JEPI أم GPIX: أي ETF للخيارات المغطاة يتفوق فعلاً في العائد؟

صندوق Equity Premium من JPMorgan JEPI حقق أداءً جيداً خلال السنوات القليلة الماضية، حيث ارتفعت أصوله إلى 45 مليار دولار. وزادت تدفقاته الداخلة بأكثر من 4.1 مليار دولار مع اندفاع المستثمرين لشرائه من أجل عائده البالغ 8%. 

مع ذلك، صندوق آخر أقل شهرة من Goldman Sachs يلفت الانتباه. صندوق Goldman Sachs S&P 500 Premium Income ETF (GPIX) انتقل من لا شيء إلى 4.1 مليار دولار من الأصول، مع تدفقات منذ بداية العام بلغت 2 مليار دولار. إذن، أي صندوق خيارات مغطاة ينبغي شراؤه؟

ما هو صندوق JEPI؟

JEPI، رغم أنه ليس أول صندوق خيارات مغطاة، أصبح الأكبر في القطاع. أصبح صندوقًا شائعًا بين المستثمرين الباحثين عن توزيعات شهرية أعلى مما تقدمه الصناديق السلبية مثل SCHD وVYM. 

يتبع الصندوق نهجًا بسيطًا نسبياً. فهو يستثمر في نحو 115 شركة من مؤشر S&P 500 عبر ملاحظات مرتبطة بالأسهم (ELNs)، ثم يكتب خيارات شراء على مؤشر S&P 500.

يولّد هذا الاستثمار عوائد من ارتفاع أسهم الشركات التي يستثمر فيها ومن توزيعاتها. وفي الوقت نفسه يتلقى الصندوق علاوة شهرية من خيارات الشراء. تبلغ نسبة المصروفات لJEPI 0.35%، وهي تكلفة معقولة لصندوق نشط. 

ما هو صندوق GPIX؟

نشأت GPIX في Goldman Sachs بعد مراقبة نجاح JEPI. وبينما يتشابه النهجان إلى حد ما، ثمة فروق في طريقة الحساب والتنفيذ. 

على سبيل المثال، يركز GPIX على كامل مؤشر S&P 500 وله حصص في جميع شركاته. وبدلاً من استخدام الملاحظات المرتبطة بالأسهم (ELNs)، يركز الصندوق على خيارات شراء على مؤشر S&P 500. كما أن نسبة المصروفات فيه 0.29%، مما يجعله أرخص من JEPI.

أيضًا، يوفر الصندوق عائد توزيعات أعلى من JEPI. فالعائد يبلغ 8.12%، بينما يدفع JEPI عائدًا بنسبة 8.05%.

أداء GPIX أفضل من JEPI

تُظهر البيانات التاريخية أن صندوق GPIX يتفوق على JEPI، ربما لأنه يحافظ على بيتا أعلى للحقوق. في أسواق الارتفاع، صُمم ليجني عوائد أكبر من JEPI الأكثر محافظة.

تشير البيانات إلى أن أداء GPIX كان أفضل من أداء JEPI. أما العائد الإجمالي له هذا العام فقد ارتفع إلى 8.9%، بينما قفز JEPI بنسبة 2.68% فقط. 

JEPI vs GPIX ETF | المصدر: TradingView

حدث نفس النمط خلال الـ12 شهرًا الماضية، حيث صعد GPIX بنسبة 18% وقفز JEPI بنسبة 6.80%. ومنذ إطلاقه في 2023، ارتفع GPIX بنسبة 75%، بينما ارتفع JEPI بنسبة 28%.

تعني هذه الأرقام أن GPIX يتفوق على JEPI بفارق كبير. كما أن له عائداً توزيعيًا أعلى ونسبة مصروفات أقل من JEPI. 

للتوضيح، الأداء الماضي ليس مؤشرًا مضمونًا لما سيحدث في المستقبل. لكنه يمكن أن يعطي مؤشراً أفضل لما قد يحدث لاحقًا، مما يجعل GPIX خيارًا أفضل للشراء مقارنةً بـ JEPI في الوقت الراهن.