تراجع Super Micro بعد الإعلان عن جمع 7 مليارات دولار لتوسع الذكاء الاصطناعي

تراجعت أسهم Super Micro Computer SMCI بشكل حاد في تعاملات ما قبل السوق يوم الأربعاء.

وجاء الانخفاض بعد أن أعلنت شركة تصنيع الخوادم عن خطط لرفع 7 مليارات دولار من خلال سلسلة من عروض التمويل عبر إصدار أسهم وأدوات مرتبطة بالأسهم لدعم الطلب المتنامي على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

هبط السهم بنسبة 11.4% إلى 36 دولارًا في تعاملات ما قبل السوق.

وجاء الانخفاض بعد أن كشفت الشركة عن خطط لإصدار أسهم جديدة وأوراق مفضلة لتمويل شراء مكونات ضرورية لتلبية تراكم سريع في طلبات خوادم الذكاء الاصطناعي.

يأتي إعلان جمع الأموال في وقت يتواصل فيه ارتفاع الطلب على أجهزة الذكاء الاصطناعي، لكنه يبرز أيضاً تكاليف التوسع المتنامية لمواكبة هذا الطلب.

تخطط الشركة لجمع 7 مليارات دولار

قالت Super Micro إنها تعتزم جمع 5 مليارات دولار من خلال عروض اكتتاب مضمونة بالإضافة إلى 2 مليار دولار إضافية عبر برنامج بيع في السوق (ATM) من المتوقع ألا يبدأ قبل الربع الثالث.

تشمل الجزء المضمون عرضًا لأسهم عادية بقيمة 1.25 مليار دولار و3.75 مليار دولار من أسهم إيداع تمثل حصصًا في أسهم تفضيلية إلزامية جديدة قابلة للتحويل.

وقالت الشركة إن العائدات ستُستخدم لشراء المكونات المطلوبة لتلبية طلبات خوادم الذكاء الاصطناعي الأخيرة.

وبحسب الشركة، فقد تلقت حوالي 39 مليار دولار من طلبات خوادم الذكاء الاصطناعي من أكثر من 20 عميلاً.

تعكس هذه الطلبات استمرار الطلب على أنظمة الذكاء الاصطناعي المزودة بشرائح Nvidia، وهو قطاع أصبح من أسرع مجالات إنفاق الشركات في التكنولوجيا نموًا.

قالت Super Micro إن جمع رأس المال سيساعد في تمويل المخزون والمكونات اللازمة لدعم تلك الطلبات مع استمرار العملاء في توسيع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

نمو الذكاء الاصطناعي يصاحبه تكاليف متزايدة

برزت Super Micro كواحدة من المستفيدين الرئيسيين من طفرة الذكاء الاصطناعي.

نما الإيراد في الربع المنتهي في مارس لأكثر من الضعف مقارنة بنفس الفترة من العام السابق مع تسارع الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، فقد وضع النمو السريع للشركة ضغوطاً على ميزانيتها العمومية والتدفق النقدي.

خلال الاثني عشر شهراً المنتهية في مارس 2026، سجلت Super Micro تدفقاً نقدياً حراً سلبياً قدره 6.8 مليار دولار.

تظل الأعمال كثيفة رأس المال، مما يتطلب استثمارات كبيرة مقدماً في المكونات وقدرات التصنيع قبل تحقيق الإيرادات. 

كما واجهت الشركة ارتفاعاً في تكاليف المدخلات. وقال الرئيس التنفيذي Charles Liang للمحللين في مايو إن تكاليف الذاكرة ارتفعت لأكثر من ثلاثة أضعاف في الأشهر الأخيرة.

تُبرز جهود جمع الأموال التحدي الذي تواجهه العديد من مزودي بنية الذكاء الاصطناعي أثناء محاولتهم موازنة تلبية الطلب مع إدارة ارتفاع التكاليف ومتطلبات رأس المال العامل.

المستثمرون يزنون مخاوف التخفيف

بينما سيساعد رأس المال الجديد في دعم النمو، تفاعل المستثمرون سلبياً مع احتمال تخفيف ملكية المساهمين.

عادةً ما تزيد عروض الأسهم عدد الأسهم القائمة، مما يقلص نسبة ملكية المساهمين الحاليين.

ونتيجة لذلك، غالباً ما تشهد الشركات ضغوطاً قصيرة الأجل على أسعار أسهمها عقب مثل هذه الإعلانات.

وكان قطاع التكنولوجيا الأوسع أيضاً تحت الضغط. هبطت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.4% بينما واصل المستثمرون التحول بعيداً عن بعض الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

وكانت أسهم Super Micro قد انخفضت بالفعل بنسبة 7.6% يوم الثلاثاء في ظل ضعف أوسع عبر قطاع الذكاء الاصطناعي.

وانخفضت أيضاً أسهم المنافس Dell Technologies في تعاملات ما قبل السوق، متراجعةً 2.1%.

بالرغم من التراجع الأخير، تظل Super Micro واحدة من الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ذات الأداء الأقوى هذا العام.

لا تزال الأسهم مرتفعة بنسبة 31% منذ بداية العام، مدعومةً بتوقعات استمرار نمو الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية ذات الصلة.