سهم SanDisk قد يتحرك $212 بعد الأرباح مع اختبار أصعب لمتفائلي NAND

تم تسعير سهم SanDisk NASDAQ:SNDK لتحرك يزيد عن $200 بعد أرباح يوم الأربعاء، مما يعكس حالة عدم يقين عالية حول شركة ذات قصة أساسية متفائلة.

تشير خيارات تنتهي صلاحيتها يوم الجمعة إلى تذبذب بنحو $212.30، أو 14.9%، في أي من الاتجاهين، مما يضع السهم بين نحو $1,211 و$1,635.

هذا المؤشر ليس توقعًا بالأرباح أو الخسائر، بل يُظهر أن المتداولين يتوقعون مفاجأة كبيرة مع ارتفاع أسعار NAND وتنافس عملاء مراكز البيانات على سعة التخزين.

بعد ارتفاع بنسبة 500% هذا العام، قد لا يكون ربع قوي آخر كافياً بعد الآن.

يريد المستثمرون دليلاً على أن قدرة التسعير والعقود طويلة الأمد يمكن أن تجعل دورة الذاكرة هذه أكثر دوامًا من الطفرات السابقة.

الخيارات تشير إلى عدم اليقين، وليس إلى حكم هبوطي

أغلق سهم SanDisk مرتفعًا 10.8% عند $1,427.62 يوم الثلاثاء قبل أن يتراجع 1.1% إلى $1,412.14 بحلول الساعة 4.38 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الأربعاء.

ظلت الأسهم أقل بنسبة 39% عن ذروتها في يونيو، مما يبرز التقلب الشديد المحيط بصفقة الذاكرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

تقدير الخيارات الأخير أعلى من متوسط التحرك المتوقع البالغ نحو 10.3% المسجل عبر أحداث الأرباح السابقة.

أنتجت حسابات مختلفة أرقامًا أكبر أو أصغر بسبب تغيّر أسعار الخيارات وتواريخ الانتهاء والأساليب، لكن كل منها يشير إلى ارتفاع المخاطر.

الخيارات لا تشير إلى الاتجاه. إنها تقيس حجم رد الفعل الذي يدفع المتداولون لحمايتهم منه.

هذا التمييز مهم بعد هبوط SanDisk بنسبة 47% في يوليو، وهو أسوأ شهر لها منذ عودتها إلى الأسواق العامة.

خفض التصحيح بعض ضغوط التقييم، لكن انتعاش يوم الثلاثاء أظهر أن الحماسة يمكن أن تعود بسرعة بنفس سرعة اختفائها.

نقص NAND رفع عتبة الأرباح

ستعلن SanDisk نتائج الربع الرابع المالي بعد دقّات إغلاق يوم الأربعاء وستعقد مكالمة المؤتمر في الساعة 4.30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.

تتوقع Visible Alpha إيرادات قدرها 8.7 مليار USD (تقريبًا ‏32 مليار د.إ.‏) وأرباحًا معدلة تبلغ $35.45 للسهم. كلاهما فوق توجيه SanDisk للإيرادات بين 7.8 مليار USD (تقريبًا ‏28.5 مليار د.إ.‏) و 8.3 مليار USD (تقريبًا ‏30.3 مليار د.إ.‏) والأرباح المعدلة بين $30 و$33.

تعني هذه الفجوة أن الوصول إلى توقعات الإدارة قد يظل مخيّبًا.

وصف محللو Morgan Stanley الطلب على معدات SanDisk بأنه «قوي ودائم بلا لبس».

يُقال إن بعض عملاء مراكز البيانات قلقون من أن الطلب قد يتجاوز العرض لمدة عامين إضافيين.

سيتم فحص أسعار بيع NAND، ونمو محركات الأقراص الحالة الصلبة للمؤسسات، وشحنات البت، وتكاليف التصنيع، وتوجيهات السنة المالية 2027 عن كثب من قِبل المستثمرين.

يصنّف الأربعة محللين المتابعين بواسطة Visible Alpha السهم كشراء، مع هدف سعري متوسط يبلغ حوالي $2,250، مما لا يترك مجالًا كبيرًا لتوقع متحفظ.

اقرأ أيضًا - أفضل أسهم صناديق DRAM المتداولة لمتابعتها هذا الأسبوع: Western Digital, SanDisk, Micron

يجب أن تثبت العقود طويلة الأجل أن هذه الدورة مختلفة

السؤال المركزي هو ما إذا كانت اتفاقيات نموذج الأعمال الجديدة لدى SanDisk قادرة على تقليل تقلبات الطفرة والانهيار المرتبطة تاريخيًا بقطاع الذاكرة.

يقدّر محلل Evercore ISI، Amit Daryanani، أن خمس اتفاقيات تمثل نحو 62 مليار USD (تقريبًا ‏227.7 مليار د.إ.‏) من الإيرادات الملتزمة الدنيا، مدعومة بأكثر من 11 مليار USD (تقريبًا ‏40.4 مليار د.إ.‏) من الضمانات والمدفوعات المسبقة.

يعتقد أن المستثمرين يقلّلون من تقدير متانة الأرباح والتدفق النقدي الحر، ويحتفظ بهدف سعري عند $3,100.

توفر العقود رؤية أكبر، لكن المستثمرين يحتاجون تفاصيل عن التسعير، الأحجام، التزامات العملاء، وما إذا كان الطلب المضمون يقيّد قدرة SanDisk على الاستفادة من زيادات الأسعار المستقبلية.

وصف محلل Wells Fargo، Aaron Rakers، إعداد الأرباح بأنه «إيجابي تكتيكيًا»، بحسب TipRanks، مع إبقائه على تصنيف "الاحتفاظ" ورفع هدفه إلى $1,620.

ويتوقع أن تتركّز الأضواء على الاتفاقيات، زخم محركات الأقراص الحالة الصلبة للمؤسسات، تسارع طرح Stargate، وجهود SanDisk للوصول إلى هوامش إجمالية في نطاق منتصف الـ80%.