محلل يحذر من ذروة في سهم Micron: اعرف التفاصيل

سهم Micron Technology NASDAQ:MU يرتفع بقوة صباح الثلاثاء، رغم أن Envision Research أصدرت ملاحظة متحفظة بشأن متخصصي ذاكرات DRAM وNAND.

الدفع الصعودي في 5 مايو دفع مؤشر القوة النسبية لـ MU (14 يوماً) إلى أوائل نطاق الـ80، مما يشير إلى حالات "تشبع شرائي" شديدة غالباً ما تسبق تراجعات.

سهم Micron كان استثمارًا مربحًا في الأسابيع الأخيرة، ويتداول الآن بنحو ضعف سعره في بداية أبريل.

سهم Micron يتداول عند مضاعف EV/المبيعات مرتفع

ينبع موقف Envision المتحفظ من تفاوت كبير بين مضاعف القيمة المؤسسية إلى المبيعات (EV/المبيعات) لأسهم MU والمتوسط التاريخي.

بينما يركز المستثمرون على نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة المنخفضة (P/E)، يرى الباحث الأبرز في الشركة، لوكاس ما، أن مقياس EV/المبيعات قد وصل إلى مستويات "عالٍة جدًا" مقارنة بقطاع أشباه الموصلات الأوسع.

ببساطة: يتم تسعير Micron على أساس الكمال؛ وعلى الرغم من أن الشركة رابحة، قد يكون السوق يبالغ في تقدير كل دولار من عائداتها.

وهذا يترك هامش خطأ ضئيلاً أو معدوماً إذا بدأت معدلات النمو في التباطؤ، كما أخبر ما العملاء في تقريره البحثي اليوم.

لماذا تتبنى Envision موقفًا متحفظًا بشأن أسهم MU

الركيزة الثانية لتحفّظ Envision تقوم على الطبيعة الدورية المتأصلة في صناعة الذاكرة، التي غالبًا ما تقاوم الروايات البنيوية الصاعدة طويلة الأجل.

خلال العام الماضي، كانت تغلب توقعات وول ستريت على وجود عجز هيكلي في المعروض يستمر حتى 2027، مدفوعًا بطلب على الذاكرة عالية النطاق (High-Bandwidth Memory، HBM).

مع ذلك، تشير أحدث نتائج ما إلى أن ديناميكيات العرض والطلب تتغير أسرع من المتوقع.

مع تسريع المنافسين لرفع الطاقة الإنتاجية وبدء أسعار الذاكرة في التسطح، يواجه توافق آراء "شراء قوي" على أسهم Micron اختبار الواقع.

في مذكرته البحثية، لاحظ محلل Envision أيضًا أن الزيادة السريعة في المعنويات غالبًا ما تسبق تصحيحًا حادًا؛ فعندما تبلغ دورة الذاكرة ذروتها، يمكن أن يحدث الانتقال من ندرة إلى فائض بسرعة عنيفة — ما يفاجئ المستثمرين المؤسساتيين المفرطي الرفع المالي.

كريمر يختلف مع لوكاس ما بشأن Micron Technology

من ناحية أخرى، قدم المستثمر الشهير Jim Cramer ردًا صارخًا على رواية "الذروة".

في فقرة على CNBC اليوم، قال مدير صندوق التحوّط السابق إن سهم MU تجاوز تاريخه الدوري ودخل مرحلة "نمو هيكلي طويل الأجل".

وفقًا له، يمر سوق الذاكرة بـ"فرصة جيلية" مدفوعة بطلب لا يشبع على معدات الذكاء الاصطناعي (AI).

رغم تقرير Envision، أكد كريمر أن سعة إنتاج جديدة محدودة فقط تدخل السوق — وأن الرئيس التنفيذي Sanjay Mehrotra ينفّذ بشكل مثالي للاستفادة من ديناميكية العرض والطلب تلك.

عند نحو 6.5 ضعف الأرباح، لا تزال Micron Technology Inc مقيمة بأقل من قيمتها جوهريًا، كما أشار، مضيفًا أن مضاعف الشركة يمكن أن يتضاعف بسهولة من هنا.

بشكل عام، وصف مدير صندوق التحوّط السابق التراجعات بأنها فرص شراء نادرة للمستثمرين طويل الأجل، نظرًا لأن MU — كما يعتقد — "تتسارع" نحو تقييمات أعلى بكثير.