تحليل سعر الذهب: نظرة على قرار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي وما بعده

تظل التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط عاملًا رئيسيًا يدفع سعر الذهب. عند اندلاع الحرب بين الولايات المتحدة وإيران أواخر فبراير، ارتفعت أسعار المعدن النفيس مع لجوء المستثمرين إلى الملاذ الآمن لأصولهم. مع ذلك، فإن صدمة الطاقة الناجمة عن إغلاق مضيق هرمز الحيوي زادت المخاوف من التضخم وأثّرت سلبًا على السبائك التي لا تدر عائدًا. 

بينما يظل الأفق الطويل الأمد صاعدًا، تستمر العناوين المتعلقة بأزمة الشرق الأوسط في التأثير على تحركات سعر الذهب. وعلى وقع هذه الضبابية، يبحث المستثمرون الآن عن إشارات من قرار سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي المقرر صدوره لاحقًا يوم الأربعاء. قد تؤدي لهجة متشددة إلى مزيد من المبيعات مع اختبار المتشائمين لمناطق دعم حاسمة. عند كتابة هذا التقرير، كان سعر الذهب في مرحلة تماسك عند $4,556.

سعر الذهب يتماسك قبل قرار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي

بعد مرور شهرين على هجوم القوات الأمريكية والإسرائيلية على الجمهورية الإسلامية الإيرانية، لا يزال سعر الذهب تحت ضغط بيعي لكنه يحافظ على استقراره فوق المتوسط الأسي طويل الأمد لـ200 يوم. وبالرغم من قلق المستثمرين بشأن تجمّد محادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران، فإن معنويات السوق قد تحسنت. 

يوم الاثنين، صرّح وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي بأن البلاد تدرس طلب واشنطن للتفاوض. ردًا على ذلك، بات مؤشر الخوف والطمع في طرف الطمع بمستوى قراءة يبلغ 64. بالمقارنة، كانت السوق قد أبدت خوفًا شديدًا قبل شهر بمستوى 14.  

من جهة، من المتوقع أن تستمر العوامل الجيوسياسية في التأثير على تحركات سعر الذهب على المدى القصير. من جهة أخرى، لا تزال جاذبيته كملاذ آمن والطلب الاستثماري يوفران دعمًا ثابتًا للمعدن النفيس. 

في تقريرها Q1’26، أشار مجلس الذهب العالمي (WGC) إلى أن الطلب على الذهب، بما في ذلك التداول خارج البورصة (OTC)، ارتفع بنسبة 2% على أساس سنوي. وبشكل أكثر تحديدًا، نما الطلب على السبائك والعملات بنسبة 42% ليصبح ثاني أفضل ربع مسجل على الإطلاق. إضافة إلى ذلك، ارتفعت مشتريات البنوك المركزية بنسبة 3% رغم الزيادة الملحوظة في نشاط المبيعات. كما زاد تدفّق صناديق المؤشرات المتداولة للذهب (ETF) وإن كان بمعدل أبطأ مقارنة بالربع الأول الاستثنائي لعام Q1’25. 

وسط توقعاتٍ طويلة الأمد مستقرة وسوق متأثر بالعناوين على المدى القصير، يترقّب المستثمرون الآن قرار سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي. يتوقع السوق أن يترك البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة دون تغيير في الاجتماع الثالث على التوالي. ويأتي هذا انسجامًا مع صدمة الطاقة المستمرة وإمكانية حدوث ركود تضخمي. 

ومن الجدير بالذكر أن أسعار الفائدة ظلت أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2% لمدة خمس سنوات. علاوة على ذلك، كان سوق العمل الأمريكي ضعيفًا، وإن لم يكن في حالة انهيار. 

سيكون المستثمرون مهتمين بشكل خاص باللهجة في خطاب باول وبيان لجنة السوق المفتوحة (FOMC). قد تؤدي لهجة متشددة إلى مزيد من المبيعات للسبائك غير المولدة للعائد مع حصول الدببة على فرصة لاختبار مناطق الدعم الحاسمة. 

التحليل الفني لسعر الذهب

ثبت سعر الذهب فوق مستوى الدعم عند $4,555 يوم الأربعاء بينما تحافظ الأسواق المالية على حالة "الانتظار والترقب" قبيل قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. في الأسابيع الأخيرة، أدخلت حالة عدم اليقين المحيطة بتجمّد محادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران السبائك ضمن نطاق تداول. 

بينما يظل الأفق الطويل الأمد مستقرًا، تستمر مخاطر الركود التضخمي المرتفعة في الضغط على الأصل الذي لا يدر عائدًا. وبناءً عليه، يتداول سعر الذهب أدنى المتوسطين الأسيين لِـ25 و50 يومًا. ويبرز مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 38 مزيدًا من ضغط البيع.

مع اقتراب قرار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي، يستحق النطاق بين المتوسط الأسي لـ50 يومًا عند $4,755 ومستوى الدعم عند $4,500 المتابعة. يحرص المتفائلون (الثيران) بشكل خاص على الدفاع عن ذلك المستوى للدعم لأنه يتوافق مع خط الاتجاه الذي شكل تحركات سعر الذهب في الأسابيع الأخيرة. 

أي هبوط دون ذلك المؤشر الفني سيشير إلى مزيد من المبيعات بينما يتطلع الدببة إلى الدعم الأدنى عند $4,375. وعلى النقيض، قد تُطلق لهجة محايدة من جيروم باول انتعاشًا يتجاوز نطاق التداول الحالي نحو مستوى المقاومة العلوي عند $4,825.