STOXX 600 يصل إلى مستوى قياسي: Bank of America يرفع هدفه لنهاية العام إلى 630

ارتفع مؤشر STOXX 600 القياسي لأوروبا إلى مستوى قياسي عند 653.19 يوم الجمعة قبل أن يتراجع قليلاً للتداول حول 652.66، مما يضعه في مسار لتحقيق أكبر مكسب أسبوعي له في أكثر من شهر.

تلتقط الأسهم الأوروبية قراءة أكثر تفاؤلاً من وول ستريت، حيث راجعت عدة شركات وساطة كبرى أهدافها صعودًا في الأسابيع الأخيرة.

لكن هذه الترقيات مصحوبة بتحفّظات، والفجوة بين إشارات اقتصادية متحسنة وتقييمات مرتفعة تجعل حتى المتفائلين يتجنّبون الانخراط الكامل.

لحظة جولديلوكس مع تحفظات

قالت Bank of America يوم الجمعة إنها رفعت هدفها لنهاية العام لمؤشر STOXX 600 الأوروبي إلى 630 من توقعها السابق البالغ 590.

أرجع المصرف ذلك إلى تحسّن توقعات نمو منطقة اليورو مع تلاشي صدمة الطاقة الناتجة عن النزاع الإيراني وبدء تأثير الحزم المالية الألمانية على النشاط الاقتصادي.

يتوقع اقتصاديو المصرف أن يعاود نمو الطلب المحلي في منطقة اليورو التسارع حتى نهاية العام، مدعومًا بموقف أقل تشددًا من البنك المركزي الأوروبي وتراجع ضغوط التضخم.

وقد أعطت البيانات الصادرة هذا الأسبوع بعض الأساس التجريبي لهذا الرأي.

ارتفع تضخم منطقة اليورو بأقل من المتوقع في يونيو، فيما أظهر أحدث مسح لـ S&P Global أن النشاط الاقتصادي العام خرج من منطقة الانكماش في يونيو للمرة الأولى منذ مارس.

ووصف Bank of America البيئة الحالية بأنها "لحظة جولديلوكس مصغرة" — تعافٍ في النشاط الاقتصادي مع تراجع ضغوط الأسعار.

ومع ذلك، امتنعت المؤسسة عن إصدار تأييد كامل.

وحافظت على توصيتها بخفض الوزن لأوروبا مقارنة بالأسهم العالمية.

«نحن لا نزال متشائمين بشأن الأسهم الأوروبية على الرغم من تحسّن توقعات نمو منطقة اليورو: السوق الأوروبية لا تزال مُسعّرة على أساس الكمال»، قال سيباستيان رايدلر، استراتيجي لدى Bank of America.

يتوقع Bank of America أن ينخفض المؤشر إلى 595 بحلول بداية الربع الرابع، متأثرًا بتقييمات مرتفعة، واحتمال تباطؤ زخم السوق القائم على الذكاء الاصطناعي، وتصاعد مخاطر الائتمان، قبل أن يتعافى نحو هدفه لنهاية العام.

قامت JP Morgan وBarclays بتعديلات تصاعدية مماثلة في الأسابيع الأخيرة، كما تخلّت Barclays عن موقفها المتشائم السابق إزاء المنطقة.

أين يمكن أن يتسع الارتفاع

قدم محللو UBS رؤية أكثر تفصيلاً في وقت سابق هذا الأسبوع، مشيرين إلى أن ارتفاع الأسهم الأوروبية المدفوع بالذكاء الاصطناعي لديه متسع ليتجاوز قطاع التكنولوجيا ليشمل الأسهم الصناعية والسلع الفاخرة.

وقالوا إن إعادة توطين القدرات الصناعية، وبرامج الإنفاق الحكومية، وتحسّن الظروف الاقتصادية ستساعد مجموعة أوسع من الشركات على المشاركة.

تتداول الشركات الصناعية الأوروبية حاليًا بخصم مقارنة بنظرائها الأمريكيين، لكن المحللين يتوقعون أن يساهم زخم الكهربة وتوسع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في تضييق هذه الفجوة.

ومن المتوقع أن يدعم استقرار الطلب على السلع الفاخرة انتعاشًا في هذا القطاع أيضًا، فيما يوفر الإنفاق المالي الألماني دفعة إضافية للأسهم المحلية.

كما قامت Bank of America بترقية موقفها من المملكة المتحدة إلى "زيادة الوزن" من "وزن السوق"، مع المحافظة على موقف زيادة الوزن لألمانيا، قائلة إن كلا السوقين يبدوان مُسعرين بتشاؤم مفرط مقارنة بتوقعاتهما الاقتصادية الأساسية.

«بينما نظل متعادلين إزاء الأسهم الأوروبية ككل، لا يزال هناك سبب قوي للتعرّض الانتقائي.» قالت UBS.

انتعاش أرباح قائم على قاعدة ضيقة

تضيف صورة الأرباح على المدى القصير طبقة إضافية من التعقيد.

من المتوقع أن تسجل الشركات المدرجة في STOXX 600 نموًا متوسطًا في الأرباح بنسبة 14.5% في الربع الثاني، وفقًا لبيانات IBES التابعة لمجموعة London Stock Exchange Group — وهو رقم عام يبدو مشجعًا إلى أن يتم تفصيله.

إذا استُبعد قطاع الطاقة، ينخفض نمو الأرباح إلى 5.5%، مما يكشف مدى اعتماد انتعاش أرباح المنطقة بشكل كبير على ارتفاع أرباح شركات النفط والغاز.

وهذا التركّز يجعل السوق الأوسع أكثر عرضة لأي انعكاس في أسعار الطاقة مما يوحي به الرقم الإجمالي.

معًا، يشير إجماع المحللين إلى أن سوق الأسهم الأوروبي عند نقطة تحول — أسس اقتصادية متحسنة، وفرص انتقائية في القطاعات الصناعية والفاخرة وكذلك في المملكة المتحدة وألمانيا، لكن التقييمات تترك هامش خطأ ضيق وقاعدة أرباح أضيق مما تبدو.