BTIG: مؤشر أسهم أشباه الموصلات يطلق إشارات تحذير

مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX) يعاني من «اضطراب فني شديد»، مما يشير إلى احتمال حدوث تراجع يصل إلى 17%، وفقًا لبنك الاستثمار BTIG.

في حين يسجل القطاع ارتفاعًا مذهلًا منذ بداية العام يتجاوز 80%، تُشير التقلبات من جلسة لأخرى مؤخرًا إلى احتمال نفاد الزخم المؤسسي.

مع تحول الزخم من دفعات هيكلية إلى ضعف تكتيكي — يواجه المستثمرون «نقطة انعطاف حرجة».

تشير المقاييس الأساسية إلى أن موجة صعود أسهم أشباه الموصلات تنفصل مؤقتًا عن الاستقرار التاريخي كأساس.

تحذيرات فنية وإمدادات جديدة

الاكتتاب العام الأولي الأخير لشركة SK Hynix في الولايات المتحدة يشكل مقياسًا حاسمًا للقطاع الأوسع.

وفقًا لخبراء في Morgan Stanley وUBS، فإن هذا التدفق الضخم من الأسهم الجديدة يخلق حجة فورية لهبوط القطاع.

وصدمات العرض تتزامن أيضًا مع التحذيرات الفنية الصادرة عن BTIG.

يلاحظ كبير الفنيين السوقيين جوناثان كرينسكي أنه بينما أغلق مؤشر SOX أعلى متوسطاته المتحركة لفترة 50 و200 يوم، فإنه لا يزال محصورًا تحت متوسطه المتحرك لفترة 20 يومًا.

هذه التفككات تاريخيًا تسبق تراجعات سوقية حادة، حسبما قال في أحدث تقريره البحثي.

«بينما كان هذا إشارة مبكرة جدًا في ’99، فقد أسفرت عن نتائج مشؤومة في ’95 و’97 و’00 و‘20 و’24 سبقته هبوطات بنسبة -17% أو أسوأ.»

تقلبات قصير الأمد شديدة ونفاد الزخم

العلامة التحذيرية الثانية تنبع من تقلبات الأسعار السريعة وغير المستقرة — ما وصفه كرينسكي بـ«التذبذب» — بعد الارتفاع الضخم للمؤشر.

على وجه التحديد، شهد مؤشر SOX تقلبات ملحوظة بـ«3% أو أكثر» في 15 مناسبة منفصلة خلال آخر 30 يوم تداول.

يرى استراتيجي BTIG أن هذا المزيج من تقلبات عالية التردد قصوى والمقاومة قصيرة الأجل يشكل إشارة واضحة على نفاد الزخم المؤسسي، مما يدل على فقدان المؤشر للزخم الضروري على المدى القريب للحفاظ على موجته الصعودية الضخمة.

هذا السلوك اللامستقر شبه المفرط يبرز صراع شد حاد بين الثيران المتبقين والمتحكمين في جني الأرباح، ما يجعل القطاع المبالغ في تمدده عرضة بشدة لضغوط بيع مفاجئة ومنهجية إذا فشلت مستويات الدعم الفنية الرئيسية في الصمود.

ماذا نتوقع من أسهم أشباه الموصلات على المدى الطويل؟

على الرغم من هذه الأعلام الحمراء الفنية الفورية وصدمات العرض الماثلة، لا يزال الآفاق الأوسع لأسهم أشباه الموصلات موضوع جدل مكثف على وول ستريت.

يشير محللو Jefferies إلى أن مكاسب أسهم الرقاقات الصغيرة الحجم فاقت حتى الاندفاع المحموم قبل فقاعة دوت كوم عام 2000، لكن الأداء التاريخي اللاحق لمثل هذه القفزات الضخمة ظل تقليديًا مرنًا إلى حد كبير.

تُظهر بياناتهم أن متوسط العوائد المتوقعة خلال ثلاثة أشهر وستة أشهر يسجل مكاسب صحية بنسبة 7.0% و15.4% على التوالي.

في النهاية، ما إذا كانت الاضطرابات الحالية تشير إلى تصحيح مدمر بنسبة 17% أو مجرد ترسّخ صحي قصير الأجل قبل الصعود التالي يعتمد كليًا على قوة أرباح القطاع الهيكلية.

تقارير الأرباح الفصلية القادمة ستكون الاختبار الحاسم الذي يحدد ما إذا كان الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي قادرًا فعليًا على التغلب على هذه الإشارات التحذيرية الفنية المتصاعدة.