صفقة Apple لا تُغيّر تقييم بنك أوف أمريكا لسهم إنتل

لا يزال المستثمرون يتفاءلون تجاه Intel Corp NASDAQ:INTC عقب تقارير عن اتفاق أولي لتصنيع الشرائح مع Apple Inc (NASDAQ: AAPL).

يمثل هذا تحوّلًا جذريًا لشركة Intel Foundry – إذ يوحي بأن عملاق أشباه الموصلات على وشك توقيع عقد مع عميل جوّال كبير وحيوي كانت الشركة تطارده لسنوات.

ومع ذلك، لا يزال محللو بنك أوف أمريكا بقيادة Vivek Arya غير متأثرين إلى حد كبير، مؤكدين تصنيفهم «أداء دون التوقعات» لسهم إنتل وتحديد هدف سعري عند 96 دولارًا، ما يشير إلى احتمالية هبوط كبيرة عن المستويات الحالية.

لماذا يبقى موقف بنك أوف أمريكا متحفّظًا تجاه سهم إنتل

في أحدث مذكرة بحثية له، اعترف Arya بالأهمية الاستراتيجية لشراكة إنتل مع صانعة iPhone.

لكنه لا يزال يفضل الحذر لأن الارتفاع المتسارع للسهم قد استوعب بالفعل سيناريو أفضل الحالات للاتفاق مع Apple.

وفقًا لمحلل بنك أوف أمريكا، قد تحقق الشراكة في نهاية المطاف نحو 10 مليارات دولار من مبيعات خدمات التصنيع (foundry) سنويًا، بافتراض أن إنتل تحصل على حوالي 25% من حجم إنتاج أشباه الموصلات للشركة الضخمة.

ومع ذلك أبقى على تصنيف «أداء دون التوقعات» لسهم INTC، مشيرًا إلى أن إمكانات الصعود مُسعّرة بالكامل بالفعل.

وحذّر Arya أيضًا من أن AMD وARM في موقع أفضل للاستفادة من سوق معالجات الخوادم المتوسع، الذي يتوقع أن يصل إلى 120 مليار دولار بحلول 2030.

المطلعون الداخليون يبيعون أسهم INTC

بعيدًا عن شراكة Apple، يوفر نشاط المطلعين إشارة سلبية لسهم إنتل أيضًا.

قامت April Miller Boise — النائبة التنفيذية لإنتل والمسؤولة عن الشؤون القانونية — مؤخرًا بتقليص حصتها بنسبة 28%، حيث باعت ما يعادل نحو 4 ملايين دولار من أسهم الشركة بسعر يقارب 100 دولار للسهم.

مثّلت صفقة Boise أكبر عملية تصفية داخلية لأسهم INTC خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.

ومن الجدير بالذكر أن عملية التصرف جرت عند تقييم أقل بكثير من سعر الإغلاق يوم الجمعة البالغ نحو 125 دولارًا.

على الرغم من أن عمليات بيع المطلعين تتم لأسباب شخصية متنوعة، فإن مثل هذا النشاط يُفسَّر عادةً كإشارة هبوطية، لا سيما عندما يكون سعر البيع أدنى بكثير من مستويات التداول اللاحقة.

حتى وقت كتابة هذه السطور، يسيطر التنفيذيون في إنتل على نحو 0.08% من الشركة، ولم يقم أي مطّلع على الشركة بشراء أسهم خلال الأشهر الثلاثة الماضية، مما يعزز أن من هم الأقرب إلى الأعمال يرون INTC «مُقيّمًا بأكثر من قيمته» عند المستويات الحالية.

كيفية التعامل مع إنتل عند المستويات الحالية

بينما توفر صفقة Apple خارطة طريق طويلة الأجل، يظل بنك أوف أمريكا متحفظًا أيضًا بسبب «نقص التفاصيل الكافية بشأن بنود العقد».

يرى محللوه أن فترة تمتد من سنتين إلى ثلاث سنوات ستكون مطلوبة للاستثمار الرأسمالي وتأهيل الإنتاج وتوسع القدرة التصنيعية قبل أن تؤتي الشراكة ثمارها.

في الأجل القريب، من المتوقع أن يتعرض هامش الربح الإجمالي لضغوط.

إهلاك المعدات، انخفاض معدلات الإنتاج، ومصاريف الإطلاق المتعلقة بمعالجات سلسلة M ستضغط على النتائج النهائية.

باختصار، تعتقد فرقة الأبحاث في بنك أوف أمريكا أن هدف إنتل في تحقيق ربحية تشغيلية لقسم التصنيع (foundry) بحلول 2027 قد يتأخر لسنة إلى سنتين.

في النهاية، بينما جذبت INTC انتباه السوق، يظل تحويل هذا الاتفاق المبدئي إلى أرباح مستدامة محفوفًا بمخاطر تنفيذية.