النفط ينخفض دون $88 رغم مخاطر إيران: هل تآكل صعود الخام إلى $90؟

انخفض خام برنت إلى أقل من $88 للبرميل في التداولات الآسيوية يوم الخميس، إذ واجهت العلاوة الجيوسياسية التي تدعم الأسعار ضغوطًا نتيجة ارتفاع كبير في مخزونات النفط الأمريكية وتراجع في توقعات الطلب.

هبط برنت 1.3% إلى $87.86 في مستهل الجلسة، بينما تراجع WTI بنسبة 1.4% إلى $82.13.

جاء الانعكاس بعد يومين من عودة برنت إلى $90 مع تراجع ثقة المتداولين في أن واشنطن وطهران كانت قريبتين من اتفاق يمكنه إعادة الحركة الطبيعية عبر مضيق هرمز.

مخاطر إيران لم تختفِ. ما تغير هو الجانب الآخر من المعادلة: المخزونات ترتفع في الولايات المتحدة بينما تتدهور توقعات الطلب العالمي.

زيادة ضخمة في مخزونات الولايات المتحدة تهدد الصعود

قفزت مخزونات النفط الخام الأمريكية 17.4 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 7 أغسطس إلى 424.4 مليون برميل، وفقًا لإدارة معلومات الطاقة.

ارتفاع الواردات وتراجع الصادرات قادا معظم الزيادة. ارتفعت الواردات بمقدار 1.1 مليون برميل يوميًا إلى 7.3 مليون، بينما انخفضت الصادرات بنحو 627,000 برميل يوميًا إلى 3.1 مليون.

قال أنطونيو دي جياكومو، كبير محللي السوق في XS.com، لصحيفة وول ستريت جورنال إن استمرار تراكم المخزونات، لا سيما مع ضعف استهلاك الوقود، قد يقلل من قدرة المخاطر الجيوسياسية على دفع أسعار الخام للصعود.

أضافت الوكالة الدولية للطاقة تحذيرًا آخر. وتتوقع الآن أن ينكمش الطلب العالمي على النفط بمقدار 1.6 مليون برميل يوميًا في 2026، وهو تراجع أشد مما توقعته الشهر الماضي.

هذا يخلق حلقة تأثير مرتد. يمكن لإيران أن ترفع أسعار النفط، لكن الارتفاع في الأسعار بحد ذاته قد يضعف الطلب اللازم لإدامة الصعود.

إيران لا تزال تجعل المراهنة ضد النفط خطرة

الهبوط دون $88 لا يعني أن السوق يعتقد أن أزمة مضيق هرمز على وشك الحل.

صعد برنت إلى حوالي $90 في وقت سابق هذا الأسبوع مع تزايد الشكوك بشأن توقيت وشروط أي اتفاق.

قالت سوجين كيم من MUFG إن عدم اليقين بشأن صفقة مضيق هرمز من المرجح أن يبقي «علاوة مخاطر جيوسياسية كبيرة» مترسخة في أسعار الخام.

لا تزال الإمدادات الفعلية ضيقة.

تتوقع الوكالة الدولية للطاقة أن ينخفض العرض النفطي العالمي بمقدار 4.3 مليون برميل يوميًا في 2026، أي أكثر بكثير من الانكماش المتوقع في الطلب.

انخفضت المخزونات العالمية إلى أقل من 7.9 مليار برميل لأول مرة منذ أبريل 2025، في حين لا يزال الإنتاج في الخليج أقل بكثير من مستويات ما قبل الحرب.

قد يكون الوصول إلى $90 أسهل من الحفاظ عليه

السؤال الأكبر هو ما إذا كان برنت يمكن أن يبقى فوق $90 دون صدمة عرض جديدة.

تتوقع Oxford Economics أن يسجل الخام متوسطًا يقارب $85 خلال ما تبقى من 2026 قبل أن ينخفض إلى نحو $65 بنهاية 2027.

قال بن ماي، مدير أبحاث الاقتصاد الكلي العالمي في الشركة، إن المؤسسة رفعت توقعاتها بسبب تجدد الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإيران.

يعكس هذا التوقع التوتر الذي يواجه المتداولين.

كل ارتفاع يزيد الضغط على المستهلكين وشركات النقل والطلب الصناعي.

خفضت أوبك أيضًا توقعها لنمو الطلب في 2026 إلى 580,000 برميل يوميًا، مما يزيد المخاوف من أن الخام المرتفع الثمن يكبح الاستهلاك.