مايكل بوري يبيع Micron على المكشوف ويحذر من فقاعة شرائح الذكاء الاصطناعي

المستثمر مايكل بوري، المعروف بفضل رهانِه الناجح ضد سوق الإسكان الأمريكي الذي صُوِّر في The Big Short، فتح حسبما ورد مركزًا قصيرًا على Micron Technology MU، مشيرًا إلى أن الارتفاع الأخير لشركة تصنيع شرائح الذاكرة مدفوع بحماسة مضارِبة أكثر منه بالأساسيات.

وفقًا لمنشور نُشر على Substack الخاص به، باع بوري أسهم Micron على المكشوف بسعر $1,051.87 في 1 يوليو بينما كان في الوقت نفسه يزيد من مراكزه الطويلة في خمسة استثمارات قائمة.

تأتي هذه الخطوة بينما تظل Micron واحدة من أفضل أسهم أشباه الموصلات أداءً في 2026 رغم تراجع حديث.

ارتفعت أسهم Micron بأكثر من 240% منذ بداية العام، رغم أن السهم تراجع بنحو 10% خلال الشهر الماضي بعد أن بلغ أعلى مستوى عند $1,255 عقب تقرير أرباحه في 25 يونيو.

بوري يشكك في تقييم Micron وتاريخها الدوري

في منشوره على Substack، رأى بوري أن ارتفاع Micron يعكس نفسية المستثمرين أكثر منه أساسيات أعمال طويلة الأمد.

قال بوري إنه باع السهم على المكشوف بسبب «الخوف من تفويت الفرصة، ونظرية الأحمق الأكبر، وانحياز الالتزام العلني».

كما أشار إلى التاريخ الطويل للشركة من حيث التقلبات.

كتب بوري أن «Micron تجسد الطبيعة الدورية كما لا تفعل أي شركة أخرى»، مشيرًا إلى أن الشركة شهدت 34 تراجعًا تتجاوز فيه الخسائر 30% خلال الـ 42 عامًا الماضية.

وأضاف أن أسهم Micron تتداول الآن أعلى بكثير من متوسطها المتحرك لمدة 200 يوم أكثر مما كانت عليه في أي وقت منذ 1984، «وليس حتى خلال ذروة فقاعة الدوت-كوم».

وانتقد أيضًا ربحية الشركة التاريخية، قائلاً إن الوسيط لعائد رأس المال المستثمر بلغ 4% والوسيط لعائد حقوق الملكية 7%، وهو «سيئ بحق».

وأضاف أن «في ربع واحد من بين كل ثلاثة أرباع، تكون Micron مدمرة لرأس المال»، مشيرًا إلى عقود من العوائد المتقلبة وفترات من التدفقات النقدية الحرة السالبة.

ورغم أن الخيارات كانت قد توفر وسيلة أخرى للتعبير عن وجهة نظر هبوطية، قال بوري إن «عقود البيع (puts) بدت مكلفة»، مضيفًا أنه «سيلجأ إلى إضافة عقود بيع إذا استقر السهم وخفف التقلبات».

النظرة الهبوطية تمتد إلى قطاع أشباه الموصلات

يُشكّل مركز Micron جزءًا من نظرة بوري السلبية الأوسع تجاه أسهم أشباه الموصلات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

أفصح هذا الأسبوع عن مراكز بيع في Nvidia وApplied Materials وصندوق iShares Semiconductor ETF (SOXX)، قائلاً إن أسهم الرقائق المرتبطة بالذكاء الاصطناعي قد تواجه تصحيحًا بحوالي 30%.

في منشور منفصل يوم 30 يونيو على Substack، أبدى بوري قلقه من خطط Samsung Electronics وSK Hynix للاستثمار بأكثر من $500 مليار في محور جديد لصناعة أشباه الموصلات.

كتب بوري: «السبب المباشر لارتفاع اليوم هو الإنفاق الكبير المُعلن من كوريا. حسنًا، أراه بداية النهاية».

كما تراجعت ثقة السوق تجاه أسهم الذاكرة بشكل أوسع.

هبطت أسهم Micron بنسبة 5% يوم الخميس بعد أن تراجعت نحو 11% يوم الأربعاء على خلفية خسائر حادة في SanDisk.

ربط بعض المشاركين في السوق هذا الانخفاض بتقارير تفيد بأن Meta تفكر في بيع طاقة سحابية فائضة، بينما أشارت تقارير أخرى إلى أن Apple تسعى للحصول على إمدادات ذاكرة إضافية من الصين.

وعلقت إيبك أوزكارديسكايا، كبيرة المحللين في Swissquote، قائلة: «تشكل الصين نحو 15% من مبيعات Apple وقد تتبع شركات أخرى هذه الخطوات أيضًا إذ تراها أرباحها تُضغط بسبب القفزة غير المعقولة في أسعار شرائح الذاكرة».

بوري يضيف إلى مراكزه الطويلة

بينما زاد تعرضه الهبوطي لأسهم أشباه الموصلات، كشف بوري أيضًا أنه زاد مراكزه في عدة استثمارات قائمة.

وفقًا لمنشوره على Substack، زاد حصصه في PayPal وSprouts Farmers Market وZoetis وFannie Mae وFreddie Mac.

خلاصة مواقفه الأخيرة كتب بوري: «بالأمس بعت سهمًا واحدًا على المكشوف رغم أنه كان قد انخفض بقيمة جيدة لأنني أعتقد أن لدي فكرة جيدة عن كيفية حلّ هذا الموقف. كما أضفت إلى خمسة مراكز. قد تكون هذه المرة مختلفة، لكنها ليست مختلفة بما فيه الكفاية».