ثلاثة أسهم في الذكاء الاصطناعي تفضلها Morgan Stanley مع تحول المستثمرين عن الشرائح

قد يكون المستثمرون بصدد دخول مرحلة ثانية من تجارة الذكاء الاصطناعي مع بدء انتشار الحماسة إلى ما وراء الشركات التي تزود مراكز البيانات بالشرائح والذاكرة.

قفزت أسهم شركات أشباه الموصلات في يونيو بينما تعرضت Alphabet وAmazon وMeta لضغوط بسبب تكلفة بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

يتوقع استراتيجيون Morgan Stanley الآن أن يتحول بعض رأس المال مرة أخرى نحو مزودي السحابة العملاقة، جزئياً لأنهم مرّوا بالفعل بفترة من الأداء الضعيف وقد يظهرون "مزيدًا من الانضباط في الإنفاق الرأسمالي على المدى القريب".

لم تذكر مذكرة الاستراتيجية للبنك بتاريخ 6 يوليو الشركات الثلاث كمجموعة أسهم جديدة.

ومع ذلك، توفر أبحاث منفصلة لمحلل الإنترنت في Morgan Stanley، Brian Nowak، حالات صعودية لكلٍ منها مع اتساع تجارة الذكاء الاصطناعي بدلاً من التخلي عن مصنعي الشرائح.

Alphabet يحول شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة إلى نشاط تجاري جديد

تتجه Alphabet بشكل متزايد لتكون مستهلكًا رئيسيًا لمعدات الذكاء الاصطناعي وموردًا لسعات الحوسبة.

طورت Google في الأصل وحدات معالجة التنسور (TPU) لتشغيل خدماتها الخاصة بالذكاء الاصطناعي.

وهي الآن تتيح تلك التكنولوجيا للعملاء الخارجيين، مما يخلق مصدرًا محتملاً للإيرادات إلى جانب Google Cloud.

رفع Nowak هدفه السعري لـ Alphabet إلى $415 من $375 في مذكرة بتاريخ 29 يونيو.

قدّر أنه قد تولد مبيعات TPU لأطراف ثالثة ما يصل إلى $80 مليار من الإيرادات الإضافية خلال عام 2028 مع سعي العملاء لإيجاد بدائل لمعالجات Nvidia النادرة وغيرها من بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

قال Nowak في المذكرة، وفقًا لـ MarketWatch وBarron’s، إن تحسّن الأساسيات "يخلق فرصة شراء تكتيكية لإحدى أفضل شركات الذكاء الاصطناعي تموضعًا".

الخطر هو أن إنفاق Alphabet على البنية التحتية يرتفع بسرعة أيضًا.

يتوجب على الشركة توسيع مراكز البيانات قبل أن تتمكن من بيع المزيد من سعات السحابة والشرائح، ما يضغط على التدفق النقدي قبل وصول الإيرادات المتوقعة.

Amazon توفر مسارين لتحقيق إيرادات من الذكاء الاصطناعي

تمنح Amazon المستثمرين تعرضًا للذكاء الاصطناعي عبر عمليتها في الحوسبة السحابية ونظامها البيئي للبيع بالتجزئة الأكبر بكثير.

يمكن أن تستفيد AWS مع تشغيل Amazon سعات مراكز بيانات إضافية وتلبية الطلب الذي كانت قيود السعة قد تركته غير ملبى سابقًا.

يعتقد Nowak أن نمو AWS قد يتسارع إلى ما يتجاوز 30% إذا تحسّن عائد استثمار Amazon في البنية التحتية حتى بشكل طفيف.

سمّاه Nowak اختيارًا مفضلًا وحافظ على تصنيف Overweight وحدد هدفًا سعريًا عند $300.

قال Nowak إن Amazon ظلت "الفائز الأكثر عدم تقديرًا في الجيل الجديد من الذكاء الاصطناعي" ضمن تغطية Morgan Stanley.

محرك الإعلانات لدى Meta يمكنه تمويل طموحاتها في الذكاء الاصطناعي

تعد Meta أكثر خيار تعافٍ مباشر من بين الثلاثة لأن قلق المستثمرين بشأن نفقاتها الرأسمالية أثر بشدة على المعنويات.

قال Nowak في مذكرة بحثية نقلتها Barron’s: "المعنويات قد بلغت قيعانها".

تواصل Morgan Stanley اعتبار Meta اختيارًا مفضلاً وتحمل هدفًا سعريًا عند $775، رغم الشكوك حول مدى سرعة تحقيق استثماراتها الضخمة في الذكاء الاصطناعي للعوائد.

يشكل عمل الشركة الإعلاني الحالي أساس هذا التفاؤل.

يحسّن الذكاء الاصطناعي بالفعل توصيات المحتوى وأداء الإعلانات عبر Facebook وInstagram، مما يساعد Meta على زيادة التفاعل وتزويد المسوقين بأدوات استهداف أكثر فاعلية.

قد توسع المنتجات الجديدة العائد. حددت Morgan Stanley فرصًا تشمل بحث Meta AI والاشتراكات المدفوعة والوكلاء المخصصين للأعمال وإمكانية بيع سعات الحوسبة الفائضة.

قدّر Nowak أن أربعة منتجات ناشئة قد تضيف كل واحدة بينها $1 و$3 إلى ربحية سهم Meta في 2028 إذا تماشى الاعتماد مع التوقعات.

كانت Meta أيضًا تتداول عند مضاعف أرباح متوقع أقل من Amazon وAlphabet عندما سمتها Morgan Stanley سهم الإنترنت المفضل من بين الشركات كبيرة القيمة السوقية قبل أرباح الربع الأول.

يبقى القلق تنفيذياً إذ يحتاج المستثمرون إلى دليل على أن الذكاء الاصطناعي يمكنه توليد إيرادات من الإعلانات والاشتراكات والسحابة، وليس مجرد فاتورة إنفاق رأسمالي أكبر.