سهم SpaceX ينهار 50%: لماذا يقول جيم كرامر إن فرصة شراء أفضل في الأفق

خسر سهم SpaceX NASDAQ:SPCX ما يقرب من نصف قيمته منذ أن بلغ ذروة عند $225.64 في 16 يونيو، مما حوّل الحماسة المحيطة بالاكتتاب إلى درس حول التقييم وعرض الأسهم.

أُغلق السهم يوم الأربعاء عند $112.55، أي نحو 17% أدنى من سعر الطرح الأولي البالغ $135 و50.2% دون الذروة.

اختفت أكثر من 1 تريليون USD (تقريبًا ‏3.7 تريليون د.إ.‏) من القيمة السوقية رغم التقدم في اختبارات Starship والطلب على خدمات الإطلاق وStarlink.

لا يزال جيم كرامر متفائلاً بشأن آفاق SpaceX على المدى الطويل، لكنه يرى أن المستثمرين الذين يخططون لعملية شراء كبيرة يجب أن ينتظروا حتى إعلان الشركة عن نتائجها وانقضاء أول فترة حظر بيع للمطلعين.

التهديد التالي هو عرض الأسهم وليس فشل إطلاق آخر

ستنشر SpaceX نتائجها الفصلية الأولى كشركة عامة في 4 أغسطس. وبعد يومين، من المتوقع أن تصبح نحو 911.5 مليون سهم مقيد مؤهلاً للتداول.

فترات حظر البيع بعد الاكتتاب تمنع المؤسسين والموظفين والمستثمرين الأوائل من بيع حصصهم.

انقضاءها لا يضمن بيع كل سهم مؤهل، لكنه يزيد المعروض المتاح ويمكن أن يضغط على الأسعار عندما يكون الطلب هشاً بالفعل.

قال كرامر إن المستثمرين قد «يشترون قليلاً» قبل الحدث، وفقًا لـ CNBC، لكنه دعا أي شخص يفكر في مركز كبير إلى الانتظار.

ما يثير قلقه أن تقرير أرباح مشجعًا قد لا يكفي لمواجهة احتمال دخول مزيد من الأسهم إلى السوق.

استخدمت SpaceX هيكلًا متدرجًا لفترات الحظر بدلاً من قيد تقليدي واحد لمدة 180 يومًا.

ستصبح حصص إضافية قابلة للتداول على مدار الأشهر التالية، مما يبقي ضغط المعروض قائمًا بعد أغسطس.

وهذا يجعل حجة كرامر تتعلق بالتوقيت أكثر من اتجاه الشركة.

قد تؤدي النتائج القوية إلى انتعاش، لكن التفاصيل المالية المخيبة إلى جانب مبيعات المطلعين قد تدفع السهم نحو $100.

وول ستريت ترى فرصة لكنها تختلف بشدة

حافظ محلل مورغان ستانلي آدم جوناس على تصنيف Overweight وهدف سعر $300.

ذكرت Barron’s أنه يقيم عمليات الإطلاق وخدمات النطاق العريض القائمة لدى SpaceX بنحو $136 للسهم.

جادل جوناس بأن سعرًا قرب $100 سيعني فعليًا عدم احتساب قيمة لعمليات الشركة في الذكاء الاصطناعي.

قد يخلق ذلك فرصة إذا حولت SpaceX بنيتها التحتية الحاسوبية، وعلاقتها مع xAI، ومراكز البيانات المدارية المقترحة إلى إيرادات دائمة.

اتخذ محلل Raymond James براين جيزوال موقفًا أكثر عدوانية، مع منح توصية "شراء قوي" وهدف سعر $800.

ذكرت Financial Times أن التوقع يفترض أن تصبح SpaceX منصة تأسيسية تمتد عبر الإطلاق والاتصالات عبر الأقمار الصناعية والأمن القومي وبنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

انهيار 50% لا يجعل SpaceX رخيصة تلقائيًا

الحالة الهبوطية تقول إن تقييم SpaceX لا يزال قائمًا بشكل كبير على أعمال مستقبلية.

يجب على Starlink إنتاج هوامش مستدامة، وعلى Starship تحقيق قابلية إعادة استخدام موثوقة، ويجب أن تولّد استثمارات الذكاء الاصطناعي إيرادات كافية لتبرير احتياجات رأسمالية هائلة.

بدأ محلل CFRA Research كيث سنايدر التغطية مع تصنيف Sell وهدف سعر $115.

ذكر Business Insider أن سنايدر أعجب برؤية الشركة لكنه اعتقد أن الإفصاحات المالية لا تبرر بعد هذا التقييم.

بدأ محلل HSBC نيكولاس كوت-كوليسون أيضًا التغطية مع تصنيف Hold وهدف سعر $115، ما يعكس الثقة في ريادة SpaceX في الإطلاق لكنه يتحفّظ بشأن طموحاتها الأوسع.

يجب أن يقدم تقرير 4 أغسطس أدلة حول معدل استهلاك النقد، واقتصاديات Starlink، والنفقات الرأسمالية، والجدول الزمني لمشروعات الذكاء الاصطناعي الناشئة.