توقع نهاية العام لمؤشر S&P 500: Evercore ISI ترى 9,000 واقعياً

موجة صعود أسواق الأسهم في 2026 تواصل تحدي الجاذبية، تتخطي التحديات الماكروية وتقود مؤشرات وول ستريت إلى مستويات قياسية.

ومع ذلك، يعتقد استراتيجيّو Evercore ISI بقيادة Julian Emanuel أن موجة صعود S&P 500 لم تفقد زخمها بعد؛ بل يرى أنها لا تزال تملك مساراً وافراً للامتداد.

في تقرير بحثي صدر يوم الاثنين، قال Emanuel إن المؤشر القياسي قد يصل إلى 9,000 بحلول نهاية هذا العام، ما يشير إلى إمكانية صعود إضافي بنسبة نحو 15% عن المستويات الحالية.

لماذا ترى Evercore ISI المزيد من الصعود؟

وفقاً لـ Julian Emmanuel، المحفز الرئيسي لمواصلة الارتفاع يكمن في ما هو مفقود حالياً في الخلفية الاقتصادية.

تاريخياً، تنتهي الأسواق الصاعدة الهيكلية عند وجود «ظروف محددة» – كسقوط وشيك في الركود، أو زيادة مفاجئة في عوائد السندات طويلة الأجل، أو هوس مضاربٍ خارج عن السيطرة عبر أسواق رأس المال.

يجادل Emanuel بأن أياً من هذه إشارات التحذير في أواخر الدورة غير موجودة اليوم.

تواصل توقعات أسعار فائدة معتدلة وأرباح شركات قوية – لا سيما في قطاع التكنولوجيا وسلاسل توريد أشباه الموصلات – توفير أساس متين لتقييمات الأسهم.

بدلاً من النفاد، الإعداد السوقي مناسب لاندفاع مبني على الخوف من فوات الفرصة (FOMO). المستثمرون، الراغبون في انتهاز الأرباح في بيئة تتراجع فيها عوائد النقد تدريجياً، يتجهون نحو المشتقات على الأسهم.

زيادة الإقبال على عقود خيارات الشراء تخلق «حلقة تصاعدية ذات تغذية ذاتية» – فكلما اشترى المشاركون في السوق عقود شراء لتحقيق ارتفاع، يُجبر صُناع السوق على شراء الأسهم الأساسية للحفاظ على تحوطات محايدة دلتا.

هذا يسرع الزخم، دافعاً مستويات المؤشر إلى ما يفوق النماذج الأساسية القياسية.

شدد Emanuel على أن قفزة الذكاء الاصطناعي التحويلية في عقد 2020 لم تصل بعد إلى امتداد المدة أو ذرى التقييم التي شهدتها موجات الابتكار التاريخية، مثل حركة كهربة عشرينيات القرن الماضي أو توسع الإنترنت في التسعينيات.

مع ظهور قوائم ميزانيات الشركات لرافعة مالية مُنضبطة، يظل النظام المالي ككل مجهزاً لامتصاص توسع إضافي، حسب قوله.

ما الأسباب الأخرى لتفاؤل Evercore ISI بشأن مؤشر S&P 500؟

الركيزة الثانية الداعمة لهدف Evercore الجريء هي الموقف المتطور لمشاركي السوق المعاصرين.

على عكس فقاعة الدوت كوم في أواخر التسعينيات – حيث طارد رأس المال بلا تمييز سلة ضيقة من أسهم الإنترنت غير المثبتة – تُظهر المحافظ المؤسسية في 2026 تنوعاً هيكلياً ملحوظاً.

أشار Emanuel إلى أن رقم قياسي بلغ 121 سهماً انتقلوا إلى قائمة التعقب «بيتا السلبية» لدى Evercore – أسماء تُظهر ارتباطاً إحصائياً عكسياً مع S&P 500 خلال نافذة الستة أشهر الأخيرة.

تشمل الأسماء البارزة في هذه القائمة أعتدة دفاعية وقادة غير تقنيين مثل PepsiCo وMcDonald’s وKinder Morgan وCoStar وGartner.

يشير التوسع القياسي لهذه المجموعة إلى أن مديري الأصول ينفذون بنشاط استراتيجية الباربيل: الاحتفاظ بقادة النمو العالي في الذكاء الاصطناعي التوليدي على جانب واحد، مع المحافظة على تخصيص قوي لأسهم ذات تدفقات نقدية مستقرة وانخفاض الارتباط على الجانب الآخر.

بعد استيعاب الدروس التاريخية من الانهيارات السوقية السابقة، تدير المكاتب المؤسسية المخاطر بشكل ديناميكي عند مستويات قياسية للمؤشر بدلاً من الانخراط في مضاربات مركزة وغير مغطاة.