توقع USD/JPY: السبب الحقيقي وراء تدخل الولايات المتحدة بشأن الين

انخفض سعر صرف USD/JPY إلى مستوى الدعم الحاسم عند 155.20، وهو أدنى مستوى له منذ 6 مايو، مع استمرار الين الياباني في التفوق على معظم العملات الكبرى هذا العام. تراجع الزوج بأكثر من 4% من أعلى مستوى له منذ بداية العام، مما يبرز ضعف الدولار مؤخرًا. 

تستعرض هذه المقالة أسباب تحرك إدارة ترامب لدعم الدولار وماذا يعني ذلك بالنسبة للزوج.

ترمب قلق بشأن سوق السندات الأمريكي

قامت الولايات المتحدة بالتدخل في سوق العملات من خلال تحويل احتياطياتها الكبيرة من اليورو إلى العملة الأمريكية. ووفقًا لفايننشال تايمز، نُفِّذت الصفقة عبر فرع بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك من خلال Morgan Stanley وGoldman Sachs.

جاء هذا التدخل بعد يوم من قيام بنك اليابان أيضًا بتدخل كبير بقيمة نحو 8.45 تريليون ين أو 52.8 مليار دولار. 

أحد أسباب قرار إدارة ترامب بالتدخل هو سوق السندات الأمريكية وحقيقة أن اليابان هي أكبر حامل لها. تمتلك اليابان أكثر من 1.14 تريليون دولار من الدين العام الأمريكي، وهو رقم في اتجاه هبوطي بعد أن بلغ ذروته عند 1.24 تريليون دولار في فبراير.

تُظهر البيانات أن عوائد السندات الأمريكية ارتفعت خلال الأشهر القليلة الماضية. قفز العائد على سندات الخزانة لأجل 30 عامًا إلى أعلى مستوى له خلال 19 عامًا عند 5.28% العام الماضي. كما ارتفع عائد العشر سنوات إلى 4.74%.

خوف ترمب هو أن تواصل اليابان التخلص من سندات الخزانة الأمريكية لتعزيز الين، مما من الناحية النظرية سيدفع عوائد السندات للارتفاع. وهذا أمر مهم لأن الدين العام الأمريكي يواصل الارتفاع ويقترب من علامة 40 تريليون دولار. كما ترتفع العجز الأمريكي ومن المتوقع أن يصل إلى مستوى 2 تريليون دولار.

لذلك، من خلال التدخل تأمل إدارة ترامب في أن لا تتخلص اليابان من سنداتها الأمريكية كما فعلت الصين. تمتلك الصين سندات بقيمة 659 مليار دولار، بانخفاض من أكثر من 1.3 تريليون دولار في 2013.

الفائض التجاري لليابان مع الولايات المتحدة

لطالما ركز الرئيس ترمب على عجز الميزان التجاري، وهو ما يفسر استراتيجيته التعريفية. أظهرت البيانات الأخيرة أن فائض اليابان التجاري مع الولايات المتحدة قفز إلى أكثر من 47 مليار دولار. يقوده قطاع السيارات والآلات الرئيسية.

أحد أسباب ارتفاع الفائض هو ضعف الين، مما يساعد في تعويض تأثير تعريفات ترمب. وبذلك، من خلال التركيز على قوة الين يأمل ترمب أن يساعد ذلك في تعزيز صادرات الولايات المتحدة.

تدخل ترمب أيضًا لأن، كما رأينا مع الأرجنتين، لديه علاقة شخصية مع Sanae Takaichi. التقاها في البيت الأبيض في مايو، وقد امتدحها علنًا. لذلك، يعد التدخل وسيلة لمساعدتها على خفض التضخم.

ومع ذلك، من المرجح أن يكون أثر هذه التدخلات قصير الأمد بسبب فروق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان. ترك كل من بنك اليابان والاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع الماضي، ويتوقع المحللون الآن أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة هذا العام. ما لم يرفع بنك اليابان الفائدة، فهناك احتمال أن يظل الين تحت ضغوط. 

التحليل الفني لـ USD/JPY

مخطط USDJPY | المصدر: TradingView

يُظهر الرسم البياني اليومي أن زوج USD/JPY انخفض من أعلى مستوى له الأسبوع الماضي عند 163.97 إلى أدنى مستوى عند 155.20، وهو أدنى مستوى له منذ 6 مايو. لقد هبط دون خط الاتجاه الصاعد الذي يربط أدنى التقلبات منذ فبراير من هذا العام.

يشكل الزوج نمط دوجي كبير، وهو علامة شائعة على انعكاس صاعد في التحليل الفني. لذلك، كما شهدنا في أبريل بعد تدخل بنك اليابان، هناك احتمال أن ينتعش الزوج، ربما نحو مستوى 160.