هبوط سهم Micron يوم الثلاثاء: لماذا لا يزال المحلّلون يتوقعون مكاسب؟

هبطت أسهم Micron MU بنسبة 1.7% يوم الثلاثاء، مع عكس جزء صغير من مكاسبها البالغة 10% يوم الإثنين.

جاء الانخفاض بعد فترة متقلبة لأسهم شركات أشباه الموصلات، حيث تراجعت أسهم Micron بنحو 20% خلال يومَي تداول الأسبوع الماضي، بما في ذلك هبوط بنسبة 13% يوم الجمعة.

رغم التراجع الأخير، لا يزال محلّلو وول ستريت متفائلين إلى حد كبير بشأن صانع رقائق الذاكرة، معتبرين أن تزايد طلب الذكاء الاصطناعي وتشديد ظروف العرض قد يدعمان مكاسب إضافية في السنوات القادمة.

طلب الذاكرة المدفوع بالذكاء الاصطناعي يعزز التفاؤل في القطاع

جاءت الارتدادة الأخيرة في أسهم أشباه الموصلات بعد إعلانات من Nvidia وSK Hynix بشأن شراكة استراتيجية متعددة السنوات لتطوير منتجات ذاكرة الذكاء الاصطناعي من الجيل التالي لمنصات الحوسبة الفائقة Vera Rubin من Nvidia، وأجهزة RTX Spark الشخصية، ومنصات الروبوتات Jetson Thor.

تُعتبر Micron على نطاق واسع واحدة من المستفيدين الرئيسيين من دورة الاستثمار تلك.

حصلت الشركة بالفعل على شهادة كمورد لذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM4) لمنصة Vera Rubin من Nvidia، وقد خصصت كامل طاقتها الإنتاجية من HBM لبقية السنة المالية 2026 بموجب عقود طويلة الأجل.

أدى تزايد أهمية أحمال عمل الذكاء الاصطناعي إلى تكثيف الطلب على منتجات الذاكرة المتقدمة، ما دفع عدداً من المحلّلين إلى القول إن العرض سيظل مقيداً لسنوات.

رفع محلل Cantor Fitzgerald سي.جاي. ميوز هدفه السعري لسهم Micron إلى 1,500 دولار من 700 دولار مع المحافظة على تصنيف Overweight.

كما رفعت Wells Fargo هدفها إلى 1,220 دولار من 550 دولاراً وأكدت تصنيفها Overweight.

رفع أيضاً Goldman Sachs هدفه السعري لمدة 12 شهراً إلى 900 دولار من 400 دولار.

استشهدت الشركة بتشديد ظروف العرض وتسارع الطلب على رقائق الذاكرة، مع رفعها لتقديرات الإيرادات وربحية السهم المعدلة بخلاف GAAP لعامي 2026 و2027 بمعدلات متوسطة بلغت 28% و36% على التوالي.

UBS تتوقع أرباحاً تتجاوز التوجيهات

من بين أبرز الأصوات المتفائلة محلل UBS تيموثي أركوري، الذي يتوقع أن تتجاوز نتائج Micron للربع الثالث المالي القادمة توجيهات الشركة نفسها.

وفقاً لـ UBS، قد تحقق Micron إيرادات قدرها 36 مليار دولار وربحية للسهم تبلغ 20.96 دولاراً لربع مايو، مع كون جزء كبير من الصعود ناتجاً عن قوة الأسعار بدلاً من زيادة أحجام الشحن.

تفحّصات الشركة في القطاع تشير إلى أن تسعير الذاكرة لا يزال يرتفع مع تشديد ظروف السوق بسبب الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي.

تتوقع UBS أن تصل إيرادات DRAM إلى 28.1 مليار دولار، بدعم من زيادة بنسبة 3% في البتات المشحونة وزيادة بنسبة 45% في متوسط أسعار البيع مقارنة بالربع السابق.

بالنسبة لذاكرة NAND، تتوقع الشركة إيرادات قدرها 7.9 مليار دولار، مع زيادة أحجام الشحن بنسبة 5% وارتفاع متوسط أسعار البيع بنسبة 50%.

ضمن شريحة الذاكرة عالية النطاق الترددي، تتوقع UBS إيرادات بقيمة 2.9 مليار دولار، بينما من المتوقع أن تصل إيرادات DRAM الأساسية باستثناء HBM إلى 25.2 مليار دولار.

آفاق تسعير قوية تدفع الأهداف طويلة الأجل

مستقبلاً، تعتقد UBS أن قوة التسعير ستستمر خلال الربع الرابع المالي لـMicron.

تتوقع الشركة إيرادات بقيمة 43.1 مليار دولار وربحية للسهم تبلغ 25.64 دولاراً خلال تلك الفترة.

يتوقع أركوري أيضاً أن تتحسن ربحية Micron بشكل كبير على مدار السنوات المقبلة.

تقدّر UBS أن هامش الربح الإجمالي للشركة قد يقترب من 90% بحلول النصف الثاني من السنة التقويمية 2027.

يجادل المحلل بأن الذكاء الاصطناعي يخلق تغييرات هيكلية داخل سوق الذاكرة قد تبرر مضاعف تقييم أعلى لأسهم Micron.

وبسبب هذه التحولات، قالت UBS إنه "مسألة وقت فقط" قبل أن يمنح المستثمرون Micron تسعيراً أكثر تقليدية.

حافظت الشركة على تصنيفها 'شراء' وأكدت هدفاً سعرياً عند 1,625 دولاراً، ما يبرز الثقة المتنامية في أن الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي قد يدعم مرحلة نمو جديدة لصانع رقائق الذاكرة.