توقعات TLT: تزايد التدفقات الخارجة وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً

بتقنية

مركز قصير على TLT

بيع صندوق iShares لسندات الخزانة الأمريكية لأجل 20 سنة فأكثر (TLT). يشير المقال إلى صعود عوائد أجل 30 سنة إلى أعلى مستوى منذ 19 عاماً، وإعادة تسارع CPI/PPI، وتدفقات خارجة كبيرة (الأكبر منذ سنوات). من الناحية الفنية كسر TLT مستوى الدعم الرئيسي ($85.46)، ويتداول دون جميع المتوسطات المتحركة، ومؤشرات الزخم مستمرة في التدهور — لذا فإن أسهل مسار للمقاومة هو الهبوط نحو المستوى النفسي عند $80.

المخاطر الرئيسية: تبريد التضخم بسرعة وهبوط حاد في العوائد الطويلة (تحول واضح للاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تيسيرية)، ما يعكس التدفقات الخارجة ويعيد المستوى $85.46.

تحوط لعوائد الأجل الطويل عبر TMF

بيع ProShares Ultra 20+ Year Treasury (TMF). هو تعبير مرفوع لنفس صفقة المدة الطويلة؛ مع هبوط TLT المستمر وارتفاع العوائد، يجعل الرفع المالي الانخفاض يتسارع. إذا استمر TLT في الانزلاق، فمن المتوقع أن يتراجع أداء TMF أكثر، ما يوفر طريقة أوضح وأكثر قناعة لاستثمار الاتجاه.

المخاطر الرئيسية: ارتداد مستدام في سندات الخزانة طويلة الأجل (هبوط العوائد) يجبر على إلغاء رافعة سريعة في TMF ويكسر اتجاه الهبوط.

انخفض صندوق TLT إلى أدنى مستوى له منذ يوليو من العام الماضي.
قفزت عوائد سندات الحكومة لأجل 30 عاماً إلى 5% للمرة الأولى منذ سنوات.
يشهد صندوق iShares لسندات 20+ عاماً تدفقات خارجة قوية.

انخفض صندوق iShares لسندات الخزانة الأمريكية لأجل 20 سنة فأكثر (TLT) إلى أدنى مستوى له منذ يوليو 2025 بعد صعود عوائد سندات الحكومة الأمريكية طويلة الأجل إلى أعلى مستوى لها منذ 19 عاماً هذا الأسبوع. كما هبط TLT بعد تكبده أكبر تدفقات خارجة أسبوعية منذ سنوات. وقد تراجع الآن بنحو 8% من أعلى مستوياته في أكتوبر من العام الماضي.

عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً تقفز

غرق صندوق TLT هذا الأسبوع مع استمرار المخاوف بشأن الاقتصاد الأمريكي. المستثمرون قلقون بشأن الركود التضخمي في البلاد مع قفزة في التضخم وتباطؤ النمو الاقتصادي.

أظهرت بيانات صدرت هذا الأسبوع أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ارتفع من 3.3% في مارس إلى 3.8% في أبريل. وكشف تقرير آخر أن مؤشر أسعار المنتجين (PPI) قفز إلى 6%، وهو أعلى مستوى له منذ سنوات.

للأسف، هناك دلائل على أن التضخم الأمريكي سيستمر في الصعود مع بقاء وقف إطلاق النار الأمريكي على قيد الحياة بشكل هش ومع ارتفاع أسعار الطاقة. وقف متوسط سعر البنزين في الولايات المتحدة عند $4.511، أي أكثر من 50% مقارنة بما كان عليه في فبراير من هذا العام.

سعر خام برنت يتداول فوق مستوى المقاومة الرئيس عند $105، وقد يرتفع بشكل حاد إذا قرر الرئيس دونالد ترامب استئناف حربه ضد إيران. كل هذا يحدث قبل موسم القيادة في الولايات المتحدة الذي يبدأ بعد عطلة يوم الذكرى.

ونتيجة لذلك، ثارت المخاوف بشأن الخيارات المتاحة أمام الاحتياطي الفيدرالي على المدى القريب مع انتقال البلاد الآن إلى فترة ركود تضخمي. رفع أسعار الفائدة سيبطئ الاقتصاد أكثر، بينما خفضها سيؤدي إلى تسارع التضخم على المدى القريب.

القفز الكبير في الدين العام الأمريكي

تتزايد عوائد سندات الحكومة الأمريكية أيضاً وسط تصاعد الدين العام الأمريكي. تُظهر البيانات أن الدين العام يقترب من علامة $40 تريليون، أعلى بكثير مما كان عليه قبل عدة سنوات.

للأسف، لم يعد السياسيون الأمريكيون يعملون على إصلاح الوضع. بدلاً من ذلك، يزيدون الطين بلة من خلال استمرار إنفاقهم المفرط. على سبيل المثال، كلفت حرب إيران أكثر من $29 تريليون، مع تقديرات بعض المحللين التي تضع الرقم فوق $100 مليار.

كما تسعى إدارة ترامب إلى زيادة الإنفاق الدفاعي إلى $1.5 تريليون، وهو أعلى مما تنفقه العديد من الدول مجتمعة. ونتيجة لذلك، هناك خطر أن يصل عجز ميزانية الولايات المتحدة إلى $2 تريليون هذا العام.

التدفقات الخارجة من TLT وبيع الصين

تعني هذه الأحداث أن المستثمرين يخشون من حالة الاقتصاد الأمريكي. ونتيجة لذلك، تكبد صندوق TLT تدفقات خارجة بأكثر من $4 تريليون هذا العام على الرغم من ارتفاع عائده. وقد فقد هذا الأسبوع أكثر من $291 مليون من الأصول.

في الوقت نفسه، بدأ بعض حاملي الديون الأمريكية الرئيسيين بالبيع. وأبرزهم الصين، التي قامت بتفريغ مليارات الدولارات من الديون في السنوات الماضية. وهي الآن تمتلك أقل من $700 مليار من الديون بعد أن كانت عند مستوى قياسي يزيد على $1.3 تريليون.