3 أسهم هندية تكسب من طفرة الذكاء الاصطناعي العالمية رغم تدفقات الخروج

السرد السائد بشأن الأسهم الهندية هذا العام كان عن الفرص الضائعة.

تَجاوَزَت طفرة استثمارات الذكاء الاصطناعي الهند إلى حد كبير، حيث سحب المستثمرون الأجانب ما يقرب من 26.4 مليار USD (تقريبًا ‏97 مليار د.إ.‏) من الأسهم المحلية حتى الآن في 2026. ويسجل معدل السحوبات دفع البلاد نحو تجاوز مستوى السحب القياسي البالغ 18.9 مليار USD (تقريبًا ‏69.4 مليار د.إ.‏) المسجّل في 2025.

كان لهذا التحول عواقب واضحة.

هبط سوق الأسهم الهندي إلى المرتبة السابعة عالمياً من حيث القيمة السوقية بعد أن تجاوزته تايوان وكوريا الجنوبية، اللتان استفادت أسواقهما من ارتفاع تقييمات شركات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي مثل TSMC وSamsung Electronics وSK Hynix.

انخفضت حصة الهند في مؤشر MSCI للأسواق الناشئة أيضاً، لتصل إلى 10.87% في مايو من 12.82% في فبراير.

لكن وراء خيبة الأمل الظاهرة تكمن قصة مختلفة.

عدد متزايد من الشركات الصناعية وشركات البنية التحتية الهندية يستفيد من التريليونات الدولارات المُنفَقة عالمياً لبناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وشبكات الطاقة وبنية التحتية للاتصال الرقمي.

يجادل المحلّلون بشكل متزايد أن دور الهند في عصر الذكاء الاصطناعي قد لا يكون عبر إنشاء Nvidia أو Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. التالية، بل عبر توريد المكوّنات الحيوية اللازمة لدعم عمليات بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي عالمياً.

زخم نفقات رأس المال في الذكاء الاصطناعي

يعتقد الفاعلون في السوق أن السرد القائل بأن الهند فاتتها ثورة الذكاء الاصطناعي تماماً مبسّطٌ بشكل مفرط.

وفقاً لـتعليقات أوردتها Reuters، قال Abhay Laijawala، المدير العام ورئيس الاستثمار في الهند لدى Lighthouse Canton، إن الهند توفر فرصة من نوع "الأدوات واللوازم" عبر الاستثمارات المرتبطة بالكهرباء وأنظمة التبريد والبنية التحتية المادية ومراكز البيانات التي تشكّل تحتية أوسع لمنظومة الذكاء الاصطناعي.

يرى مديرو الصناديق أيضاً بشكل متزايد أن الفرص ليست في مطوّري برمجيات الذكاء الاصطناعي بل في الشركات المورِّدة للبنية التحتية المادية اللازمة لدعم توسع الذكاء الاصطناعي.

وقال R. Sivakumar، كبير مسؤولي الاستثمار في Axis Mutual Fund، في تصريحات نقلتها Moneycontrol: "قد نكون في الطرف الخاسر من تجارة الذكاء الاصطناعي، لكن قد نكون على الجانب الصحيح من تجارة نفقات رأس المال للذكاء الاصطناعي".

"يمكن التفكير في الشركات التي تستفيد من مراكز البيانات وسلسلة القيمة الكاملة المرتبطة بهذه النفقات الرأس مالية."

عاد محللو Nomura بقيادة Akash Gupta لتأكيد هذا الرأي في تقرير صدر في 2 يونيو.

كتب المحللون: "أكثر التعرض جاذبية يكمن في سلسلة التوريد الصناعية — 'الأدوات واللوازم' التي تبني هذه المنشآت وتزوّدها بالطاقة وتبريدها".

أشارت Nomura إلى أن قيود العرض خلقت ظروفاً مواتية للموردين.

قالت الشركة الوسيطة إن مهلة التوريد التي تتراوح بين سنتين وأربع سنوات لبعض المكوّنات "خلقت سوق بائعين مرغوباً فيه مع سجلات طلبات ممتدة لسنوات"، مضيفة أن العديد من الطلبات التي تُؤمن اليوم من المرجح أن تولد إيرادات بين 2027 و2029.

برزت Sterlite كمستفيد بارز

من أوضح الأمثلة Sterlite Technologies Ltd.، التي زادت أسهمها بأكثر من 530% هذا العام.

تلقت مزود حلول الألياف البصرية والاتصال دفعة كبيرة في مايو عندما secured عقداً متعدد السنوات من مزود سحابي ضخم مقرّه الولايات المتحدة بقيمة تقارب 1.1 مليار USD (تقريبًا ‏4.1 مليار د.إ.‏).

يتضمن الاتفاق توريد منتجات اتصال بصري تُستخدم في بناء بنية مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة.

قال Ankit Agarwal، المدير العام في STL: "بموجب هذا الاتفاق، ستدعم STL من خلال حلولها البصرية بناء بنية مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة لهذا المزود السحابي. نحن نُمكّن العمود الفقري للاتصال لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي".

يأتي هذا الاتفاق على رأس سجل طلبات كان قد ازداد بالفعل بنسبة 67% في السنة المالية 2026 إلى ₹7,300 crore.

حافظت CLSA على تصنيفها بأداء يفوق السوق للشركة ورفعت هدفها السعري إلى ₹655 من ₹405. وتتداول حالياً عند ₹582.35.

قالت الشركة الوسيطة: "هذا الفوز يوسّع استراتيجياً أيضاً حضورها في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، محسّناً وضوح النمو المستقبلي ومؤكداً حتى التنافسية في الأسواق الدولية".

HFCL تستفيد من الطلب العالمي على الألياف

لم يقتصر الارتفاع على Sterlite.

ارتفعت HFCL، وهي مورد رئيسي آخر للألياف البصرية، بأكثر من 145% هذا العام إذ ينظر إليها المستثمرون بشكل متزايد كمستفيدة من إنفاق البنية التحتية العالمي المرتبط بالذكاء الاصطناعي.

وفقاً للمدير العام Mahendra Nahata، أصبح الطلب من زبائن مراكز البيانات محرك نمو رئيسياً.

قال Nahata لـMoneycontrol: "في الربع الأخير، جاءت المساهمة الرئيسية في الإيرادات من الألياف البصرية، خصوصاً لتطبيقات متمحورة حول البيانات. عالمياً، هناك نمو ضخم في مراكز البيانات، حيث الأسعار أيضاً أفضل. الطلب جيد، والمشترون جميعهم من ذوي الجودة العالية".

تشكل الصادرات الآن جزءاً كبيراً من أعمال HFCL.

قال إن "حالياً، يتم تصدير أكثر من 70–75% من كابلات الألياف البصرية لدينا، في الغالب إلى السوق الأمريكية"، مضيفاً أن نحو 46% من الإيرادات جاءت من الصادرات خلال العام.

تعمل HFCL أيضاً على زيادة قدراتها التصنيعية لتلبية الطلب المتزايد من مراكز البيانات.

توسّع الشركة طاقتها لتصنيع الألياف من 28 مليون كيلومتر ألياف إلى 34 مليون كيلومتر ألياف، مع زيادة إنتاج الكابلات المتخصصة المستخدمة في تطبيقات مراكز البيانات في الوقت نفسه.

قال Nahata: "لنشاط كابلات الألياف البصرية وتوسيع مراكز البيانات، يتم إنفاق نحو Rs 200–225 crore. في الوقت نفسه، أعلنا التكامل للخلفي إلى الـ preforms، وهي المادة الخام للألياف. سيمنحنا ذلك مزيداً من استقرار الإمداد ويقلل التكلفة. سيكلّف هذا المشروع نحو Rs 580 crore"، مضيفاً أن إجمالي النفقات الرأس مالية سيكون نحو Rs 700–800 crore على مدى السنوات الثلاث المقبلة.

تجاوز سجل طلبات HFCL ₹21,200 crore (2.5 مليار دولار)، أي أكثر من ضعف ما كان عليه في العام السابق.

كما حصلت على عقد توريد عالمي طويل الأمد للألياف البصرية بقيمة تقارب 1.1 مليار USD (تقريبًا ‏4 مليار د.إ.‏), ما يوفر وضوحاً في الإيرادات لسنوات متعددة.

MTAR تستفيد من طلب الطاقة لأغراض الذكاء الاصطناعي

تمثل MTAR Technologies مساراً آخر ضمن موضوع بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.

تصنّع الشركة، التي ارتفعت أسهمها بنحو 200% هذا العام، مكوّنات حرجة تُستخدم في أنظمة خلايا الوقود لشركة Bloom Energy، والتي تُنتشر بشكل متزايد لتزويد مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي بالطاقة.

مع تعامل مشغّلي مراكز البيانات مع نقص الطاقة وقيود الشبكات، تصبح حلول الطاقة البديلة أكثر أهمية.

سلّطت Motilal Oswal الضوء على الموقع الاستراتيجي لـ MTAR في سلسلة التوريد.

قالت الشركة الوسيطة: "بصفتها المورد الوحيد لتجميعات الصناديق الساخنة الحرجة لشركة Bloom Energy، وبحوزتها حصة محفظة تتراوح بين 60-70%، ليست MTAR مجرد مستفيدة من موضوع خلايا الوقود بل مُيسّر لا غنى عنه".

تقدّر الشركة أن كل جيجاوات من قدرة Bloom Energy تترجم إلى تدفقات طلبات بقيمة ₹900-1,100 crore لصالح MTAR.

توسّعت الفرصة بعد أن وسّعت Oracle شراكتها مع Bloom Energy إلى 2.8 جيجاوات من 1.2 جيجاوات.

وفقاً لـ Motilal Oswal، قد تولّد السعة الإضافية طلبات إضافية بقيمة ₹14-17 billion لـ MTAR، ما يعادل تقريباً 1.6 إلى 1.8 ضعف إيراداتها المتوقعة للسنة المالية 2026.

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن تعرّض للهند في مجال الذكاء الاصطناعي، قد لا يكون أكبر الرابحين مطوّري البرمجيات على الإطلاق.

بدلاً من ذلك، قد تكون الشركات التي تزوّد بصمت الألياف وأنظمة التبريد ومكوّنات الطاقة وشبكات الاتصال التي تشكّل العمود الفقري للاقتصاد العالمي للذكاء الاصطناعي هي الرابح الأكبر.