توقعات سعر الفضة: الثيران تستهدف الاختراق المقبل مع تراجع ضغوط الدولار

انتعاش الفضة يكتسب زخماً لأن السوق لم يعد يتاجر على الخوف فقط.

صعد المعدن الأبيض للجلسة الرابعة على التوالي يوم الجمعة، متجاوزاً $62 للأونصة بعدما دفع تقرير الوظائف الأميركي الضعيف المستثمرين إلى إعادة النظر في توقيت رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة مرة أخرى.

تخفيف ضغوط الطاقة وضعف الدولار أضافا إلى صفقة التهدئة. لكن هذا لا يزال ارتداداً ضمن إطارٍ اقتصادي كلي هش، وليس إشارةَ خضراء كاملة.

قد تحدد بيانات التضخم القادمة ما إذا كان للارتفاع مجالٌ للاستمرار.

تراجع الوظائف يغير مبررات رفع الفائدة

تداولت الفضة الفورية عند نحو $62.60 للأونصة خلال الساعات الآسيوية، ممتدةً في عملية تعافٍ رفعت المعدن من أدنى مستوياته الأسبوع الماضي.

المُحفِّز كان تقرير التوظيف الأميركي يوم الخميس، الذي أظهر أن الوظائف غير الزراعية ارتفعت بمقدار 57,000 فقط في يونيو، أقل بكثير من توقعات السوق البالغة نحو 1,10,000.

انخفض معدل البطالة إلى 4.2% من 4.3%، لكن التحسن بدا أقل إقناعاً مما بدا عليه. كما تراجع معدل المشاركة في قوة العمل، مما يشير إلى أن عددًا أقل من الأشخاص كانوا يبحثون عن عمل.

وجعل ذلك تراجع معدل البطالة كعنوان إشارة أضعف على قوة سوق العمل.

بالنسبة للفضة، كانت البيانات مهمة لأنها هدأت حجة قرب رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة.

أظهرت تسعيرات العقود الآجلة أن الاحتمالات الضمنية لحركة في سبتمبر انخفضت إلى نحو 50% منخفضة إلى متوسطة من نحو 66% قبل التقرير.

تميل تراجعات توقعات الفائدة إلى دعم الفضة لأن المعدن لا يدفع فائدة.

ارتياح تجاه الاحتياطي الفيدرالي يلاقي حذر التضخم

مع ذلك، لم ينقلب سيناريو الاحتياطي الفيدرالي بالكامل لصالح الفضة.

استغل رئيس المجلس كيفن وورش ظهوره في سينترا للتأكيد على هدف البنك المركزي للتضخم عند 2% واستقلاليته، حتى مع اعترافه بأن توقعات ومخاطر التضخم قد خفتت خلال الشهر الماضي.

وهذا يترك الأسواق في أرضية وسطى. تشير بيانات العمل إلى ضرورة عدم التعجل في زيادة أخرى، لكن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال بحاجة إلى دليل على أن ضغوط التضخم تتلاشى على نطاق أوسع.

إذا بدت أرقام مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أو مؤشر أسعار المنتجين (PPI) القادمة متماسكة، فقد يُعاد بناء رهانات رفع الفائدة بسرعة.

لهذا يبدو ارتداد الفضة قوياً لكنه لا يزال معتمداً على البيانات.

استعاد المعدن زخماً، لكنه لا يزال عرضة لنفس القوى التي دفعت عملية البيع السابقة: العوائد، والدولار، وتواصل الاحتياطي الفيدرالي.

هدوء النفط يضيف رياحاً مؤاتية إضافية

تساعد أيضاً أسواق الطاقة. استقر خام برنت قرب $72 للبرميل بعد تراجع حاد من مستويات مخاطر الحرب، حيث ازداد ثقة المتعاملين في تعافٍ التدفقات عبر مضيق هرمز.

أدى تقدم الدبلوماسية بين الولايات المتحدة وإيران إلى خفض علاوة الخطر الفورية، رغم أن تسوية دائمة لم تُضمن بعد.

خفض أسعار النفط أحد مصادر ضغوط التضخم وجعل من الأسهل على الأسواق تسعير احتياطي فيدرالي أقل تشدداً.

هذا هو السبب الرئيسي في صعود الفضة إلى جانب الذهب والمعادن الثمينة الأخرى.

الاختبار التالي هو ما إذا كان هذا التحرك يمكن أن يصمد أمام بيانات التضخم الأميركية الجديدة. حتى ذلك الحين، يبدو ارتداد الفضة حقيقياً، لكنه ليس خالياً من المخاطر.