ING تتوقع وصول الذهب إلى حوالى $5,000/أوقية بنهاية العام رغم الضعف الحالي
مشاعر الذكاء الاصطناعي: 68/100 صاعد
يُنشأ هذا التقييم من خلال تحليل مدعوم بالذكاء الاصطناعي لمحتوى المقال.
بتقنية
شراء عقود الذهب الآجلة لشهر يونيو على COMEX (GC) أو صندوق مؤشر للذهب مثل GLD. يذكر المقال أن موجة البيع مدفوعة بعوامل كلية (ارتفاع النفط، ارتفاع العوائد الحقيقية، قوة الدولار)، لكن ING لا تزال تستهدف $5,000/أوقية بنهاية العام. حزمة الحوافز تتضمن شراء البنوك المركزية (الصين +8.1 طن، بولندا +31 طن) بالإضافة إلى انعكاس تدفقات صناديق المؤشرات إلى موجة دخول ($6.6B تدفقات في أبريل) وبقاء مراكز مديري الأموال صافية طويلة على COMEX. عندما تتحسن توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، يجب أن تتماشى التدفقات والأسعار بسرعة.
المخاطر الرئيسية: انهيار محادثات السلام واستمرار ارتفاع أسعار الطاقة، مما يبقي العوائد الحقيقية والدولار مرتفعين بحيث لا يستطيع الذهب اللحاق بالركب.
بيع صندوق مؤشر الدولار الأمريكي (UUP) أو اتخاذ مراكز قصيرة على الدولار عبر تعرض لمؤشر الدولار. توضح ING صراحة أن الدولار والعوائد الحقيقية هما القيود الرئيسية على الذهب. إذا تلاشت قوة بيانات التوظيف أو تباطأ التضخم بما يكفي لتقديم موعد تيسير الاحتياطي الفيدرالي، فمن المتوقع أن يضعف الدولار، مما يزيل العائق الرئيسي أمام الذهب ويرفع أيضًا الأصول ذات المخاطر.
المخاطر الرئيسية: استمرار قوة بيانات الولايات المتحدة وبقاء الاحتياطي الفيدرالي في سياسة 'أعلى لفترة أطول'، مما يحافظ على طلب الدولار ويقوض محاولات فك ارتباط الذهب/أسواق العملات.
- انخفض الذهب 12% منذ حرب إيران، متأثرًا بارتفاع العوائد وقوة الدولار.
- قالت مانثي من ING إن صدمة الطاقة تبقي الاحتياطي الفيدرالي على وضع الانتظار وتضغط على السبائك.
- شراء البنوك المركزية وتدفّقات ETF تدعم التوقعات لهدف $5,000/أوقية.
تراجع الذهب بحوالي 12% منذ اندلاع الصراع في إيران، مخالفًا دوره التقليدي كملاذ آمن.
تقول خبيرة الاستراتيجيات في ING، Ewa Manthey، إن موجة البيع تعكس رياحًا معاكسة ماكروية ناجمة عن ارتفاع أسعار النفط، وارتفاع العوائد، وقوة الدولار، لكنها تتوقع أن الأسعار قد ترتفع إلى $5,000 للأوقية بحلول نهاية العام.
انخفاض الذهب غير البديهي
يُنظر إلى الذهب عادة كتحوط في أوقات الأزمات، ومع ذلك فقد هبط بشكل حاد منذ اندلاع الحرب في إيران.
وفقًا لاقتصاديات ING، فقد خسر المعدن نحو 12% منذ أواخر فبراير، وهي حركة تصفها مانثي بأنها «غير بديهية ولكنها قابلة للتفسير».
«يميل جاذبية الذهب كملاذ آمن إلى الأداء الأفضل في أزمة مالية أو صدمة نمو – عندما تنخفض العوائد الحقيقية ويضعف الدولار»، حسب ما لاحظت مانثي.
A supply‑driven energy shock does the opposite. Higher oil prices push inflation up, keep central banks on hold and strengthen the dollar, all of which weigh on gold.
العوائق الاقتصادية الكلية
أضاف قرار الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في أبريل إلى الضغوط.
عاود التضخم التسارع منذ اندلاع الحرب، مما يقلل حجّة التيسير على المدى القريب.
شَرحت مانثي: «تظل العوائد الحقيقية والدولار القيود الرئيسية على الذهب. قد تدفع صدمة طاقة طويلة الأمد إلى تأجيل جدول خفضات الاحتياطي الفيدرالي.»
أظهرت بيانات التوظيف الأمريكية يوم الجمعة استمرار قوة سوق العمل، مع استقرار معدل البطالة عند 4.3%.
وهذا منح الاحتياطي الفيدرالي سببًا ضئيلًا للتسرع في خفض الفائدة، مما عزز رواية «أعلى لفترة أطول» التي أثّرت على السبائك.
محادثات السلام والمخاطر الجيوسياسية
ارتفع الذهب لفترة وجيزة الأسبوع الماضي لكنه تراجع عن مكاسبه بعد أن رفض الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أحدث مقترح سلام من إيران واصفًا إياه بأنه «غير مقبول إطلاقًا».
قالت مانثي: «هذا الانتكاس يبقي جدول وقف إطلاق النار غير مؤكد ويُبقي مخاطر التضخم مرتفعة – مما يعزز رواية 'أعلى لفترة أطول' التي أثّرت على الذهب طوال الصراع.»
وأضافت أن حلًا دائمًا يبقى الحافز الرئيسي لتعافي مستدام.
حتى ذلك الحين، من المرجح أن يظل الذهب محصورًا بين حالة عدم اليقين الجيوسياسي والرياح المعاكسة النقدية.
طلب البنوك المركزية
على الرغم من الضعف قصير الأجل، تستمر البنوك المركزية في تقديم دعم هيكلي.
أضاف البنك المركزي الصيني 8.1 طنًا في أبريل، موسعًا سلسلة شرائه إلى 15 شهرًا متتاليًا.
كما زادت بولندا الاحتياطيات بمقدار 31 طنًا في الربع الأول، في حين كانت تركيا أكبر البائعين، حيث خفضت حيازاتها بمقدار 60 طنًا لدعم سيولة العملات الأجنبية.
شددت مانثي: «يبقى تنويع الاحتياطيات داعمًا للذهب على المدى المتوسط، حتى مع قيام بعض البنوك المركزية بالبيع لتعزيز السيولة.»
تدفّقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) تتحول إلى إيجابية
يتغير تموضع المستثمرين أيضًا.
سجلت صناديق المؤشرات العالمية للذهب تدفقات واردة بقيمة $6.6 مليار في أبريل، معكوسة تدفقات مارس الخارجة.
قاد التحرك أوروبا، معبّرًا عن المخاوف بشأن التعرض لإغلاق مضيق هرمز.
كانت مساهمات آسيا والولايات المتحدة نحو ثلث مساهمة أوروبا خلال الشهر، وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي.
قالت مانثي: «تتبع تدفقات ETF توقعات الاحتياطي الفيدرالي عن كثب – ويجب أن يكون تيسير الاحتياطي الفيدرالي محفزًا على تجدد التدفقات في النصف الثاني.»
تشير مراكز الشراء الصافية المستمرة لمديري الأموال على COMEX إلى نظرة مستقبلية إيجابية بين المستثمرين، على الرغم من أن التموضع لا يعتبر بعد مفرطًا أو "مكتظًا".
التوقعات: بنّاءة رغم المخاطر
تظل ING متفائلة بشأن الذهب، متوقعة أن ترتفع الأسعار إلى $5,000 للأوقية بحلول نهاية العام.
وحذرت مانثي، مع ذلك، من أن المخاطر لا تزال قائمة: «الخطر الرئيسي على الجانب الهبوطي هو انهيار مفاوضات السلام الذي يبقي أسعار الطاقة مرتفعة والاحتياطي الفيدرالي على وضع الانتظار حتى نهاية العام.»
Gold’s safe‑haven role is not in question. But recent months have shown that short‑term price action can still be dominated by macro forces – particularly real yields, the dollar and expectations for Fed policy. Once those headwinds begin to ease, gold’s underlying support should reassert itself.
في وقت إعداد هذا التقرير، كان عقد الذهب الأكثر نشاطًا لشهر يونيو على COMEX عند $4,729 للأوقية، دون تغيير يُذكر عن الإغلاق السابق.
أسعار خام برنت وWTI تتراجع بعد تعثر محادثات الولايات المتحدة وإيران: ماذا الآن؟
تراجع طلب الذهب في الهند مع تريث المشترين بسبب ارتفاع الأسعار
الذهب فوق المتوسط المتحرك لـ200 يوم مع انتظار بيانات الوظائف الأمريكية
تراجع الفضة بعد تحذيرات الاحتياطي الفيدرالي من التضخم ويقلص آمال خفض الفائدة
توقعات سعر خام برنت مع استمرار التماسك: هل سيرتفع أم ينهار؟
لم يتم العثور على نتائج
جارٍ تحميل المقالات...
Failed to load articles. Please try again.