هل تُعد الشركات الصغيرة في آسيا فائزين متجاهَلين في أسواق الأسهم الإقليمية عام 2026؟

سجلت الشركات الأصغر في آسيا عوائد أقوى من أسهم الشركات الكبيرة في المنطقة خلال السنوات الخمس الماضية، مع تقلب أقل وتعرض قطاعي أوسع، وفقًا لتحليل HSBC Asset Management.

قالت الشركة إن أسهم الشركات الصغيرة في آسيا تفوقت على نظرائها من الشركات الكبرى بنحو 3% سنويًا على مستوى المؤشر خلال تلك الفترة.

جاءت هذه المكاسب مُرافقة لانخفاض في التقلب، مما يتحدى الفرضية الشائعة بأن الشركات الأصغر بالضرورة تنطوي على مخاطر أعلى بصورة ملحوظة.

وأشار تحليل HSBC أيضًا إلى تأثير قوي لإعادة التقييم بين الشركات التي انتقلت من مؤشر MSCI Asia ex-Japan للشركات الصغيرة إلى مؤشر الشركات الكبيرة.

أظهرت البيانات مكاسب حادة في العام الذي سبق الترقية إلى المؤشر، تلاها عوائد أكثر اعتدالًا بعد دخول تلك الشركات إلى عالم الشركات الكبيرة.

تشير النتائج إلى أن قطاع الشركات الصغيرة في آسيا أصبح مصدرًا مهمًا لعوائد الأسهم، ليس فقط بسبب التعرض لقطاع التكنولوجيا في أسواق مثل تايوان وكوريا الجنوبية، بل أيضًا بسبب فرص أوسع في الهند وأجزاء أخرى من المنطقة التي تحظى ببحث أقل.

الشركات الصغيرة تتصدر الأداء بهدوء

غالبًا ما تُعتبر أسهم الشركات الصغيرة أكثر مخاطرة ودورية من الشركات الأكبر.

في آسيا، مع ذلك، يشير تحليل HSBC Asset Management إلى أن هذا القطاع قدم توازنًا أكثر ملاءمة بين العائد والمخاطر على مدار السنوات الخمس الماضية.

قالت الشركة إن الشركات الصغيرة تفوقت على الشركات الكبيرة بنحو 3% سنويًا بمعدل سنوي، مع إظهار تقلب أقل أيضًا.

تلك التركيبة مهمة لأن المستثمرين عادةً يتوقعون قبول مزيد من التقلب مقابل عوائد أقوى من الشركات الأصغر.

كما يعكس الأداء تنوعًا قطاعيًا أوسع ضمن عالم الشركات الصغيرة.

بينما أصبحت مؤشرات الأسهم الرئيسية في آسيا متأثرة بشكل متزايد بقيادات التكنولوجيا، تضم مؤشرات الشركات الأصغر خليطًا أوسع من الأعمال عبر الصناعات التحويلية وقطاعات المستهلكين والقطاع المالي وموضوعات النمو المحلي.

وقد ساعد هذا الاتساع في تقليل الاعتماد على مجموعة ضيقة من الشركات الكبيرة، لا سيما في الفترات التي يتغير فيها اتجاه الثقة في قطاع التكنولوجيا.

الترقية إلى المؤشر تدفع مكاسب حادة

أحد أقوى الاستنتاجات في تحليل HSBC يتعلق بالشركات التي رُقيت من مؤشر الشركات الصغيرة إلى مؤشر الشركات الكبيرة.

فحصت الشركة 150 شركة انتقلت من مؤشر MSCI Asia ex-Japan للشركات الصغيرة إلى مؤشر الشركات الكبيرة في أوائل عقد 2020.

في العام الذي سبق الترقية، حققت تلك الأسهم متوسط مكاسب قدره 245%.

تراجع معدّل العوائد بشدة بعد الترقية. ففي سنتهم الأولى كشركات كبيرة، سجلت نفس المجموعة متوسط مكاسب قدره 18%.

تشير تلك النمطية إلى أهمية إعادة التقييم قبل الإدراج في المؤشرات القياسية.

مع نمو الشركات من حيث الحجم والسيولة ورؤية السوق، يمكنها جذب مزيد من اهتمام المستثمرين قبل الانضمام رسميًا إلى مؤشرات أكبر.

بالنسبة للمستثمرين النشطين، تشير البيانات إلى أن تحديد مرشحين محتملين للترقية مبكرًا يمكن أن يكون مصدرًا ذا معنى للعوائد.

بمجرد دخول الشركة إلى عالم الشركات الكبيرة، قد يكون بعض ذلك الجانب الصعودي قد تم التقاطه بالفعل.

تايوان وكوريا الجنوبية تعكسان قوة التكنولوجيا

لا تزال التكنولوجيا محركًا رئيسيًا لأداء الأسهم الآسيوية، لا سيما في تايوان وكوريا الجنوبية.

أشار HSBC إلى أن كلا السوقين يتمتعان بـبروفايل تكنولوجي مكثف عبر مؤشرات الشركات الصغيرة والكبيرة.

زاد الارتفاع العالمي في أسهم التكنولوجيا والأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي من وزن هذه الأسواق في المؤشرات الإقليمية.

ساعد هذا التعرض في رفع العوائد، خاصة حيث ترتبط الشركات الأصغر بسلاسل توريد أشباه الموصلات ومكونات الأجهزة والتصنيع المتخصص.

ومع ذلك، لا تمثل فئة الشركات الصغيرة مجرد نسخة مصغرة من تداول التكنولوجيا للشركات الكبيرة.

قالت HSBC إن الشركات الأصغر في آسيا تتيح الوصول إلى مجموعة أوسع من القطاعات، مما يجعل فئة الأصول أكثر توازنًا مما قد توحي به أوزان بعض المؤشرات الرئيسية.

وتكتسب هذه التمايزات أهمية للمستثمرين الساعين للتعرّض الإقليمي من دون الاعتماد حصريًا على عدد قليل من أسماء التكنولوجيا المهيمنة.

الهند تقدم عمقًا يتجاوز التكنولوجيا

تبرز الهند في تحليل HSBC كواحدة من أهم الفرص ضمن عالم الشركات الصغيرة في آسيا.

سلطت الشركة الضوء على عمق الهند وإمكانات نمو الأرباح وحجم الشركات التي تحظى ببحثٍ محدود.

على عكس تايوان وكوريا الجنوبية حيث تلعب التكنولوجيا دورًا مركزيًا، يقدم سوق الشركات الصغيرة في الهند تعرّضًا لقصة نمو محلي أوسع.

يشمل ذلك طلب المستهلكين والخدمات المالية والتصنيع والبنية التحتية والقطاعات الصناعية وشركات أصغر مرتبطة بمرور الاقتصاد إلى القطاع الرسمي.

وقد يخلق الطابع قَلِيل البحث للعديد من الشركات الصغيرة الهندية فرصًا للمستثمرين المستعدين لإجراء عمل أعمق على مستوى الشركات.

غالبًا ما تحصل الشركات الصغيرة على تغطية محللين أقل من نظيراتها من الشركات الكبرى، مما قد يترك فجوات تقييمية وآفاق نمو مُحرَّفة التسعير.

لهذا بالنسبة للمستثمرين العالميين، قد يوفر دور الهند في مؤشر الشركات الصغيرة الآسيوي محرك عائد يختلف عن أسواق التكنولوجيا ذات الثقل في شمال آسيا.

لماذا يولي المستثمرون الاهتمام

يقدّم تحليل HSBC الشركات الصغيرة في آسيا باعتبارها «قصة غير مُحتفى بها» في أسواق الأسهم العالمية، نظرًا لتوليفتها من العوائد والتنوع والتقلب الأقل.

قد يجذب هذا القطاع المستثمرين الباحثين عن تعرّض لشركات تنمو بسرعة قبل أن تصبح أسماء كبيرة مملوكة على نطاق واسع.

قد يوفر أيضًا وسيلة للتنويع بعيدًا عن مراكز مكتظة في أسهم التكنولوجيا ذات الرسملة السوقية الضخمة.

ومع ذلك، ينطوي الاستثمار في الشركات الصغيرة على مخاطر. قد تكون السيولة أرق، وقد تكون الأرباح أكثر حساسية للدورات المحلية، ويمكن أن تختلف معايير الحوكمة بشكل كبير بين الأسواق.

كما يمكن أن تؤثر تحركات العملات والسياسات المحلية على العوائد.

لكن سجل الأداء على مدى خمس سنوات الذي عرضته HSBC يشير إلى أن فئة الأصول قدمت أكثر من مجرد بيتا أعلى.

لقد قدمت عوائد أقوى، وتعرضًا قطاعيًا أوسع، وفي حالات معينة، مسارًا لالتقاط القيمة قبل أن تدخل الشركات المؤشرات الرئيسية.

بالنسبة للمستثمرين الذين يقيمون آسيا، الرسالة واضحة: لم تعد الشركات الأصغر زاوية هامشية من السوق.

لقد أصبحت مصدرًا ذا معنى لأداء المنطقة، مع إضافة الهند لعمق وإمكانات نمو الأرباح إلى ما يتجاوز الارتفاع الذي قادته التكنولوجيا في تايوان وكوريا الجنوبية.