لماذا يتعافى سهم Nvidia بنسبة 2% اليوم بعد سلسلة خسائر امتدت 7 أيام

ارتفع سهم Nvidia NVDA بنحو 2% إلى $212 يوم الثلاثاء، ما يضع السهم في مسار لوقف سلسلة خسائره التي امتدت سبع جلسات مع استعداد المستثمرين لتقرير أرباح شركة تصنيع الرقائق عن الربع المالي الثاني بعد إغلاق جلسة يوم الأربعاء.

كانت فترة الانخفاض التي استمرت سبعة أيام أطول سلسلة خسائر لسهم Nvidia منذ 2022، حيث تراجع السهم بنسبة 7.5% على مدى تلك الفترة.

سلط الضعف الأخير الضوء أيضاً على تراجع أداء السهم مقارنة بقطاع أشباه الموصلات الأوسع.

ارتفعت أسهم Nvidia نحو 15% في 2026، مقارنة بزيادة 66% لمؤشر PHLX لأشباه الموصلات.

تركيز العملاء يبرز

تظل Nvidia مستفيدة مركزية من طفرة الذكاء الاصطناعي، حيث تزود وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) التي تشغّل مراكز البيانات وبعض أكبر نماذج الذكاء الاصطناعي في العالم.

مع ذلك، لا يزال تركيز العملاء مصدر قلق للمستثمرين.

تعتمد الشركة بشكل كبير على مزودي الخدمات السحابية العملاقة مثل Amazon وGoogle وMicrosoft، الذين يشترون وحدات معالجة الرسوميات من Nvidia بكميات كبيرة لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي وخدماتهم السحابية.

وأصبحت Meta وSpaceX أيضاً عملاءً مهمين مع توسع بنيتهما التحتية للذكاء الاصطناعي.

في تقرير أرباحها لشهر مايو، غيّرت Nvidia طريقة إفصاحها عن قاعدة عملائها، مفصّلة مزودي الخدمات السحابية العملاقة عن الفئات التي تصنفها كـ سحابات الذكاء الاصطناعي والعملاء الصناعيين والمؤسساتيين (ACIE).

لا تكشف Nvidia عن أسماء الشركات الفردية ضمن فئة مزودي الخدمات السحابية العملاقة.

سيتم مراقبة هذا التفصيل عن كثب في تقرير الأرباح يوم الأربعاء.

في الربع الأول، حققت Nvidia إيرادات قدرها $37.9 مليار من مزودي الخدمات السحابية العملاقة وحوالي $37.5 مليار من عملاء ACIE.

نمت إيرادات ACIE بنسبة 31% عن الربع السابق، مقارنة بنمو 12% لإيرادات مزودي الخدمات السحابية العملاقة.

زاد ذلك من التدقيق بشأن ما إذا كانت Nvidia قادرة على توسيع قاعدة عملائها والحفاظ على نموها إذا أبطأ أكبر عملائها في نهاية المطاف إنفاقهم على الذكاء الاصطناعي.

إنفاق الذكاء الاصطناعي يواجه اختباراً مالياً

تظهر مخاوف تركيز العملاء بينما يواجه عدد من أكبر عملاء Nvidia احتياجات رأسمالية متزايدة لتمويل خطط توسعهم في مجال الذكاء الاصطناعي.

أبلغت Amazon وAlphabet عن تدفق نقدي حر سلبي في الربع الثاني، في حين انخفضت قدرة توليد النقد لدى Meta بأكثر من 90% مقارنة بالعام السابق.

أبلغت كل من SpaceX وTesla، التي يقودها Elon Musk، أيضاً عن تدفق نقدي حر سلبي مع تكثيفهما للاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

زادَت هذه التطورات من المخاوف بشأن استدامة دورة الإنفاق على بنية تحتية الذكاء الاصطناعي واعتماد Nvidia على مجموعة صغيرة نسبياً من العملاء الكبار.

ومع ذلك، يتوقع المحلّلون أن تحقق Nvidia ربعاً قوياً آخر، ما يؤكد استمرار الطلب على شرائحها للذكاء الاصطناعي رغم تزايد التساؤلات حول مدى قدرة مزودي الخدمات السحابية العملاقة على الحفاظ على وتيرة إنفاقهم الحالية.

المحلّلون يتوقعون تفوقاً

جددت BMO Capital تصنيف Outperform (أداء أفضل من السوق) وهدف سعر عند $340 لسهم Nvidia يوم الثلاثاء.

تتوقع الشركة أن تكون إيرادات الربع الثاني أعلى بمقدار $2 مليار إلى $3 مليار من إجماع المحلّلين البالغ $92 مليار.

كما تتوقع BMO أن تتجاوز إيرادات الربع الثالث تقديرات الإجماع البالغة $104 مليار بمقدار $2 مليار إلى $3 مليار، بدافع قوة أعمال مراكز البيانات لدى Nvidia.

ولدت Nvidia إيرادات بلغت $253.49 مليار خلال الاثني عشر شهراً الماضية، ما يمثل نمواً سنوياً بنسبة 71%.

وتتوقع الشركة تسارع نمو الإيرادات أكثر مع ارتفاع وتيرة تطبيق معمارية Vera Rubin من Nvidia في النصف الثاني من العام.

تتسع فرصة Nvidia في سوق وحدات المعالجة المركزية

رفع Raymond James أيضاً هدف السعر لسهم Nvidia إلى $352 من $330 مع الحفاظ على تصنيف Strong Buy (شراء قوي).

أبرزت الشركة نمو أعمال وحدات المعالجة المركزية لدى Nvidia، التي تشكل حالياً نحو 3% من إجمالي الإيرادات.

يتوقع Raymond James أن يصل هذا الحصّة إلى نحو 5% بحلول عام 2028 بالتقويم الميلادي.

قالت الشركة إن Nvidia عززت من وضوح رؤيتها في سوق وحدات المعالجة المركزية، لا سيما مع نمو الطلب على العتاد الداعم لتطبيقات الذكاء الاصطناعي الوكلائي (agentic AI).

وسع Raymond James نموذجه المالي حتى السنة المالية 2029 والعام التقويمي 2028، وقال إن تحليله السوقي يشير إلى أن Nvidia قد تصبح أكبر شركة من حيث إيرادات وحدات المعالجة المركزية في العالم خلال عدة سنوات.

من المتوقع أن تكون إيرادات وحدات المعالجة المركزية أسرع مكوّن نمواً في نموذجه.