لماذا خفّض المحلّلون أهداف سعر Nike قبل أرباح الربع الرابع؟

تدخل Nike هذا الأسبوع تقرير أرباح الربع المالي الرابع وسط توقعات عند أدنى مستوياتها منذ سنوات، بينما يبحث المستثمرون عن دلائل تفيد بأن عملاق الملابس الرياضية قادر على إعادة النمو بعد سنوات من تباطؤ المبيعات وخسائر الحصة السوقية وتزايد الضغوط التنافسية.

من المقرر أن تُعلن الشركة النتائج بعد ظهر يوم الثلاثاء، ويتوقع المحللون أرباحًا بقيمة 12 سنتًا للسهم، منخفضة من 14 سنتًا في السنة السابقة، على إيرادات قدرها $10.85 billion مقارنةً بـ $11.1 billion في نفس الربع من العام الماضي، حسب FactSet.

كانت Nike في وقت ما إحدى أكبر الرابحات خلال الجائحة، لكنها واجهت صعوبة في الحفاظ على ذلك الزخم.

انخفضت أسهمها بنحو 75% من ذرواتها عام 2021 وتراجعت بنحو 35% منذ بداية 2026، وهو ما يعكس مخاوف المستثمرين بشأن تباطؤ الطلب وعدم اليقين في مسار التعافي.

خفض المحلّلون لتوقعاتهم قبل النتائج

خفضت عدة وسطاء توقعاتهم قبل صدور نتائج الأرباح، رغم أن كثيرين يرون أن المستوى المنخفض للتوقعات قد يترك مجالًا لرد فعل إيجابي في السوق إذا قدّمَت الإدارة توجيهات مشجعة.

خفضت JPMorgan يوم الاثنين هدفها السعري على Nike إلى $47 من $52 مع الإبقاء على توصية محايد.

كما خفّضت الدار توقعها للأرباح للسهم للسنة المالية 2027 إلى $1.58 من $1.63 بعد إجراء تحققات قنوات أظهرت تراجعًا في اتجاهات المبيعات.

قال البنك إن ظروف الأعمال قد تراجعت عبر الأسواق الرئيسة، مع تدهور الطلب خلال عمله الميداني.

ووصفت أساسيات Nike المستقبلية بأنها "في حالة تقلب"، ما يشير إلى استمرار عدم اليقين حول سرعة التعافي.

ومع ذلك، لا يزال الهدف المعدّل لـ JPMorgan يمثل نحو 13% ارتفاعًا عن سعر إغلاق السهم السابق.

كما أصبح عدد من المحللين أكثر حذرًا.

خفضت Stifel هدفها السعري إلى $50 من $56 مع الإبقاء على توصية بالاحتفاظ، لكنها قالت إنها "غير مستعدة لإعلان أن السهم بلغ القاع" قبل تقرير الأرباح.

أشارت الدار إلى استمرار خسائر الحصة السوقية وضعف الطلب في سوق الأحذية الرياضية.

قال المحلل بيتر مكغولدريك إن مكانة Nike القيادية وحدها لن تتحول بالضرورة إلى عائدات أقوى للمساهمين دون تجديد الابتكار في المنتجات أو تحول جوهري في تفضيلات المستهلكين.

أشار Stifel أيضًا إلى أن علامات المنافسة الناشئة تقدم فرص مخاطر-عائد أكثر جاذبية وقال إن التغييرات التنفيذية الأخيرة، بما في ذلك انتقال قيادة الشؤون المالية، من غير المرجح أن تحسن المعنويات بشكل جوهري قبل يوم المستثمرين المقرر لاحقًا هذا العام.

خفضت Oppenheimer أيضًا هدفها السعري، إلى $60 من $120 مع الإبقاء على توصية بأداء متفوق.

تتوقع الشركة أن تواصل Nike إعادة تموضع أعمالها بشكل عدواني أثناء معالجتها لتحديات التنفيذ، وضعف إنفاق المستهلكين، والضغوط الاقتصادية على الصعيدين المحلي والدولي.

التوجيه المتوقع سيُحرّك رد فعل السوق

بينما ستكون الأرقام الفصلية تحت رقابة دقيقة، يعتقد المحللون أن نظرة الإدارة للسنة المقبلة قد تكون أكثر أهمية بالنسبة للمستثمرين.

من المتوقع أن تركز وول ستريت على الجدول الزمني المحدث للتعافي بعد إعلان Nike الأسبوع الماضي أن David Denton، الذي يشغل حاليًا منصب المدير المالي في Pfizer، سيتولّى منصب رئيس الشؤون المالية في Aug

17، ليحل محل Matthew Friend.

يتوقع محللو Jefferies أن تتبنى Nike نهجًا محافظًا في توجيهاتها، مما يتيح لـ Denton فرصة وضع أهداف مالية أطول أمداً خلال يوم المستثمرين للشركة لاحقًا هذا العام.

خفضت KeyBanc الأسبوع الماضي تصنيف Nike إلى وزن القطاع، معتبرةً أن تعافيه يسير بوتيرة أبطأ مما كان متوقعًا سابقًا.

أشارت الدار إلى الضعف المستمر في الصين وأوروبا، وتصاعد المنافسة من علامات رياضية أحدث، وجولة أخرى من التغييرات الإدارية كأسباب تدعو للحذر.

على الرغم من اعتراف KeyBanc بأن Nike أحرزت تقدمًا في إعادة بناء العلاقات مع شركاء الجملة وتحسين التنفيذ التشغيلي، فقد قالت إن المستثمرين قد يضطرون للانتظار حتى يوم المستثمرين قبل أن يكتسبوا ثقة أكبر بأن مسار التعافي يسير بثبات.

كما لفتت الدار إلى أن Nike لا تزال تتداول بعلاوة تقييمية مقارنة بالعديد من نظرائها على الرغم من آفاقها غير المؤكدة.

استراتيجية كأس العالم تحت التدقيق

سيُولي المحللون اهتمامًا خاصًا أيضًا لتعليقات Nike بشأن استراتيجيتها في كأس العالم FIFA، إذ يُنظر إلى البطولة كحافز محتمل لنمو المبيعات.

إلا أن التوقعات أصبحت أكثر تحفظًا.

قال محللو KeyBanc إن فرصة الشركة للتميّز خلال البطولة قد تكون قد تلاشت لأن عدة علامات منافسة زوّدت اللاعبين أيضًا بأحذية كرة قدم وردية اللون.

قالت الدار إن اعتماد الصناعة واسع النطاق لتصاميم مماثلة "طمس تميّز العلامة التي كانت NKE تسعى لها"، مما يحد من المكاسب المحتملة من مبيعات الأحذية خلال البطولة.

مع ركود نمو الأرباح بشكل عام وبقاء الإيرادات بلا تغير يذكر خلال الأرباع الثلاثة الماضية، من المرجح أن يقيم المستثمرون نتائج يوم الثلاثاء أقل على الأرقام المعلنة وأكثر على ما إذا كانت الإدارة قادرة على إقناع السوق بأن التعافي المنتظر لـ Nike بدأ أخيرًا يكسب زخمه.