وصلت IWM وVOO إلى أعلى مستوياتها القياسية: ماذا ينتظر صناديق S&P 500 وRussell 2000؟

The Vanguard S&P 500 ETF (VOO) and the iShares Russell 200 Index Fund IWM have jumped to their record highs this year. قفز صندوق IWM بأكثر من 21% هذا العام، بينما ارتفع صندوق VOO بنسبة 12.50% في الفترة نفسها. يبرز هذا المقال بعض الأسباب الرئيسية التي قد تدفع هذه الصناديق للاستمرار في الارتفاع هذا العام.

أداء صناديق VOO وIWM منذ بداية العام | المصدر: TradingView

نمو أرباح الشركات الأمريكية لا يزال قويًا

المحرك الرئيسي لأسهم الولايات المتحدة هو تسارع نمو أرباحها، بدعم من طفرة الذكاء الاصطناعي، واستردادات الرسوم الجمركية، وأسعار الطاقة.

تقرير حديث من FactSet يُظهر أن ما يقرب من جميع الشركات في مؤشر S&P 500 قد نشرت أرباحها للربع الثاني. وقفز نمو الأرباح في هذه الفترة إلى أكثر من 50%، وهو أعلى بكثير مما كان يتوقعه المحللون. كان هذا أسرع نمو منذ 2021.

والأهم من ذلك، أن العديد من الشركات رفعت توقعاتها المستقبلية، ما يشير إلى أنها تتوقع استمرار زخم الأرباح.

يأتي هذا النمو في الأرباح في وقت صعب مع استمرار الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، وقد ألمحت إيران إلى أنها قد تصعّد لدفع الولايات المتحدة إلى التوصل إلى اتفاق. أدت الحرب إلى ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة، مع بقاء مؤشرات CPI الإجمالية والنواة فوق مستوى الهدف البالغ 2%.

هناك أيضًا دلائل على تباطؤ الاقتصاد الأمريكي. فقد خسرت الولايات المتحدة 23,000 وظيفة الشهر الماضي، بينما تباطأت مبيعات التجزئة بشكل كبير. تُظهر هذه الأرقام فجوة كبيرة بين الاقتصاد الحقيقي وول ستريت.

احتمالات رفع الفائدة من الفيدرالي تتراجع

قد تستفيد صناديق VOO وIWM أيضًا من تحركات الاحتياطي الفيدرالي. في معظم فترات العام، كان الإجماع على أن الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.

لكن الآن تغيّر الوضع، ويقلّص المتداولون توقعاتهم لرفع الفائدة. تُظهر بيانات Polymarket أن احتمال رفع الفائدة انخفض إلى أقل من 50%.

تاريخيًا، تتراجع أداء الأسهم، لا سيما الأسهم صغيرة القيمة السوقية، عندما يرفع الفيدرالي أسعار الفائدة. ومثال واضح على ذلك ما حدث في 2022 عندما رفع الفيدرالي الفائدة بعد جائحة كوفيد.

تدفّقات صناديق السوق النقدي الأمريكية قفزت

وفي الوقت نفسه، شهدت صناديق السوق النقدي ارتفاعًا كبيرًا في التدفقات هذا العام مع قفزة عوائدها. تُظهر البيانات أن المبلغ ارتفع إلى $8.28 تريليون في الربع الأول، ومن المرجح أن يستمر هذا الاتجاه.

في معظم الحالات، يميل مستثمرو صناديق السوق النقدي إلى الدوران مرة أخرى إلى سوق الأسهم عندما يستمر ركود الصعود. يحدث هذا عادة لأن عوائد سوق الأسهم تاريخيًا تميل لأن تكون أقوى من العوائد النقدية.

صناديق VOO وIWM مقيمة بأقل من قيمتها

على الرغم من موجة الصعود المستمرة، تتداول الأسهم الأمريكية بأسعار مغرية. تُظهر بيانات FactSet أن مؤشر S&P 500 يتداول عند نسبة سعر إلى أرباح متوقعة لمدة 12 شهرًا تبلغ 20، وهو أعلى قليلاً من متوسطه خلال الخمس والعشر سنوات الماضية. بعض أكبر الشركات في الصندوق مثل Nvidia وMicron تتداول أيضًا عند مستويات مغرية.

وينطبق الأمر نفسه على صندوق IWM، الذي له نسبة سعر إلى أرباح متوقعة تبلغ 19، وهي أيضًا أقل من متوسطاتها التاريخية. وبناءً عليه، من المحتمل أن يواصل الباحثون عن الصفقات شراء هذه الأسهم على المدى القريب.

تفسر هذه المقاييس سبب رفع كبار المحللين توقعاتهم لمؤشر S&P 500. في بيان يوم الاثنين، رفع محللو Evercore توقعاتهم لمؤشر S&P 500 إلى 9,000 نقطة. كما رفع محللون كبار آخرون من شركات مثل Oppenheimer وGoldman Sachs توقعاتهم هذا العام.