الذهب يتراجع مؤقتاً مع انتظار الأسواق لبيانات التضخم وتصاعد التوتر في الشرق الأوسط

لم يطرأ تغيير كبير على الذهب يوم الثلاثاء بينما تترقّب الأسواق صدور تقرير تضخم رئيسي في الولايات المتحدة وتراقب تفاقم التوترات في الشرق الأوسط، إذ يَظِل كلا العاملين يخيّمان على آفاق سياسة الاحتياطي الفيدرالي ويبقيان الذهب محصوراً في نطاق ضيق.

استقرّ سعر الذهب الفوري عند $4,732.89 للأوقية، فيما ارتفعت عقود الذهب الأميركية الآجلة لتسليم يونيو بنسبة 0.3% إلى $4,742.40.

يعكس النبرة المحتشدة للسوق توازنًا مألوفًا بين قوتين: فالمخاطر الجيوسياسية لا تزال تُوفّر دعماً للأصول الآمنة، لكن الدولار الأقوى وارتفاع أسعار النفط وتلاشي آمال تخفيض الفائدة على المدى القريب قلّصت الحماس لتحرك صعودي أقوى.

بيانات التضخم تتصدّر المشهد

التركيز الفوري للمتداولين ينصبّ على تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة المقرر صدوره لاحقاً خلال اليوم، والذي قد يشكل التوقعات لحركة الاحتياطي الفيدرالي التالية.

كما يراقب السوق القراءة الأساسية عن كثب بحثاً عن دلائل على ما إذا كانت ضغوط الأسعار الأساسية لا تزال ملتصقة، لا سيما مع ارتفاع أسعار الطاقة مجدداً.

قال المحلّلون إن قراءة التضخم قد تحسم اتجاه الذهب قصير الأجل.

قراءة أقوى من المتوقع ستعزّز الرأي القائل بضرورة إبقاء الاحتياطي الفيدرالي لتكاليف الاقتراض عند مستويات أعلى لفترة أطول، وهو سيناريو يميل إلى الضغط على الذهب لأن المعدن لا يدرّ عائداً.

في المقابل، قد تعيد قراءة أضعف بعض الآمال في تخفيف السياسة على المدى البعيد وتمنح الذهب مساحة للبناء فوق مستويات الدعم الحالية.

لقد تحوّلت التعليقات الأخيرة من استراتيجيي السوق بالفعل نحو موقف أكثر تشدداً.

مع صعود أسعار النفط ولا تزال سوق العمل الأميركية تُظهر مرونة، تم تقليص التوقعات لتخفيضات الفائدة هذا العام، ما يجعل الذهب أكثر حساسية أمام أي بيانات تغيّر مناقشة أسعار الفائدة.

الجيوسياسة تُبقي الذهب مدعوماً

في الوقت نفسه، تواصل التوترات الجيوسياسية توفير عامل دعم تحت السطح.

قال الرئيس دونالد ترامب إن اتفاق وقف إطلاق النار مع إيران كان "على أجهزة دعم الحياة" بعد رد طهران السلبي على مقترح أميركي لاتفاق دائم، مما يبرز مخاطر استمرار عدم الاستقرار في منطقة تبقى مركزية لإمدادات الطاقة العالمية.

هذا أبقى الطلب على الملاذ الآمن حاضراً، حتى لو لم يكن كافياً لإطلاق موجة صعود مستمرة.

الذهب يستفيد عادةً خلال فترات الصراع وعدم اليقين، لا سيما عندما يسعى المستثمرون للحماية من تقلبات أوسع في الأسواق.

لذلك ساعدت العناوين الأخيرة من الشرق الأوسط على منع تراجع أشد في الأسعار.

ومع ذلك، لم يتحول السوق بشكل حاسم إلى وضعية تجنّب مخاطر كاملة.

يبدو أن المتداولين في انتظار دليل أوضح حول ما إذا كانت التوترات ستتفاقم مادياً أم ستظل المحاولة محصورة.

حتى يتضح ذلك، من المرجح أن يظل الذهب مدفوعاً بقدرٍ كبير ببيانات الاقتصاد الكلي بقدر ما هو متأثر بالعناوين الجيوسياسية.

الدولار والنفط يعقّدان الآفاق

أحد العوامل التي حدّت من صعود الذهب كان قوة الدولار.

الدولار الأقوى يجعل الذهب أكثر كلفة لحاملي العملات الأخرى ويمكن أن يكبح الطلب الدولي، لا سيما عندما يكون المستثمرون حذرين بالفعل قبل إصدار بيانات كبرى.

أسعار النفط أضافت أيضاً طبقة من التعقيد.

يمكن أن يدعم ارتفاع الخام الذهب بشكل غير مباشر من خلال زيادة المخاوف الجيوسياسية والتضخمية، لكنه قد يضر بالمعدن إذا دفع بعوائد السندات وتوقعات أسعار الفائدة للصعود.

قامت عدة بنوك، بما في ذلك غولدمان ساكس وBofA Global Research، بتقليص توقعاتها لتخفيضات الفائدة في الولايات المتحدة هذا العام، معتبرةً أن التضخم المدفوع بالطاقة قد يجعل البنوك المركزية أقل ميلاً لتخفيف السياسة.

وهذا يترك الذهب في موقف حساس.

الطلب على الملاذ الآمن يدعم السوق، لكنه ليس كافياً لتجاوز تأثير الدولار الأقوى وآفاق أسعار الفائدة التي لا تزال تقييدية.

معادن أخرى تضعف

في بقية سوق المعادن الثمينة، نزلت الفضة 0.2% إلى $85.94 للأوقية، فيما تراجع البلاتين 1.6% إلى $2,098.25 وخسر البالاديوم 1% إلى $1,494.

تشير التحركات إلى نبرة أكثر حذراً عبر القطاع بينما ينتظر المستثمرون بيانات التضخم قبل اتخاذ مراكز أقوى.

في الوقت الراهن، يبدو أن الذهب سيبقى مرسوخاً قرب مستوى $4,700 ما لم يوفر تقرير CPI أو تطورات جيوسياسية جديدة محفزاً أوضح.

قد تعزز قراءة تضخم أقوى الحجة لصمود السياسة متشددة وتضغط على المعدن، بينما قد تستعيد أي تصعيد في الشرق الأوسط جاذبية الذهب كملاذ آمن بقوة أكبر.