الذهب قرب أعلى مستوى منذ شهرين: هل يدفع مؤشر أسعار المنتجين للاختراق عند 4,500$؟

استقرّ الذهب قرب أعلى مستوى له منذ شهرين يوم الخميس بينما توقف المستثمرون بعد موجة صعود امتدت لأربع جلسات وانتظروا بيانات أسعار المنتجين الأميركية لتأكيد ما إذا كان التضخم يبرد بما يكفي لإبقاء الاحتياطي الفيدرالي على موقف الثبات في سبتمبر.

ظلّ سعر الذهب الفوري دون تغيير يذكر عند حوالي 4,409$ للأونصة في التداول المبكر بعد أن ارتفع مؤقتًا نحو 1% إلى أعلى مستوى له منذ 5 يونيو.

تراوحت عقود ديسمبر الآجلة الأميركية قرب 4,467$. اكتسب المعدن مكاسب حادة منذ بداية أغسطس، مدعومًا ببيانات سوق العمل الأضعف، وتراجع توقعات أسعار الفائدة، وتجدد الطلب الاستثماري.

توقف موجة الصعود بعد مؤشر أسعار المستهلك قبل الاختبار التالي للتضخم

تقرير أسعار المستهلكين يوم الأربعاء أعطى المتفائلين بالذهب سببًا إضافيًا للبقاء نشطين. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي 0.1% في يوليو و3.4% على أساس سنوي، منخفضًا من 3.5% في يونيو.

ارتفع التضخم الأساسي 0.2% على أساس شهري وتراجع إلى 2.5% سنويًا.

وبدا التفصيل نسبيًا متسمًا بالهدوء. ارتفعت تكاليف السكن 0.1% فقط وهبطت أسعار الطاقة 1.5% خلال يوليو، ما ساعد على إبقاء الزيادة الشهرية في العنوان العام محدودة.

ودفع ذلك الاحتمال المستفاد من السوق لرفع سعر الفائدة في سبتمبر إلى نحو 40%، منخفضًا من نحو 54% قبل أسبوع.

تميل التوقعات الأقل لأسعار الفائدة إلى دعم المعدن النفيس لأنها تقلل تكلفة الفرصة البديلة لحيازة أصل لا يدر فائدة.

يرى محلل KCM Trade تيم ووتر أن توقف يوم الخميس بمثابة تكوّن سعري بعد الارتفاع المدفوع بمؤشر أسعار المستهلكين، وليس انقلابًا في المعنويات.

وتقييمه أن المتعاملين يريدون تأكيدًا من بيانات أسعار المنتجين قبل الإضافة بشكل عدواني إلى الحركة.

مؤشر أسعار المنتجين قد يحدد ما إذا كان الذهب سيتحدى 4,500$

سيصدر مكتب إحصاءات العمل بيانات أسعار المنتجين لشهر يوليو الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الخميس. تراجع مؤشر أسعار المنتجين في يونيو 0.3% عن الشهر السابق لكنه ظل مرتفعًا 5.5% عن العام السابق.

قراءة أضعف لشهر يوليو ستعزز الفكرة بأن التضخم في مسار الأسعار يتراجع وقد تُضعف أكثر التوقعات لرفع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.

ورقم أقوى سيعقّد الصفقة عبر رفع عوائد سندات الخزانة والدولار.

كما يزداد دور الزخم الفني بعد ارتداد الذهب السريع.

يرى محللو Saxo Bank أن المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم قرب 4,500$ يمثل الحاجز الكبير التالي بعد أن تجاوز المعدن منطقة 4,200$.

كما ارتفعت مقتنيات صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب لخمس جلسات متتالية إلى أعلى مستوى في ستة أسابيع، مما يشير إلى تجدد الطلب الاستثماري بدلاً من أن يكون التحرك مدفوعًا فقط بتغطية المراكز القصيرة.

التطورات الجيوسياسية تحافظ على مستوى دعم للمعدن

قضية أسعار الفائدة ليست المصدر الوحيد لدعم الذهب. تظل المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران متوقفة، مما يبقي الطلب على الأصول الدفاعية مرتفعًا حتى بعد موجة الصعود المدفوعة بالتضخم.

يمكن أن تؤثر نفس التوترات الجيوسياسية بطريقتين.

إذا دفعت الاضطرابات أسعار الطاقة إلى الارتفاع بشكل كبير، فقد يعيد ذلك ضغط التضخم ويقوي في نهاية المطاف الحجة لصالح تشديد السياسة النقدية.

في الوقت الراهن، يبقى التوازن في صالح الذهب. استقر ذهب كومكس يوم الأربعاء عند 4,408.90$، مسجلًا رابع مكسب متتالي وأعلى إغلاق منذ 4 يونيو.

السؤال التالي هو ما إذا كان مؤشر أسعار المنتجين سيؤكد إشارة مؤشر أسعار المستهلكين. إذا حدث ذلك، فسيصبح الاختراق الدائم فوق 4,500$ هدفًا أكثر مصداقية بدلاً من مجرد احتمال فني.