلان النتائج.

قفز السهم بنسبة 88% هذا العام، متقدماً بفارق كبير على مكاسب المؤشر المرجعي البالغة 59%.