ارتفاع النفط فوق $91 لكن الخوف الأكبر من مضيق هرمز تغيّر

وسعت أسعار النفط مكاسبها يوم الثلاثاء مع تجدد القتال بين الولايات المتحدة وإيران، مما أعاد مخاوف حدوث تعطّل ممتد في تدفقات الطاقة من الخليج، ودفع برنت فوق $91 للبرميل وWTI باتجاه $87.

ارتفع خام برنت بنحو $1.05 إلى $91.54 في التداولات الآسيوية، بينما صعد خام غرب تكساس الوسيط $1.27 إلى $87.03.

وجاءت هذه الحركة بعد ارتفاع بأكثر من 2% يوم الاثنين، عقب ضرب القوات الأمريكية منصات إطلاق إيرانية على جزيرة لارك في مضيق هرمز ورد طهران بضرب قواعد أمريكية في الأردن.

أعادت التركيز من الدبلوماسية إلى الخطر المادي حول أهم نقطة اختناق نفطي في العالم.

مضيق هرمز يحدد مرة أخرى سعر النفط العالمي

القلق الفوري لا يقتصر على الإنتاج الإيراني فحسب، بل ما إذا كانت السفن التجارية قادرة على المرور عبر مضيق هرمز بشكل موثوق.

سُجّل مرور خمس سفن بضائع فقط عبر المضيق يوم الاثنين، وفق بيانات Kpler، وهو أقل بكثير من المتوسط خلال 10 أيام البالغ 14. ولم تُشاهد أي ناقلات سائلة ضمن حركة المرور المتتبعة. قبل الصراع، كانت هذه المسار تتعامل مع نحو خُمس تجارة النفط العالمية.

قال محللو أبحاث ANZ لصحيفة The Wall Street Journal إن تجدد الضربات الأمريكية‑الإيرانية يرفع احتمال حدوث تعطّل طويل في الإمدادات، لا سيما لأن كلا الطرفين يبدو أنهما يستعدان لمواجهة مطوّلة بدلاً من تسوية دبلوماسية سريعة.

هذا الخلفية تمنح برنت، كمؤشر بحري عالمي، علاوة جيوسياسية أقوى من WTI.

كما تجعل السوق حسّاسة للغاية أمام حوادث ناقلات جديدة أو تهديدات ألغام أو هجمات على البنية التحتية في الخليج.

الحلول البديلة للإمداد تحد من الذعر

السوق لا يسعر احتمال إغلاق تام.

تقدّم شركة Saudi Aramco مزيداً من الخام للتحميل خارج مضيق هرمز، بما في ذلك شحنات متجهة إلى الصين، بينما يعتمد الموردون الإقليميون بشكل متزايد على خطوط الأنابيب والنقل بين السفن وسفن تعمل مع إيقاف أنظمة التتبع.

جادل استراتيجيّو السلع في ING، وارن باترسون وإيفا مانثي، بأن التدفقات الفعلية للنفط أصبحت أصعب قياسها بسبب الأساليب المظلمة للشحن وحركات الذهاب والإياب.

تقييمهما أن السؤال الحاسم هو ما إذا كانت الضربات المتجددة تجعل مالكي السفن أقل رغبة في دخول مضيق هرمز، وليس ما إذا كانت التصريحات الرسمية تصف المسار بأنه مفتوح.

هناك أيضاً حدود أوسع للارتفاع. يضع أحدث مسح للمحللين المتوسط المتوقع لبرنت لعام 2026 عند $85.08 وWTI عند $80.20، مع توقع أن يعوّض ضعف الطلب الصيني جزءاً من مخاطر إمدادات الشرق الأوسط.

ارتفاع النفط أصبح مشكلة لأسعار الفائدة أيضاً

يمتد تصاعد خام النفط المتجدد إلى ما وراء أسواق الطاقة.

ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات نحو 4.78% يوم الثلاثاء، بينما لامس عائد اليابان لأجل 10 سنوات 3%، مع قيام المستثمرين بتسعير مخاطر تضخمية متجددة نتيجة ارتفاع تكاليف الطاقة.

هذا يخلق حلقة تغذية راجعة بالنسبة للنفط. يمكن لأسعار الخام الأقوى أن تعزز توقعات تشديد السياسة النقدية، مما يضعف النمو وفي النهاية الطلب.

لكن الاضطراب المستمر حول مضيق هرمز يبقي جانب العرض ضيقاً بما يكفي لمنع المتعاملين من تجاهل المخاطر الجيوسياسية.