ستاندرد تشارترد: اكتتابات SpaceX وAnthropic وOpenAI ستضغط على سوق الأسهم

الحجم غير المسبوق للاكتتابات الأولية القادمة من SpaceX وAnthropic وOpenAI قد يؤدي إلى اضطراب قصير الأجل في سوق الأسهم الأمريكي، بحسب ستيف برايس، المدير الاستثماري العالمي لحلول الثروات في ستاندرد تشارترد.

لماذا؟ لأن هذه الإدراجات الضخمة لشركات ذات رسملة سوقية هائلة ستطرح على الأرجح "تحديات استيعاب"، كما قال في مقابلة حديثة مع CNBC، مضيفًا أن هذا التدفق العدواني للأسهم الجديدة قد يستنزف "السيولة المؤسسية" ويضغط بشدة على المؤشرات الأوسع.

وبناءً عليه، تتبنى ستاندرد تشارترد موقفًا حذرًا مع اقتراب موسم الصيف، لا سيما وأن نزوح رؤوس الأموال يتزامن مع صدمات خطرة في سلاسل الإمداد مرتبطة بالصراع الأمريكي-الإيراني.

لماذا ستؤدي اكتتابات SpaceX وAnthropic وOpenAI إلى موجة بيع

وفقًا لستيف برايس، فإن الجاذبية المالية بحد ذاتها لهذه الإدراجات في قطاعات التكنولوجيا والفضاء تمثل مطالبة كبيرة على رأس المال المؤسسي.  

تستهدف SpaceX تقييمًا قياسيًا للاكتتاب الأولي 1.8 تريليون USD (تقريبًا ‏6.4 تريليون د.إ.‏), بعد ارتفاع الإيرادات بنسبة 33% على أساس سنوي إلى 18.7 مليار USD (تقريبًا ‏68.7 مليار د.إ.‏) العام الماضي.

وفي الوقت نفسه، بلغت Anthropic بحسب التقارير تقييمًا في السوق الخاصة بقيمة 965 مليار USD (تقريبًا ‏3.5 تريليون د.إ.‏) على وتيرة إيرادات تبلغ 47 مليار USD (تقريبًا ‏172.6 مليار د.إ.‏), متجاوزة تقييم OpenAI البالغ 852 مليار دولار حتى أحدث جولة تمويل.

إن طرح هذا المبلغ الإجمالي في الأسهم 3.5 تريليون USD (تقريبًا ‏12.9 تريليون د.إ.‏) في الأسواق العامة سيستلزم على الأرجح إعادة معايرة كبيرة على مستوى المؤسسات.

وبينما يُتوقع توسع السوق، فمن غير المرجح أن يتم ذلك بشكل "سلس تمامًا"، حسبما أشار برايس.

يتوقع أن يقوم مديرو المحافظ بتصفية ممتلكاتهم الحالية لتأمين رأس المال لهذه الأصول التي ستحدد معالم الجيل، مما سيؤدي إلى ضعف أوسع في السوق خلال المرحلة الأولية من دورة الاكتتاب الصيفية.

قد تزيد التوترات الجيوسياسية من تفاقم نزوح السيولة

ويزيد من حدة ضغط السيولة استمرار "التوترات الجيوسياسية" التي تهدد سلاسل التوريد العالمية.

ورغم أن بيانات سوق العمل الأمريكية القوية القادمة قد تثبت المعنويات مؤقتًا، يعتقد برايس أن هذه المرونة قد تتدهور بسرعة إذا ظل مضيق هرمز مغلقًا.

أدى إغلاق طهران لنقطة الاختناق البحرية الحرجة "ردًا" على حصار إدارة ترامب لموانئ إيرانية إلى تصعيد حاد في أسعار الطاقة العالمية بالفعل.

وقال برايس: "المخزونات تُستنفد بوتيرة سريعة"، وتمتد هذه الظاهرة إلى ما هو أبعد من الخام الفيزيائي إلى مدخلات صناعية أساسية مثل البتروكيماويات واليوريا.

هذا الانكماش الحاد في مدخلات جانب العرض يهدد بتقليص هوامش التشغيل للشركات على مستوى العالم، مما يزيد من حدة الضعف الأوسع الذي تتوقعه ستاندرد تشارترد مع انطلاق الاكتتابات العملاقة المذكورة في بيئة تزداد هشاشتها.

ماذا ينبغي للمستثمرين أن يفعلوا عندما تتبلور موجة البيع

على الرغم من هذه الرياح المعاكسة الفورية الناجمة عن نزوح السيولة وحصارات سلاسل التوريد، ترى ستاندرد تشارترد أن التراجع المتوقع في الصيف يمثل نقطة دخول تكتيكية.

وعلى المدى الأطول، سيُتحول الضعف الناتج عن عروض SpaceX وAnthropic وOpenAI واضطراب سوق الطاقة إلى "فرصة شراء جيدة" في مرحلة لاحقة من هذا العام، أضاف برايس.

باختصار، بمجرد أن تهدأ دورة تدوير رؤوس المال الأولية وتُسعر صدمات سلاسل التوريد، فإن نشر رأس المال المنضبط يجب أن يكافئ المستثمرين مع استيعاب السوق الكامل لهذه الإدراجات التاريخية.