سهم IREN ينهار — والسبب ليس تهديد ميتا وحده

يهوي سهم IREN هذا الصباح، ويعزى تراجع البيع في المقام الأول إلى تقارير تفيد بأن Meta Platforms تخطط لإطلاق عمل تجاري لبنية سحابية تجارية.

لكن الغوص الأعمق يكشف أن هناك ما هو أكثر بالفعل يخيّب آمال المستثمرين في Jul. 2 — ما يزيد الضغط على السهم الذي انخفض الآن بنحو 45% مقارنةً بقيمته العليا في أواخر مايو.

ما الذي يؤذي سهم IREN اليوم حقًا

يهوي سهم IREN وقت كتابة هذه السطور بشكل رئيسي لأن إيداعًا تنظيميًا صدر متأخرًا يوم الأربعاء كشف عن منحة ضخمة من وحدات الأسهم المقيدة (RSU) بقيمة 800 مليون دولار لمديريها التنفيذيين المشاركين — William وDaniel Roberts.

المستثمرون مصدومون من حجم التعويض، خاصةً وأنه يمثل تقريبًا 17% من صافي الدخل المعدل المتجمع للشركة المقدَر من FY27 إلى FY30، وفقًا للصفّاق القصير Jim Chanos.

بالنسبة لشركة قامت بالفعل بتخفيف قاعدة رأسمالها بشكل كبير مؤخرًا (عن طريق طرح سند قابل للتحويل بقيمة 3 مليارات دولار وبرنامج ATM بقيمة 6 مليارات دولار) لتمويل منشآت مراكز البيانات، فإن منح ما يقرب من مليار دولار كمنح أسهم للمطلعين على الداخل تبدو كإهانة لحملة الأسهم الأفراد والمؤسسات.

يجدر بالذكر أن IREN تواجه أيضًا ضغط بيع تقنيًا، بعد أن اخترق السهم مؤخرًا متوسطاته المتحركة الرئيسية (MAs).

ما الذي يثقل أسهم IREN أيضًا

منحة وحدات الأسهم المقيدة لمديريها التنفيذيين المشاركين تُعد سلبية لأسهم IREN، لا سيما لأن الشركة أعلنت مؤخرًا أيضًا عن صفقة رعاية على رقعة القميص بقيمة 50 مليون دولار سنويًا مع Golden State Warriors.

أثار هذا، أغنى صفقة رعاية في تاريخ الرياضة بأمريكا الشمالية، استياء المستثمرين لأنهم يفضلون أن ترى IREN رأس المال يُنفق على بناء مراكز البيانات، وتأمين الطاقة، وتوسيع عقدها السحابي مع Nvidia بقيمة $3.4B.

بالنسبة إليهم، إنفاق عشرات الملايين على علامة تجارية رياضية واجهية كبيرة للمستهلكين يبدو تشتتًا مكلفًا بينما كانت أهداف الشركة الأساسية تاريخيًا هي مزودي السحابة العملاقة.

ومن الجدير بالذكر أيضًا أن مؤشر القوة النسبية (RSI) لـ IREN يحوم حاليًا حول 31، مما يعني أن السهم لم يدخل رسميًا بعد في منطقة "المبالغة في البيع".

إعلان ميتا يبقى تهديدًا لـ IREN

المخاوف المذكورة أعلاه تزيد من الضغط الناتج عن خطط META لبدء تأجير طاقتها الفائضة من بنية الذكاء الاصطناعي وسعة وحدات معالجة الرسوميات (GPU) لعملاء المؤسسات من الجهات الخارجية.

مثل هذه الخدمة، المسماة داخليًا Meta Compute، من شأنها أن تضر بسهم IREN بالتحديد في النقاط الحساسة.

المستثمرون يدركون أن "فترة النمو الفائق المقيدة بالعرض" لاستئجار وحدات GPU تواجه منافسًا جديدًا ضخمًا يمتلك رأس مال شبه لانهائي.

عندما يقرر عملاق مثل Meta Platforms Inc تحقيق إيراد من مكدس بنيته التحتية الخاص، فإنه يهدد بضغط هوامش الإيجار عبر السوق.

ومع ذلك، لا تزال وول ستريت متفائلة كما كانت دائمًا بشأن IREN، مع تصنيف شراء معتدل مرتبط بهدف سعر وسطي يبلغ $81، ما يشير إلى إمكانية ارتفاع تزيد عن 100% من المستوى الحالي.