لماذا تعزز أكبر شركة أسهم خاصة في العالم رهانها على آسيا بـ13 مليار دولار

جمعت Blackstone 13.1 مليار USD (تقريبًا ‏48.1 مليار د.إ.‏) لأكبر صندوق استثمارات خاصة لها في آسيا، وهي نتيجة تتعارض مع المزاج السائد في صفقات الاستحواذ العالمية.

أفاد مدير الأصول البديلة الذي يتخذ من نيويورك مقراً له أن Blackstone Capital Partners Asia III تجاوز هدفه البالغ 10 مليار USD (تقريبًا ‏36.7 مليار د.إ.‏), ووصل إلى الحد الأقصى، وضاعف أكثر من مرتين رأس المال الذي جمعه الصندوق السابق.

التوقيت حاسم إذ صار جمع الأموال للصناديق الخاصّة أصعب، وعمليات الخروج أبطأ، وأصبح المستثمرون أكثر انتقائية بعد سنوات من ارتفاع أسعار الفائدة وتضخم التقييمات.

ومع ذلك لم تكتفِ Blackstone بتجاوز المعايير؛ بل أعادت تحديدها لآسيا.

كسر كآبة جمع الأموال

قضى قطاع الاستحواذ معظم العامين الماضيين في تفسير سبب صعوبة جمع رؤوس الأموال.

ارتفاع تكاليف الاقتراض جعل تمويل الصفقات أصعب، في حين أن بطء عمليات الخروج ترك المستثمرين في انتظار استرداد الأموال من الصناديق الأقدم.

أسواق الأوراق المالية العامة المتقلبة صعّبت الدفاع عن التقييمات.

وهذا ما يجعل BCP Asia III مهمًا، إذ لم يكن إغلاقًا روتينيًا بل كان مكتتبًا بأكثر من الطلب، ومحدود السقف، وأكبر مما كان مخططًا له.

في سوق يخفض فيه كثير من المدراء توقعاتهم، جمعت Blackstone صندوقًا إقليميًا رئيسيًا على نطاق كبير.

اقرأ أيضًا: هل تعتبر الشركات الآسيوية صغيرة الحجم فائزين مُغفَّلين في أسواق الأسهم الإقليمية في 2026؟

الهند واليابان وأستراليا: مثلث الـ13 مليار دولار

يُظهر الصندوق أيضًا المكان الذي تود المؤسسات العالمية أن يكون فيه تعرضها لآسيا، إذ يُتوقع أن يركز رأس المال على الهند واليابان وأستراليا، ثلاث أسواق لكل منها دور مميز.

وفقًا للمحللين، تقدم الهند لبلاكستون قصة نمو أنظف. ارتفاع الدخول، واعتماد الخدمات الرقمية، وتدفق صفقات شركات أقوى خلقت مزيدًا من المساحة لاستثمارات التحكم والنمو.

الجاذبية تكمن في فرصة الدخول إلى قطاعات لا تزال تبني حجمًا مثل الاستهلاك، وخدمات التكنولوجيا، والرعاية الصحية، والبنى التحتية المالية.

تقدم اليابان مسارًا مختلفًا مع ضغط على الشركات لتحسين الحوكمة وبيع الأصول غير الأساسية ورفع العوائد.

بالنسبة للاستثمارات الخاصة، تخلق هذه العوامل فرصًا في شركات كان يصعب الوصول إليها سابقًا.

تلعب أستراليا دور المرساة. فهي توفر مؤسسات مستقرة، وقواعد واضحة، وأصولًا مناسبة لرأس المال طويل الأجل.

قد لا تحقق معدل نمو الهند، لكنها يمكن أن تخفف من تقلب محفظة الاستثمارات.

هناك أيضًا زاوية صينية غير معلنة: إذ إن رأس المال لا يغادر آسيا بالضرورة، بل يُعاد توجيهه داخلها نحو أسواق تبدو مخاطر السياسات فيها أسهل في التسعير.

ماذا يعني هذا فيما يتجاوز بلاكستون

يأتي BCP Asia III كإشارة لصالح صناعة الاستثمارات الخاصة الأوسع.

حقيقة أن الصندوق أصبح أكبر بأكثر من ضعف سابقه توحي بأن المستثمرين ارتاحوا لزيادة التعرض بعد دفعات سابقة.

عادةً لا يزيد الشركاء المحدودون التزاماتهم بهذا الحجم ما لم يعتقدوا أن المدير قد أدّى، أو يمكنه أن يقدّم، عوائد مُعدّلة بالمخاطر جذابة.

قاعدة المستثمرين مهمة أيضًا. تميل صناديق التقاعد الكبيرة وصناديق الثروة السيادية والمستثمرون المؤسساتيون الآخرون إلى أن يكونوا محافظين في تخصيصاتهم.

دعمهم يوحي بأن آسيا تظل مركزية لاستراتيجية الأسواق الخاصة طويلة الأجل، حتى مع استمرار صعوبة جمع الأموال في مناطق أخرى.

كما كانت بلاكستون نشطة في إعادة رأس المال ونشره عبر المنطقة.

وأشارت الشركة إلى استثمارات ومبيعات حديثة كدليل على أن آسيا ليست مجرد قصة نمو على الورق، بل سوق يمكن إتمام الصفقات فيه ولا يزال بالإمكان إعادة تدوير رأس المال.