سهم Nebius يتعثر وسط مخاوف الديون وتخفيف الحصص والاستهلاك

قفز سعر سهم Nebius Group هذا العام وهو الآن يقترب من أعلى مستوى له على الإطلاق. كان سهم NBIS يتداول عند $214 بعد ارتفاعه بنسبة 192% من أدنى نقطة له في February. ومع ذلك، من المرجح أن يستمر السهم في الارتفاع بدعم زخم الإيرادات القوي في ظل طفرة الذكاء الاصطناعي (AI).

تسارع زخم Nebius Group

تُعد Nebius Group شركة رائدة في قطاع مراكز البيانات، حيث تساعد الشركات على الوصول بمرونة إلى وحدات معالجة الرسومات (GPUs). هذا قطاع شديد التنافس شهد انضمام شركات مثل IREN وHive Digital وMara Holdings وRiot Platforms وCoreWeave.

ترسخت Nebius تدريجياً لتصبح شبه احتكار ثنائي في القطاع إلى جانب CoreWeave. ويستند ذلك إلى الحجم الهائل للصفقات التي أبرمتها خلال السنوات القليلة الماضية. وقد أبرمت صفقات مع شركات مثل Microsoft و Meta Platforms، بما في ذلك صفقة حديثة بقيمة $27 billion. 

دفعت هذه الشراكات نمو الإيرادات إلى وتيرة هائلة. أظهرت أحدث نتائجه أن إيراداته قفزت بنسبة 684% على أساس سنوي في الثلاثة أشهر المنتهية في March 31. حققت إيرادات بلغت $399 million، ارتفاعاً من $50.9 million، مع تسارع الطلب المتراكم. 

بينما لدى Nebius أعمال أخرى، فإن معظم إيراداته تأتي من قطاع سحابة الذكاء الاصطناعي، الذي حقق أكثر من $389 million في هذا الربع. من المرجح أن يتسارع هذا النمو على المدى القريب مع استمرارها في نشر حلولها. 

يتوقع المحلّلون الآن أن تكون مبيعات الشركة $3.2 billion هذا العام، بارتفاع 549% عن نفس الفترة من العام الماضي. ثم ستتسارع وتبلغ $7.6 billion في العام المقبل.

ومن الجدير بالذكر أن هذه التقديرات تعتمد على الصفقات المعلنة ولا تتضمن الصفقات المستقبلية. ومع استمرارها في نشر مراكز البيانات في الولايات المتحدة وفنلندا وإسرائيل، فهناك احتمال أن تتلقى مزيداً من الطلبات. 

NBIS تواجه تحديات رئيسية

تواجه Nebius Group تحديات رئيسية على الرغم من نمو الإيرادات. أحد هذه القضايا هو أن مصاريف الإهلاك تواصل الارتفاع، وهو اتجاه قد يتسارع مع إطلاق شركات مثل NVIDIA لشرائح جديدة. 

أظهرت الأرقام الأخيرة أن Nebius Group تكبدت شحنة إهلاك بقيمة $212 million، بزيادة 332% على أساس سنوي. كانت هذه أسرع عناصر مصروفاتها نمواً، مع إشارة الإدارة إلى الاستثمارات المستمرة في النفقات الرأسمالية المتعلقة بوحدات معالجة الرسومات ومعدات مراكز البيانات ذات الصلة. تتوقع الشركة أن العمر الافتراضي لخوادمها وبنيتها التحتية الشبكية خمس سنوات.

التحدي الرئيسي الآخر لسهم Nebius هو أن ديونها استمرت في الارتفاع هذا العام. لقد ارتفعت ديونها إلى أكثر من $9.5 billion. في الوقت نفسه، هناك مخاوف من أنها ستستمر في تخفيف حصص المساهمين باستخدام برنامج ATM الخاص بها. وقالت الشركة:

"تشمل خيارات التمويل لدينا برنامج البيع في السوق (at-the-market). لم نستخدم هذا البرنامج حتى الآن، لكننا نقيم البرنامج بانتظام."

تفسر هذه العوامل سبب بقاء مراكز البيع القصيرة على السهم عند مستوى مرتفع. لديه نسبة بيع قصيرة تبلغ 20%، وهي أعلى بكثير من شركات أخرى.

التحليل الفني لسعر سهم Nebius

مخطط سهم NBIS | المصدر: TradingView

شكل السهم الآن سلسلة من القمم والقيعان الأعلى. كما ظل فوق جميع المتوسطات المتحركة، وهو مؤشر على سيطرة المضاربين على الصعود.

مع ذلك، هناك دلائل على أن السهم يتشكل ببطء على نمط القمة المزدوجة عند $233 مع خط عنق عند $182. قد يشير هذا النمط إلى انعكاس على المدى القريب. وبخلاف ذلك، فإن اختراق السعر لأعلى سيشير إلى مكاسب إضافية، قد تصل إلى $300.