لماذا يتراجع سهم SanDisk رغم التفوق الكبير في الربع الثاني؟

تنخفض أسهم SanDisk SNDK تدريجياً في التداول بعد الإغلاق يوم الأربعاء، على الرغم من أن المتخصصة في منتجات الذاكرة الفلاش قدمت تفوقاً كبيراً على مستوى الإيرادات والأرباح.

رفعت الشركة متعددة الجنسيات إيراداتها بأكثر من أربعة أضعاف لتصل إلى $8.97 مليار في ربعها المالي الرابع، مع ربحية للسهم بلغت $39.25 (EPS).

تُضيف نتيجة الربع مزيداً من الضغوط على سهم SanDisk الذي خسر بالفعل نحو 45% منذ أواخر يونيو.

ما الذي يدفع سهم SanDisk للهبوط بعد نتائج الربع الثاني؟

يستجيب المستثمرون أساساً لتوجيهات إيرادات SanDisk التي جاءت أدنى من تقديرات المحللين في وول ستريت.

تتوقع الإدارة أن تبلغ ربحية السهم المعدلة في الربع الحالي $45 — متفوقة على إجماع المحللين بفارق $0.28 — لكنها تتوقع إيرادات تتراوح بين $10.3 مليار و$10.8 مليار، أي أقل بكثير من $10.82 مليار الذي توقعه المحللون.

ويرجع جزء كبير من السبب إلى توقيع SNDK خمس اتفاقيات إضافية لنموذج الأعمال الجديد (NBM) في الربع الرابع — مما وسّع عقود التوريد المهيكلة طويلة الأجل مع مزودي السحابة العملاقة.

وبينما توفر هذه الاتفاقيات استقراراً في هامش الربح الإجمالي على المدى الطويل ورؤية أفضل للأسعار، فإنها قد تغير ديناميكيات الاعتراف بالإيرادات ربع السنوية وإيقاع التسليم القصير الأجل مقارنة بمبيعات السوق الفوري.

بالنسبة لأسهم SNDK، التي ارتفعت بأكثر من 30% قبل إعلان النتائج، فإن أي ضعف في الإيرادات — حتى لو بلغ $270 مليون فقط عند النقطة المتوسطة — كان من شأنه أن يطلق موجة جني أرباح حادة.

هل يجب شراء التراجع في سهم SNDK؟

مع ذلك، ينبغي للمستثمرين طويلِي الأجل تجاهل الضوضاء قصيرة الأجل والنظر في شراء التراجع في أسهم SanDisk، وخاصة أن مجلس إدارة الشركة وسّع تفويض إعادة الشراء بمقدار $14 مليار.

يُصبح بذلك إجمالي قدرة إعادة الشراء المتبقية $15.5 مليار هائلة.

الإعلان إيجابي إلى حد كبير بالنسبة لـ SNDK لأنه يشير إلى إيمان الإدارة بأن السهم منخفض القيمة بشكل كبير عند المستويات الحالية.

من خلال تقليص عدد الأسهم عند تقييم أقل، تعمل مبادرات إعادة الشراء على "تسريع" نمو ربحية السهم على المدى الطويل وتخلق قاعاً سعرياً مؤسسياً يحمي من عمليات البيع قصيرة الأجل.

مع ذلك، يظل سهم SanDisk أدنى بكثير من متوسطاته المتحركة الرئيسية (MAs) — مما يشير إلى أن الضغوط البيعية لا تزال مسيطرة عبر أُطر زمنية متعددة.

ما هو تصنيف الإجماع بشأن SanDisk؟

في حين أن ضعف المؤشرات الفنية وجني الأرباح الناتج عن التوجيهات قد يبقيان سهم SNDK متقلباً على المدى القريب، فإن الرواية الهيكلية طويلة الأمد للشركة تظل سليمة.

يتطلب البناء المستمر لبنى تحتية الذكاء الاصطناعي للمؤسسات سعات تخزين فلاش عالية الكثافة ضخمة تدفع مزودي السحابة العملاقة نحو الالتزامات المهيكلة — مما يحول SanDisk من مورد ذاكرة متقلب إلى شريك أساسي في الذكاء الاصطناعي.

مع وجود برنامج ضخم لإعادة رأس المال من المتوقع أن يسرع نمو الأرباح، يقدم هذا الضعف بعد النتائج فرصة دخول جذابة للمستثمرين طويلِي الأجل المستعدين لتجاوز الضوضاء قصيرة الأجل والمراهنة على استمرار توسع أقراص SSD المؤسسية.

ومن الجدير بالذكر أيضاً أن وول ستريت لا تزال متفائلة كما هي تجاه SanDisk على مدى الـ 12 شهراً المقبلة.

وفقاً لـ Barchart، يقف تصنيف الإجماع لسهم SNDK عند «شراء قوي»، بمتوسط سعر مستهدف قدره $2,342 مما يشير إلى إمكانية صعودية كبيرة من هنا.