إعادة فتح مضيق هرمز — لماذا لا تزال أسعار النفط تتسارع نحو 100 دولار؟

ارتفعت أسعار النفط يوم الجمعة، محافظةً على خام برنت فوق $96 للبرميل والـ WTI فوق $92، إذ فاق القتال المتجدد بين الولايات المتحدة وإيران المؤشرات التي تُظهر أن واشنطن تتمكّن من إبقاء مزيد من الخام يتحرّك عبر مضيق هرمز.

صعد خام برنت 0.6% إلى $96.06 للبرميل في التعاملات الآسيوية، بينما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط 0.9% إلى $92.10.

كان كلا المعيارين في طريقهما لتحقيق أقوى مكاسب أسبوعية لهما منذ منتصف يوليو، بارتفاع برنت 7.6% وWTI 10.4%. تُظهر هذه الموجة سرعة عودة المخاطر الجيوسياسية رغم الجهود الرامية إلى استقرار الملاحة في الخليج.

المرافقات في مضيق هرمز تخفّف الذعر الفوري بشأن الإمدادات

أكبر مصدر للطمأنينة جاء من مضيق هرمز، حيث قامت القوات الأمريكية بمرافقة 40 سفينة تجارية تحمل حوالي 18 مليون برميل من النفط عبر الممر المائي يوم الثلاثاء.

كان ذلك أعلى حجم يومي نُقل عبر المضيق منذ بدء الصراع.

اعترضت القوات الأمريكية أيضاً صواريخ وطائرات من دون طيار خلال العملية. وتشير عملية المرافقة إلى أن واشنطن قادرة على إبقاء جزء على الأقل من المسار يعمل أثناء النشاط العسكري المكثف، مما يقلّص احتمال حدوث انهيار مفاجئ في صادرات الخليج.

لكن التحسّن هش. قبل الصراع، كان يمر عبر هرمز نحو 20 مليون برميل يومياً، بينما قدّرت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن التدفقات بلغ متوسطها $4.9 مليون برميل يومياً فقط في الربع الثاني نتيجة تعطل الشحن بسبب الحرب.

قال محللو ANZ Research، كما نقلت The Wall Street Journal، إن تجدد الهجمات الإيرانية على قواعد أمريكية في الكويت والإمارات العربية المتحدة قد يقوض تعافٍ في حركة المرور عبر هرمز.

وهذا يضع علاوة جيوسياسية كبيرة مضمنة في كل من برنت وWTI.

مخاطر الحرب تُبقي برنت مدعومًا قرب $100

شكلت الضربات الأمريكية الجديدة على إيران هذا الأسبوع أشد تصعيد منذ يوليو، في حين أبقت التهديدات الإسرائيلية ضد البنية التحتية الإيرانية المتعاملين في حالة تأهب لاحتمال تعرض منشآت الطاقة لأضرار.

تتوقع Capital Economics، نقلاً عن The Wall Street Journal، أن يصل برنت إلى $100 للبرميل بحلول نهاية العام قبل أن يخف إلى نحو $70 بنهاية 2027.

يعكس التوقّع مخاطر إمداد مرتفعة على المدى القريب حتى لو عاد السوق في النهاية إلى وضع طبيعي.

كما تُقدم المخزونات الأمريكية دعماً. فقد انخفضت مخزونات الخام التجارية إلى 424.5 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 28 أغسطس، بانخفاض بنحو 4.5 مليون برميل عن الأسبوع السابق، وفقاً لإدارة معلومات الطاقة (EIA).

لا يزال بعض المحللين يرى إمكانية تراجع الأسعار إذا استمر تحسّن تدفقات الشحن.

أخبر إستراتيجي يوليوس بير نوربرت روكر صحيفة Barron’s أن المخزونات العالمية الأقوى مما كان متوقعاً وحركة هرمز الأفضل قد تسحب النفط إلى نطاق الـ $70 خلال 2026.

أزمة الديزل تضيف طبقة ضغط أخرى

سوق الخام جزء فقط من قصة الإمدادات. وصلت أسعار الديزل في الولايات المتحدة إلى رقم قياسي عند $5.820 للغالون يوم الخميس، متجاوزةً الأعلى السابق المسجّل في يونيو 2022.

تعكس الزيادة تشدداً في سوق المنتجات عالمياً نتيجة هجمات أوكرانية تعطل المصافي الروسية وعدم استقرار الشرق الأوسط الذي يشدّد مسارات الإمداد.

تركت المخزونات المنخفضة من المقطرات السوق عرضة للخطر مع اقتراب موسم الحصاد في نصف الكرة الشمالي وموسم التدفئة الشتوي.

ذلك يبقي مخاطر التضخّم مرتفعة حتى لو توقفت أسعار الخام عن الارتفاع.