هل قد ينخفض سهم SpaceX إلى 100$؟ مورغان ستانلي: تقييم الذكاء الاصطناعي صفر

من المقرر أن تعلن SpaceX عن أول أرباح ربع سنوية لها كشركة مُدرجة للجمهور في 4 أغسطس، لكن المستثمرين يركزون بشكل متزايد على حدث آخر قد يكون له تأثير أكبر على سعر السهم.

بعد يومي عمل من صدور تقرير الأرباح، ستنتهي أول فترة حظر بيع، مما سيتيح للمستثمرين قبل الطرح بيع ما يقرب من مليار سهم—وهو عدد أكبر بكثير من الأسهم المباعة خلال الاكتتاب العام القياسي لـ SpaceX في يونيو.

شهد السهم بداية متقلبة منذ إدراجه 86 مليار USD (تقريبًا ‏315.9 مليار د.إ.‏).

بعد أن ارتفع بنحو 50% خلال أول ثلاث جلسات تداول، تراجع السهم تدريجياً، ليهبط إلى 110.85$ الأسبوع الماضي، أي أقل بنحو 18% عن سعر الاكتتاب، قبل أن يغلق يوم الجمعة عند 115.07$.

انتهاء فترة الحظر قد يزيد ضغوط البيع

فترات الحظر تمنع المطلعين على الشركة والمستثمرين الأوائل من بيع حصصهم فور إدراج السهم في البورصة.

بمجرد انتهاء القيود، قد يضغط ارتفاع كبير في المعروض من الأسهم على الأسعار إذا قرر المستثمرون جني الأرباح.

تم بيع ما يقرب من 629 مليون سهم خلال الاكتتاب العام لـ SpaceX في 12 يونيو، لكن ما يقرب من مليار سهم إضافي سيصبح مؤهلاً للبيع بعد انتهاء أول حظر في أوائل أغسطس.

خلال العام المقبل، قد يدخل أكثر من 6.4 مليار سهم السوق في نهاية المطاف.

مع أنه لا يوجد ضمان بأن جميع المستثمرين المؤهلين سيبيعون، يتوقع المشاركون في السوق حدوث زيادة في العرض قد تضغط أكثر على السهم.

مورغان ستانلي: المستثمرون يعطون قيمة صفر للذكاء الاصطناعي إذا هبط السهم إلى 100$

أشار محلل مورغان ستانلي آدم جوناس إلى أن بعض المستثمرين يتوقعون أن ينخفض السهم أكثر، وقد يصل إلى 100$ بعد انتهاء فترة الحظر.

عند هذا المستوى، يرى أنه من الناحية الفعلية سيُعطى قطاع الذكاء الاصطناعي في SpaceX قيمة ضئيلة أو معدومة.

«معظم المستثمرين الذين نتحدث معهم يقلِّلون بكثير من قيمة Grok & Cursor»، كتب جوناس.

«الكثيرون ينسبون قيمة صفرية أو حتى سالبة للذكاء الاصطناعي بالنظر إلى متطلبات النفقات الرأسمالية المرتفعة مقارنةً بقطاع الفضاء والاتصال، والاقتصاديات غير المؤكدة إلى حد كبير، والوقت الكبير الذي يكرسه الإدَارَة لهذا النشاط.»

يضع جوناس هدف سعر عند 300$ لسهم SpaceX، مع نسب أكثر من نصف هذا التقييم إلى عمليات الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي.

يعتقد جوناس أن الضعف الأخير خلق نقطة دخول جذابة.

«نعتقد أن الانفصال الحالي بين معنويات المستثمرين المتزايدة التشاؤم والأساسيات التي لم تتغير إلى حد كبير يخلق نقطة دخول جذابة في أسهم SpaceX»، أضاف.

عن قسم الذكاء الاصطناعي في SpaceX

تشغّل وحدة الذكاء الاصطناعي في SpaceX مركزَي بيانات Colossus، يشكلان معاً أكبر تجمع تدريب للذكاء الاصطناعي في العالم.

باستغلال تكنولوجيا الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام وشبكة الأقمار الصناعية وقدرات الذكاء الاصطناعي، تخطط الشركة لتقديم خدمات حوسبة سحابية للذكاء الاصطناعي من مراكز بيانات في المدار في نهاية المطاف.

تقول الشركة إن وفرة الطاقة الشمسية في المدار ودرجات الحرارة الأكثر برودة طبيعياً قد تساعد في التغلب على قيود استهلاك الطاقة والتبريد التي تواجه المنشآت البرية التقليدية.

في ملفها لدى هيئة الأوراق المالية قبل الاكتتاب العام، قالت SpaceX إنها تعتقد أنها في موقع فريد لتسويق حوسبة الذكاء الاصطناعي المدارية على نطاق واسع.

«نعتقد أننا الشركة الوحيدة التي تملك مساراً تجارياً قابلاً للتطبيق لبناء حوسبة الذكاء الاصطناعي المدارية على نطاق واسع»، قالت الشركة في نموذجها S-1. وتقدر SpaceX إجمالي السوق القابل للاستهداف بـ 28.5 تريليون USD (تقريبًا ‏104.7 تريليون د.إ.‏)، مع احتساب منتجات وخدمات الذكاء الاصطناعي بقيمة 26.5 تريليون USD (تقريبًا ‏97.3 تريليون د.إ.‏) من هذه الفرصة.

وول ستريت لا تزال متفائلة بشأن SPCX

جاء تراجع SpaceX في ظل حذر أوسع من المستثمرين تجاه الشركات التي تستثمر بكثافة في الذكاء الاصطناعي.

التقنيات قامت بتخصيص مئات المليارات من الدولارات لبنية تحتية للذكاء الاصطناعي في أرباع حديثة، مما أثار مخاوف بشأن ارتفاع النفقات الرأسمالية وتأخر عوائد الاستثمار.

تفاقمت تلك المخاوف بفعل بيئة اقتصاد كلي هشة وتصاعد التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران، التي رفعت أسعار النفط وخففت من شهية المخاطرة في الأصول.

بالرغم من تلك المخاوف، تبقى وول ستريت متفائلة بشكل كبير بشأن آفاق SpaceX على المدى الطويل.

وفق بيانات بلومبرغ، يوصي قرابة 80% من المحللين الذين يغطون الشركة بشراء الأسهم.

متوسط هدف السعر يصل إلى نحو 232$، ما يعني أن السهم قد يتضاعف أكثر من المستويات الحالية.

حافظت جولدمان ساكس وبنك أوف أميركا وسيتيجروب وجي بي مورغان تشيس—كلها عملت إلى جانب مورغان ستانلي في اكتتاب SpaceX—على تقييمات معادلة للشراء للشركة.

من بين 33 محللاً تتعقبهم بلومبرغ، يظل جوناس أحد الأكثر تفاؤلاً، حيث يأتي هدفه عند 300$ كثالث أعلى هدف على وول ستريت.