سهم HPE ينخفض 8% يوم الاثنين: الأسباب

انخفضت أسهم Hewlett Packard Enterprise HPE بنسبة 8% يوم الاثنين بعد أن خفضت Evercore ISI تصنيف السهم إلى In Line من Outperform، مشيرةً إلى ارتفاعه الحاد مؤخراً ووجود ملف مخاطر-عائد أكثر توازناً.

حافظت شركة الوساطة على هدف سعر عند $65.

أُغلقت أسهم HPE عند $62.08 يوم الجمعة، Sept. 11، بعد أن ارتفعت 15% خلال الجلسات الخمس السابقة و184% خلال الستة أشهر الماضية.

قال محلل Evercore أمیت دارياناني إن السهم ارتفع 158.5% منذ بداية العام، مقارنةً بمكاسب بلغت 11.9% لمؤشر S&P 500.

قفزت أسهم HPE أيضاً 37.6% في الربع الثالث، بينما سجل المؤشر القياسي ارتفاعاً بنسبة 2.1%.

Evercore: أسهم HPE مُقيّمة بصورة عادلة

قال دارياناني إن خفض التصنيف يعكس الارتفاع الأخير في سعر سهم HPE.

كان السهم يتداول عند 13 ضعف أرباح العام المالي 2027 المتوقعة، مقارنةً بمتوسطه الخماسي البالغ 8 أضعاف.

«بما أن السهم يتداول الآن عند 13x FY27 P/E مقابل متوسطه لخمس سنوات البالغ 8x و14x EV/’27 FCF، وهو في خط مع متوسطه التاريخي، نعتقد أن السهم مُقيَّم بشكل عادل عند المستويات الحالية»، كتب دارياناني في مذكرة للعملاء.

قالت Evercore إن إعادة تقييم الشركة مؤخراً دعمها تحسّنات أساسية.

نسبت شركة الوساطة إلى إدارة HPE تنفيذية قوية خلال السنة الأولى من دمج Juniper Networks، لا سيما في ظل ظروف توريد صعبة.

ارتفعت أسهم HPE 192% منذ إغلاق صفقة الاستحواذ على Juniper، وفقاً لـ Evercore.

مع ذلك، قالت الشركة إن الإعداد قد يصبح أكثر صعوبة من هذه النقطة، مع توفر محفزات فورية أقل لدعم توسع آخر في مضاعف تقييم السهم.

تكامل Juniper وهوامش الشبكات لا يزالان محورياً

حددت Evercore ثلاثة تطورات قد تجعلها أكثر إيجابية بشأن أسهم HPE.

الأول هو استمرار التقدم في دمج Juniper Networks، خصوصاً إذا أدى التكامل إلى هوامش أعلى.

الثاني يتعلق بتكوين أعمال الشركة وجودة الهوامش.

أشارت Evercore إلى أن أنشطة الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي تحقق هوامش أقل من معدات الشبكات.

المحفز الثالث المحتمل هو أي استفادة من فرصة Helios لدى HPE.

تتوقع شركة الوساطة أن تظهر هذه الدوافع المحتملة أساساً خلال العامين الماليين 2027 و2028.

تظل الشبكات مهمة بشكل خاص لربحية HPE، حيث تمثل أكثر من نصف ربحية التشغيل للقطاع.

على الرغم من أن طلبات أجهزة الشبكات زادت 36% في ربع يوليو، إلا أن الإيرادات بصيغة pro forma ارتفعت 10%، متأخرة عن النمو الذي أبلغت عنه Cisco وArista، وفقاً لـ Evercore.

تواجه HPE وضعاً أصعب بعد الارتفاع القوي

قالت Evercore إن أداء HPE الأخير كان مبرراً بالتحسن في التنفيذ وتكامل Juniper.

ومع ذلك، ترى الشركة أن المكاسب الإضافية قد تعتمد على تحسّن أوضاع توريد الشبكات ومزيد من التحسّن في الهوامش.

«من هنا، مع ذلك، نرى أن الإعداد أصبح أصعب»، كتب دارياناني، مضيفاً أن التوازن بين العوائد المحتملة والمخاطر أصبح أكثر توازناً.

«مع توازن المخاطر/العائد عند المستويات الحالية، ننتقل إلى الحياد مع تصنيف In Line»، قال.