سامسونج تدرس إدراج ADR في الولايات المتحدة بعد الإدراج القياسي لـ SK Hynix في ناسداك

تستكشف Samsung Electronics إمكانية إدراج إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs) في الولايات المتحدة، ذكرت Bloomberg يوم الثلاثاء.

وذكر التقرير أن عملاق التكنولوجيا الكوري الجنوبي بدأ مناقشات مبدئية مع بنوك استثمار حول احتمال طرح ADR، على الرغم من أن المحادثات لا تزال في مرحلة مبكرة وقد لا تؤدي في النهاية إلى إدراج.

سبق أن بحثت Samsung إمكانية طرح ADR في الماضي لكنها قررت عدم المضي قدمًا.

ومع ذلك، يبدو أن إدراج المنافس SK Hynix القياسي في الولايات المتحدة دفع الشركة إلى إعادة النظر في خياراتها.

المباحثات مع البنوك لا تزال مبدئية، ولم تقرر الشركة بعد ما إذا كانت ستُباشر بالإدراج أم لا.

مع ذلك، إذا تجسدت الخطة، فقد توسع قاعدة مستثمريها بشكل كبير مع تصاعد المنافسة في سوق رقائق أشباه الموصلات الموجهة للذكاء الاصطناعي.

إدراج SK Hynix يغيّر المشهد

يأتي الاهتمام المتجدد بعد أيام قليلة من إتمام SK Hynix أكبر إدراج أمريكي على الإطلاق لشركة أجنبية.

جمعت الشركة المورّدة لشرائح ذاكرة Nvidia نحو 26.5 مليار دولار بعد تسعير إيصالاتها الإيداعية الأمريكية عند 149 دولارًا للسهم، مع طلب أبلغت وسائل إعلام أنه فاق الأسهم المتاحة عدة مرات.

عزز الظهور الناجح الثقة في أن المستثمرين الأمريكيين ما زالوا مستعدين لدعم الشركات المتموضعة في مركز طفرة بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.

قال نلسون غريغز، رئيس ناسداك، مؤخرًا إن إدراج SK Hynix شجع بالفعل شركات دولية أخرى على تقييم الإدراج في الولايات المتحدة.

أظهرت بيانات من LSEG أيضًا أن جمع رأس المال لأسهم التكنولوجيا الآسيوية حتى 10 يوليو تضاعف ثلاث مرات عن العام السابق ليصل إلى رقم قياسي قدره 84 مليار دولار.

أضاف هذا السياق زخمًا إلى المناقشات حول احتمال إدراج سامسونج نفسه.

لماذا يفضل المحللون إدراج ADR؟

يجادل المحللون بأن إدراج ADR سيكون أكثر من مجرد جمع رأس مال.

قد يحسّن ذلك من ظهور سامسونج بين المستثمرين المؤسساتيين الأمريكيين، ويوسع قاعدة المساهمين، وقد يمهّد الطريق لإدراجها في مزيد من الصناديق المتداولة والمؤشرات المعيارية العالمية.

استشهدت صحيفة The Korea Times الشهر الماضي بعدد من المحللين الذين اقترحوا أن سامسونج قد تصبح الشركة الآسيوية الكبرى التالية في قطاع أشباه الموصلات التي تسعى لإدراج ADR مع دخول الصناعة دورة استثمارية في الذكاء الاصطناعي تتطلب رؤوس أموال متزايدة.

قال كيم دونغ-وون، رئيس الأبحاث في KB Securities: "نظرًا للتقييم الحالي المتدني للشركة وظروف السوق المواتية، لا يمكن استبعاد سيناريو ADR".

"يُنظر إليه كخيار قوي في سياسة رأس المال لتحسين وصول المستثمرين العالميين، ومن المتوقع أن تكسب المناقشات المتعلقة به زخماً."

غالبًا ما يُستشهد بتجربة شركة Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. كمثال ناجح.

ووفقًا لما ذكره محلل شركة Mirae Asset Securities يون جاي-هونغ، تحوز نحو 9,994 صندوقًا عالميًا TSMC عبر أسهمها العادية.

بالإضافة إلى ذلك، تمتلك نحو 4,500 صندوق واستثمار متداول في البورصة عالميًا ADRs فقط، مما يُظهر كيف يمكن للإدراج الأمريكي أن يوسع بشكل كبير قاعدة المستثمرين الدولية.

دورة استثمارية في الذكاء الاصطناعي ما زالت داعمة

تمتلك سامسونج قصة نمو قوية في مجال الذكاء الاصطناعي.

في وقت سابق من هذا الشهر، توقعت الشركة زيادة بمقدار 19 ضعفًا في أرباح التشغيل للربع الثاني إلى 89.4 تريليون ون ($58.44 billion)، متجاوزة توقعات السوق ومسجلة ما سيكون ثالث ربع ربح قياسي متتالي لها.

رغم تجاوز الأرباح للتوقعات، هوت أسهم سامسونج بما يصل إلى 10% مع تساؤل المستثمرين عما إذا كان يمكن الحفاظ على وتيرة الإنفاق المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

مع ذلك، لا يزال العديد من المحللين متفائلين بشأن دورة الاستثمار الأوسع.

قال جيمس وانغ، رئيس أسواق رأس المال لأسهم آسيا عدا اليابان في Goldman Sachs: "لا تزال دورة جمع رؤوس الأموال التكنولوجية الحالية تملك مساحة كبيرة للمضي قدمًا. نعتقد أن المحركات الهيكلية وراء استثمارات الذكاء الاصطناعي ستواصل دعم نشاط أسواق رأس المال الصحي على مدى العامين إلى الثلاثة أعوام القادمة".

ضغوط للوصول إلى أسواق رأس المال الأمريكية

يرى بعض مراقبي السوق أن المركز المالي القوي لسامسونج أتاح لها تأجيل اللجوء إلى أسواق رأس المال الخارجية، لكن هذه الميزية قد لا تدوم إلى الأبد.

قال بارك سانغ-هيون، محلل في Clepsydra Capital، إن الوضع المالي لسامسونج يمنحها مرونة أكبر من SK Hynix، لكنه حذر من أن الاعتماد فقط على الموارد النقدية الحالية قد يصبح في نهاية المطاف عائقًا مع تسارع الاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

وحجّ أن خطط الإنفاق الرأسمالي الحالية قد لا تكون كافية لحجم الإنفاق المطلوب خلال دورة الذكاء الاصطناعي.

كتب بارك في مذكرة على منصة Smartkarma: "لا يمكن لسامسونج أن تواصل تجاهل أسواق رأس المال الأمريكية وتبقى قادرة على المنافسة. نرى بوضوح تحولًا مماثلاً في النبرة داخل سامسونج كما حدث بالفعل في SK".