سهم ستاربكس يقفز 6% بعد تفوّق الأرباح ورفع التوقعات — وول ستريت ترفع السعر المستهدف

ارتفعت أسهم ستاربكس SBUX بنحو 6% في التداولات قبل السوق يوم الخميس بعدما رفعت سلسلة المقاهي توقعاتها للسنة المالية وحققت أرباحًا ربع سنوية أقوى من المتوقع، مما عزز ثقة المستثمرين بأن استراتيجية التحوّل التي يقودها الرئيس التنفيذي براين نيكّول بدأت تُظهر نتائج قابلة للقياس.

أعلنت الشركة عن ربع رابع متتالي من نمو المبيعات المماثلة، مواصلة الزخم الذي بُني تحت خطة نيكّول "Back to Starbucks" التي ركزت على تبسيط العمليات، وتقليل أوقات الانتظار وتحسين تجربة العملاء.

كما فاقت النتائج الأخيرة توقعات وول ستريت على صعيدي الإيرادات والأرباح، مما دفع عدة بنوك استثمارية إلى رفع أهدافها السعرية للسهم.

نمو المبيعات يتجاوز التوقعات

أبلغت ستاربكس عن نمو المبيعات المماثلة عالميًا بنسبة 7.9% خلال الربع الثالث المالي، متفوقة بوضوح على الزيادة المتوقعة البالغة 5.7% من قِبل المحللين، وفقًا لبيانات بلومبرغ.

كما تحسّن الأداء مقارنةً بالنمو البالغ 6.2% المسجّل في الربع السابق.

مثلت النتيجة تحوّلًا حادًا عن نفس الفترة من العام الماضي، عندما سجلت الشركة انخفاضًا بنسبة 2% في المبيعات المماثلة.

للسنة المالية الكاملة، تتوقع ستاربكس الآن ربحية معدلة للسهم بين $2.55 و$2.65، مقارنة بالتوجيه السابق الذي كان بين $2.25 و$2.45.

كما رفعت الشركة توقعاتها للمبيعات المماثلة، متوقعة نمو المبيعات في المتاجر المتماثلة عالميًا وفي الولايات المتحدة بنحو 6%، مقارنةً بتوقعها السابق بحد أدنى 5%.

قال نيكّول في فيديو صدر مع بيان أرباح الشركة: "هذا كان الربع الذي أصبح فيه زخمنا قابلاً للقياس فعليًا".

وأضاف خلال مؤتمر النتائج: "هذا دليل واضح على أن خطة Back to Starbucks تعمل".

الأرباح والإيرادات تفوق التوقعات

أبلغت ستاربكس عن ربحية معدّلة للسهم بلغت 85 سنتًا، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 66 سنتًا.

وصلت الإيرادات الفصلية إلى 9.3 مليار USD (تقريبًا ‏34.2 مليار د.إ.‏), متجاوزة تقدير الإجماع البالغ 9.2 مليار USD (تقريبًا ‏33.6 مليار د.إ.‏).

دعمت التحسينات في كلٍّ من حركة العملاء وإنفاقهم النتائج الأقوى من المتوقع.

قالت الشركة إن العملاء زاروا متاجرها بتواتر أكبر بينما أنفقوا أيضًا أكثر لكل معاملة من خلال تخصيص المشروبات وإضافة عناصر طعام إلى طلباتهم.

زادت المبيعات المماثلة في أمريكا الشمالية بنسبة 8.1% خلال الربع، بدفع من ارتفاع المعاملات بنسبة 4.5% وزيادة متوسط قيمة الفاتورة بنسبة 3.5%.

استمرار اكتساب الاستراتيجية للتحوّل زخماً

منذ تولّيه منصب الرئيس التنفيذي، ركّز نيكّول على إعادة بناء النشاط الأساسي لستاربكس بعد أن أبطأت وتيرة النمو وواجهت تحديات تشغيلية أثّرت على الأداء.

شملت استراتيجية الشركة تبسيط القائمة، وتحسين مستويات التوظيف، وتقليل أوقات الانتظار، والاستثمار في عمليات المتاجر.

ضغطت تلك الاستثمارات في البداية على الربحية، لكن ستاربكس سعت في الوقت نفسه لتقليل التكاليف عبر تسريحات وظيفية، وتوحيد المكاتب، وتبسيط العمليات التشغيلية.

قال محلل شركة Consumer Edge مايكل جونتر إن ستاربكس بدأت تستعيد حصتها السوقية، لا سيما بين المستهلكين الأصغر سنًا.

قال جونتر: "بدأت ستاربكس تشهد استقرارًا في الحصة السوقية خلال الأشهر الأخيرة، وبالأخص لدى المتناولين الأصغر سنًا".

وأضاف أن المستهلكين لا يزالون حذرين بشأن الإنفاق الترفيهي، لكن العديد منهم يواصلون إعطاء الأولوية للمتع اليومية الميسورة التكلفة.

"قد يحوّل المستهلكون دولارات تناول الطعام نحو الأكل في المنزل لكنهم يتركوا مساحة في الميزانية لعادات المشروبات اليومية."

الابتكار في المنتجات يدعم الطلب

ساهمت تغييرات القائمة أيضًا في تحسن المبيعات.

أزالت ستاربكس المنتجات البطيئة المبيع بينما طرحت مشروبات جديدة لجذب العملاء على مدار اليوم.

قال نيكّول إن الشركة تخطط لاختبار نسخ فوّارة من مشروب Refreshers، المعلَن عنها باسم "spritzers" في أسواق مختارة.

أصبح Refreshers إحدى أسرع منصات المشروبات نموًا لدى ستاربكس، محققة نحو 2 مليار USD (تقريبًا ‏7.3 مليار د.إ.‏) من المبيعات السنوية.

قال التنفيذيون إن إيرادات هذه المشروبات زادت بنسبة مئوية ذات رقمين خلال الربع الأخير، مما ساعد على دفع حركة العملاء في فترة ما بعد الظهر بعيدًا عن rush القهوة الصباحية التقليدية.

كما أبلغت الشركة عن استمرار النمو عبر منتجات العصائر والألبان وغيرها من المشروبات.

النشاط الدولي يعتمد نموذج تشغيل أخفّ

خارج أمريكا الشمالية، زادت المبيعات المماثلة بنسبة 5.7%.

قالت ستاربكس إن تشكيل مشروعها المشترك في الصين يعني أن نحو 90% من متاجرها الدولية تعمل الآن بموجب اتفاقيات مرخّصة بدلاً من الملكية المباشرة للشركة.

عادةً ما يجذب نهج الأصول الخفيفة المستثمرين لأنه يتطلب استثمارات رأسمالية أقل بينما يدعم ربحية أطول أجلاً أقوى.

واستمرّ التوسع في المتاجر أيضًا.

افتتحت ستاربكس 175 متجرًا صافيًا جديدًا خلال الربع وأكملت أكثر من 1,000 تجديد لمقاهٍ، محققة هدفها للسنة المالية 2026 قبل الموعد المحدد.

تخطط الإدارة الآن لاستكمال ما لا يقل عن 1,500 ترقية متجر قبل نهاية السنة المالية 2026 مع تسريع تجديدات إضافية العام المقبل.

المحلّلون يظلون متفائلين رغم مخاوف التقييم

دفعت الأداء القوي في الربع عدة مؤسسات في وول ستريت، بما في ذلك RBC Capital Markets ومورغان ستانلي وجيفريز، إلى رفع أهدافها السعرية لأسهم ستاربكس.

رفعت مورغان ستانلي هدفها السعري لستاربكس إلى $115 من $111 مع إبقاء تصنيفها Overweight، قائلة إن النتائج الأخيرة أظهرت دوافع مؤقتة وهيكلية خلف تحسّن أداء مبيعات الشركة.

يتداول السهم حاليًا عند $104.

أشارت المؤسسة إلى أن عوامل مثل إغلاق المتاجر، وانتقالات المبيعات وخدمات التوصيل ساهمت في نمو الربع، لكنها قالت إن المحفزات الأطول أجلًا بما في ذلك المتاجر المجدّدة والابتكار في المنتجات وزيادة الطلب بعد الظهر ينبغي أن تستمر في دعم المبيعات خلال العام المقبل.

قالت مورغان ستانلي أيضًا إن مبادرة Green Apron Service ستبدأ في المرور بمقارنات دورية في الربع المقبل، مما سيوفّر للمستثمرين صورة أوضح عن تعافٍ في الهوامش.

رفعت BMO Capital Markets أيضًا هدفها السعري لستاربكس إلى $130 مع الحفاظ على تصنيف Outperform، مستشهدة بالتقدم المستمر في استراتيجية التحوّل التي تقودها الإدارة التنفيذية براين نيكّول.

قال محلل Morningstar آري فيلهاندلر إن حالة عدم اليقين الاقتصادي الأوسع لم تعطل تعافي الشركة بشكل ملحوظ.

كتب فيلهاندلر في مذكرة بحثية: "لم تُعِق حالة عدم اليقين الماكروي الأوسع تحوّل ستاربكس".

ومع ذلك، حذّر فيلهاندلر أيضًا من أن تفاؤل المستثمرين قد يكون منعكسًا بالفعل في سعر السهم.

قال: "نفترض أن المستثمرين يَضَعون نمو التحوّل على المدى القريب في حسابات أرباح بعيدة الأجل رغم وجود بيئة تنافسية شديدة".

وفقًا لبيانات LSEG، يتداول ستاربكس عند نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية (forward P/E) تبلغ 35.11، أعلى بكثير من الوسيط القطاعي عند 15.37.

ومع ذلك، استمر المستثمرون في مكافأة الشركة مع تقوّي الثقة في استراتيجية نيكّول.

بما في ذلك مكاسب التداول قبل السوق يوم الخميس، ارتفعت أسهم ستاربكس بنحو 23% حتى الآن هذا العام، مما يعكس تفاؤلًا متزايدًا بأن التحسينات التشغيلية وزيادة الطلب لدى العملاء يمكن أن تدعم استعادة الشركة خلال السنة المالية المقبلة.