لماذا يتفائل المحلّلون بسهم Broadcom رغم هبوطه 4% اليوم؟

هبطت أسهم Broadcom بشكل حاد يوم الثلاثاء مع قيام المستثمرين بجني الأرباح بعد موجة صعود كبيرة مرتبطة بطلب بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، وذلك على الرغم من استمرار المحللين في رفع أهداف الأسعار قبيل تقرير أرباح الشركة ربع السنوي القادم.

انخفضت أسهم Broadcom AVGO بنحو 4.67% خلال الجلسة إلى $408.41 قبل أن تتعافى إلى حوالي $414.04.

مع ذلك، رفع محللو Citigroup هدفهم السعري لسهم Broadcom إلى $500 من $475 مع الحفاظ على تصنيف شراء وتسميته اختيارهم الأول في قطاع أشباه الموصلات لعام 2026.

تأتي التقلبات الأخيرة بعد موجة صعود قوية في أسهم Broadcom، التي صعدت بما يقرب من 40% منذ أوائل April مع تسارع الحماس تجاه الإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي عبر قطاع أشباه الموصلات.

طلب الذكاء الاصطناعي يواصل دفع توقعات النمو

قال محلل Citi عاطف مالك إنه يتوقع أن تتجاوز إيرادات الربع المالي الثاني وربحية السهم لشركة Broadcom توقعات وول ستريت قليلاً عندما تعلن الشركة النتائج في June 3.

وأشار المحلل إلى أن الطلب المستمر على الذكاء الاصطناعي هو المحرك الرئيسي للنمو.

يعتمد هدف سعر Citi المحدث $500 على مضاعف 20 مرة مطبق على تقدير ربحية السهم للعام المالي 2028 البالغ $25.

قالت الشركة إن النظر إلى العام المالي 2028 يوفر «وضوحاً أكبر في الأرباح.»

يتوقع مالك أن ترتفع الإيرادات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي من حوالي 49% من إجمالي إيرادات Broadcom حالياً إلى نحو 81% بحلول الربع الرابع من العام المالي 2028.

كما رفع المحلل توقعاته لفرصة إيرادات الذكاء الاصطناعي لدى Broadcom، مقدراً أن مبيعات الذكاء الاصطناعي قد تبلغ $115 مليار في 2027، مرتفعة من توقع سابق بقيمة $100 مليار، قبل أن تتوسع إلى $180 مليار في 2028.

تعمل Broadcom حالياً مع ستة عملاء رئيسيين في مجال الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك Google وMeta وAnthropic وOpenAI، بالإضافة إلى عميلين غير مُسَمَّيْن يعتقد مالك أنهما قد يشملان ByteDance.

كما تطور الشركة رقاقات ذكاء اصطناعي مخصصة لثلاثة عملاء إضافيين.

الرقاقات المخصصة للذكاء الاصطناعي تظل محور استراتيجية Broadcom

أصبحت Broadcom واحدة من أكبر المستفيدين من توسع بناء بنية الذكاء الاصطناعي من خلال أعمالها في الرقائق المخصصة للذكاء الاصطناعي.

تصمم الشركة رقاقات ذكاء اصطناعي متخصصة لعملاء النطاق الفائق (hyperscale) الذين يسعون إلى بدائل أقل تكلفة لوحدات معالجة الرسوميات للتدريب وحِمولات الاستدلال.

تتعلق إحدى أهم شراكات Broadcom بوحدات معالجة التنسور (Tensor Processing Units) الخاصة بـ Google، أو TPUs، والتي تُنشر بشكل متزايد عبر Google Cloud وبيئات العملاء الخارجية.

من المتوقع أن تطلق عدة مزودين بمقاييس فائقة المزيد من الرقائق المخصصة للذكاء الاصطناعي خلال العامين القادمين، مما قد يعزز موقع Broadcom داخل منظومة الذكاء الاصطناعي.

قال الرئيس التنفيذي لشركة Broadcom، هوك تان، سابقاً إن الشركة تعتقد أن أعمالها في الرقائق المخصصة للذكاء الاصطناعي قد تُولِّد في النهاية أكثر من $100 مليار من الإيرادات السنوية بحلول 2027.

يتوقع محللو وول ستريت حالياً أن تزيد إيرادات Broadcom الإجمالية من نحو $63.9 مليار في نهاية العام المالي 2025 إلى نحو $158 مليار بحلول العام المالي 2027.

تثار مخاوف التقييم بعد موجة صعود هائلة

رغم النظرة الصعودية، يظل بعض المستثمرين متحفظين بعد الارتفاع السريع لسعر سهم Broadcom.

يتداول السهم الآن عند نحو 38 مرة من أرباح 2026 المتوقعة و24 مرة من أرباح 2027 المقدَّرة.

أشار المحللون إلى أن Broadcom سيتعين عليها على الأرجح الاستمرار في التفوق على التوقعات لتبرير مزيد من المكاسب عن المستويات الحالية.

ومع ذلك، رفضت Citi المخاوف المحيطة بأعمال Broadcom في البرمجيات، ووصفت مثل هذه المخاوف بأنها «مبالغ فيها».

قالت الشركة إن منتجات Broadcom البرمجية للمؤسسات تظل مدمجة بعمق داخل المؤسسات الكبيرة، لا سيما بين الشركات التي تضم أكثر من 10,000 موظف، مع أدلة قليلة على هجرة عملاء ذات معنى إلى منصات منافسة.

كما تظل أمن المؤسسات فرصة متنامية مع زيادة الشركات استثماراتها في حماية البنية التحتية المرتبطة بارتفاع أنظمة الذكاء الاصطناعي الوكيلة.

تحظى Broadcom حالياً بتصنيف إجماعي "شراء قوي" بين محللي وول ستريت، مع 25 توصية شراء وأربع توصيات تحفّظ (Hold).